美指年初多空定位

美指年初多空定位

美指转空的行情

进入2017年之后，美元指数不断滑落，从103附近的高位接连跌破102和101附近两个低位，截至发稿时，美元指数已经回落至100.3附近。经过此次大幅下行调整后，美元指数未来再次反弹的难度较大。高盛和摩根士丹利最近更新的投资报告认为美元指数已经在2016年底触及了此轮反弹的高位，并且强调美元指数已经大幅消化了美联储加息的预期。这意味着，此次美元的下行或更为持续，本篇专题我们将会对美元指数2017年的走势进行多空定位。

中期展望

目前市场对美国经济中期展望向好，而且特朗普此前不断声称上台后会进行经济改革。因此，2017年美国经济以及美联储货币政策取向很大程度上取决于特朗普正式上任之后一揽子财政刺激政策是否能落地和推进。如果特朗普的政策得以落地，从中长期来看，美元和美股依然有较强的上涨动力和空间。再加上美联储最有可能在2017年6月份之后加息，所以美元指数最有可能在5-6月份期间偏多震荡。

不过即使后期美元指数大幅走高，由于强势美元有损于美国经济的出口，所以美国政府不会允许美元的持续升值。以1980-1985期间为例，当时美元指数升值了近50%，同期美国出口下降了近30%。另外，即将上任的美国总统特朗普极具保护主义，而且特别强调要增加美国的出口竞争力，所以特朗普团队或也会在一定程度上抑制美元指数的大幅走高。

除了从美国国内角度分析，显示2017年美元再次反弹时幅度不会很大之外，从经济全球化的角度也可以得出该结论。由于目前世界经济高度融合，较强的美元已经使得新兴市场货币大幅承压，而且带来了金融风险。因此美联储在未来进行加息时一定会考虑强势美元对世界经济的影响。

弱势偏多的贵金属

因为美元指数的反弹，贵金属市场进入2017年之后，便一直偏多。黄金价格已经从1120美元附近的低位大幅反弹至1210美元附近震荡，涨幅近100美元。白银价格则从15.5美元附近反弹至17美元附近徘徊。整体上，金银价格弱势偏多的行情或仍将持续。

未来在美联储加息之前，黄金价格或很有可能向1260美元附近反弹，白银价格则偏于向17.6美元附近靠拢。不过需要特别提醒投资者的是，经过近一个月的反弹之后，贵金属市场未来继续形成单边多头趋势的难度较大。虽然，金银价格中期整体偏多，但是在2017年2-3月份期间，市场或有一定的回调区间。整体上，黄金价格运行区间可参考1180-1230美元，白银价格或在16.7-18.4美元区间震荡。