过去的2015年，国际经济政治形势风云变幻，欧洲移民潮和叙利亚内战一直牵动着投资者的神经，美联储是否加息像一把利剑，高悬在投资者头上。

            国际地缘政治一向是贵金属市场短线支撑的重要来源之一。一旦地区政治局势不稳，当地货币大幅贬值的风险加大，黄金避险功能增强，黄金价格短线多数情况下偏于区间上探。另外，重大恐怖袭击事件造成股市下滑，也会进一步为黄金价格提供避险支撑。以2001年的911事件为例，当年9.17美股开市整周跌幅为14.56% 。而此期间黄金价格一周内涨幅却达到了7%左右，当周黄金交易量是平日的5倍之多。在911之后的十几年，受美国入侵阿富汗、伊拉克和美国增兵伊拉克影响，黄金价格持续飙升，一度从270美元/盎司增长至1900美元/盎司。最近受法国巴黎恐怖袭击，叙利亚内战、欧洲移民潮以及土耳其和俄罗斯局势影响，世界神经不断紧绷，投资者需关注恐怖袭击的规模和牵涉国家来判断黄金的短线涨幅。

            除地缘政治因素外，美联储的利率决议不仅攸关全球经济走向，而且通过影响美元走势对黄金产生深刻影响。

            对于加息，美联储“狼来了”的游戏已经玩了一两年，2016年美国将迎来大选。据美银美林（Bank of America Merrill Lynch）统计，过去四次加息周期都是在进行选举当年启动或者在当年依然延续加息步伐。因为如此，美联储多次采取了广而告之的方式，而且整个预测过程比较透明。所以北京时间2015年12月17日凌晨美联储主席耶伦宣布的渐进节奏加息对市场冲击较小，市场反应冷静，贵金属市场承压后转而反弹，国际金价从1064美元附近反弹至1072美元之上后，市场已经大幅消化了空头。若美元维持强势或对黄金价格产生压力。加息后市场波动幅度虽窄但是快且急，投资者仍需做好风险防控。

            2015年11月30日人民币加入特别提款权篮子（SDR），除美元外，投资者的眼光同时投向人民币。SDR亦称“纸黄金”（Paper Gold），最初发行时每一单位等于0.888克黄金，与当时的美元等值。人民币纳入SDR，权重为10.92%。一方面代表了国际市场对中国金融改革和人民币国际化的认可，另一方面尤其利好人民币对黄金等大宗商品市场定价权的提升。

            首先，作为全球最大的黄金生产国和消费大国，投资者对黄金的热情与中国在黄金市场的定价权不够匹配。在西金东移的背景下，上海自贸区推出黄金国际板，随着黄金“沪港通”启动，香港的人民币公斤条产品可接驳上海黄金交易所的国际板和主板，国际客户可进行“境内关外”黄金借贷，利用离岸及在岸人民币的汇率差价套戥获利及进行风险管理，上金所于亚洲时段的国际黄金交易量料将大增，届时“上海金”人民币定价于亚太区以至全世界的影响力与日俱增，“上海金”将成为继“伦敦金”、“纽约金”之后全球最主要的黄金交易品种。

            其次，深圳前海蛇口片区与香港金银业贸易场合作，筹备兴建可容纳1,500吨黄金的保税仓库。黄金仓库落成前，香港金银业贸易场与行员公司将先开设电子交易平台，这些利好消息都将有助吸引境外投资者买卖黄金白银等贵金属商品。

            另外，从长期数据看，美元对黄金的影响力处于减弱的趋势（如图所示）。随着人民币国际化的提升，未来投资者不仅会考虑购入人民币来对冲美元风险，而且会增持一定的黄金资产，享受中国黄金市场需求强劲和人民币计价黄金套戥机会带来的收益。

            展望2016年，随着美国经济的复苏和中国农历春节的到来，黄金将迎来新的起点，新的机遇。