三大因素令金银牛市暂时终结

领峰贵金属 13-04-2013 周评 三大因素令金银牛市暂时终结

一周概括：本周的金银走势再次震荡出现新方向，且周五市场的大幅下跌，引发了投资者对未来贵金属市场的熊市论调。尽管我们并没有预测到黄金下跌如此大的幅度，但是此前笔者在评论中一再强调，黄金若一旦不能守住Fibonacci区间支撑位（1553美元/盎司）的话，则会大幅下跌，而这一场景则发生在周五的晚上。黄金本周前半周在1582美元附近震荡，最后小幅下跌至1561美元附近盘整，周末收盘时大幅走跌至1500美元附近，且创下了2011年7月份以来的最低水平。白银价格则本周开盘基本围绕27.6美元附近震荡，周末收盘时大幅走跌至26.2美元附近震荡。截至本周收盘，黄金价格自2013年以来已经累计下跌了约10%，市场上大多数投资机构也纷纷下调了2013年黄金价格的预测值，同时宣称2013年可能为黄金牛市的结束年。

本周的周评，我们简要对市场大幅下跌背后的主要原因作梳理后，着重在技术上分析金银价格目前的运行趋势，和未来的一个震荡区间研判。

财经总汇

金银此次的大幅走跌，自3月份以来已经在不断酝酿当中，只是在进入4月份以后，由于美国经济的不断复苏、美国股市不断刷新历史新高，已经美联储认为应该撤出QE3的官员人数不断增多，还有黄金ETF持续减仓等等的一系列消息在不断对金银价格的走势构成打压。

本周最重要的财经消息在周四凌晨，美联储发布的会议纪要，这次公布的美联储会议纪要显示，美联储内部就何时开始放缓和停止资产购买的争论仍在继续，在3月19日的议息会议上仍然以11票对1票的结果通过维持零利率和美元850亿美元的量化宽松政策。不过，会议纪要显示多位美联储委员会的官员认为，QE的规模应在今年中期开始逐渐减少，并在今年年底结束。这一消息公布后，黄金价格便大幅走跌了30美元，再次触及Fibonacci低位区间的支撑，使得市场来到了一个区间临界点。

而随后黄金ETF从周三开始的不断减持，又使得市场空头情绪再次积聚，黄金ETF周三先是减持4.94吨，随后周四大幅减持16.84吨，为3月份以来的最大单日减持。而且自从2013年以来，黄金ETF已经累计减持了约200吨黄金，这使得投资者对未来黄金价格的研判更加偏向于继续看空。

另外，美国股市在进入4月份以来的连续刷新历史纪录，也使得金银价格空头压力大幅积聚。由于股市的回暖，使得部分投资者很自然的将部分资金开始从贵金属市场回撤至股市，从而获取更多的利益。在道琼斯工业指数和纳斯达克综合指数纷纷刷新历史新高之后，周四晚上，标准普尔500指数攀升1.2%，达到了1588点的历史高位。这是引发投资者周五大幅抛售黄金的第三个原因。

聚焦欧美

尽管周五公布的美国数据并不如预期，3月份生产者物价指数录得下滑0.6个百分点，而市场预期下滑0.2%；同时，3月份零售销售额也下滑了0.4%，此前2月份的数据为上升1%。随后公布的4月份密歇根大学消费者信心指数也大幅下行至72.3，低于市场预期的78.5。

但是，这些并不能扭转长期美国经济复苏的大趋势。从美联储发布的最新报告中显示，美联储议息会议上对美国经济2013年的增幅预期为2.3% - 2.8%，而对2014年美国经济的增长预测为2.9% - 3.4%。接近3%的增长幅度，对于美国这样一个GDP基数巨大的经济第一大国而言，已经是非常不错的复苏成绩。

而欧元区方向，周五召开的欧盟财政会议，三项议题成果丰富，一是将爱尔兰和葡萄牙两国的援助资金的还款期限延后了7年；二是就欧元区银行业监管机构的设立达成政治协议；三是确认了对塞浦路斯100亿欧元的援助贷款。这些议题的解决，使得欧债危机的阴影不断散去，这一使得原本对金银构成支撑的因素开始不断缩水。

金银正前方

关于未来的金银走势，基本上继续空头主导的趋势不会有所改变，未来我们需要进一步研判的是一个可能的震荡区间，即黄金是否能够在1500 – 1530 美元区间持稳和反弹是短线震荡的一个信号，而如果不能，则可能继续回落至1460 – 1490 美元区间，不过一旦跌入1400 – 1500 美元区间，那么后续的震荡研判的难度将会大幅增加。

黄金价格3个月走势图图解

黄金阴阳烛在录得阴烛A时，已经释放出了可能跌破Fibonacci区间支撑的信号，且当时我们已经预警指出，如果黄金跌破1553美元/盎司附近，则会至少看跌至1530美元附近，而实际的空头抛盘则使得金价一路下跌至1500美元附近。整体上空头的信号从MACD上还是RSI都显示得非常明显。

白银价格3个月走势图图解

白银此次下行，再次跌破Fibonacci低位区间支撑，预期未来或进一步大幅走跌。长线MACD和RSI都显示了未来继续偏空震荡的信号。

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