2014年贵金属市场年终回顾

2014年贵金属市场年终回顾

2014年大趋势概括

自从2008年金融危机之后，已经过去6年了。然后后金融危机时代的全球经济运行，仍然在2008年金融危机的阴影笼罩之下。尽管全球经济已经在2012年开始逐步复苏，但是经济深层次结构调整仍然未能完成。首先，美国经济复苏后通胀依然降低，距离美联储的通胀目标依然较远，这意味者美国经济微观层面需求依然不足；其次，欧元区经济再次陷入危机，2014年全年GDP增幅或仅增长1%，实际GDP增幅或为负值；再者，中国2014年GDP增幅为过去20年来最慢，首次跌破了8%，加上日本经济依旧深陷泥潭，整个亚洲经济“火车头”效应明显减小。这些主要国家的经济发展情况，从不同方面影响着黄金的价格。在所有国家中，美国经济依然是影响黄金价格运行的主要因素。

2014年金融大事件回顾

如图表时间线中所示，2014年中金融大事件中多数都集中在四季度，尤其是10月份以后，全球经济进一步失衡的表现更加明显。这迫使各国政府和央行推出新一轮的政策，比如欧洲央行负利率推出和中国央行的降息调整等。这些金融事件和相关货币政策，均在一定程度上影响了黄金价格的走势。其一，美国经济走强，使得美元不断攀升，贵金属市场在2014年下半年空头压力加大，尤其是美联储10月份结束QE之后，美元指数一路上扬，金价不断承压；其二，亚洲和欧元区经济运行不稳，使得避险情绪升温，金价多次下探后总体守住低位支撑，中期欧洲央行和中国央行降息提高了货币流动性，对金价构成支撑；其三，石油价格的低迷使得全球通胀预期下降，黄金价格缺乏反弹动力，对高位阻力难以反弹突破。

2014年黄金价格趋势解构

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