2015年7月非农数据交易策略

非农提前公布 希腊插曲不断--【非农攻略】夏季一向是贵金属市场横盘运行的时段，从过往5年的走势来看，黄金价格偏于在夏季横盘运行，对低位区间进行探寻，进而在三、四季度有所反弹。今年国际金价延续了这一趋势，黄金价格从5月份以来连续两个月在1160-1200美元区间震荡。同时市场交易也比较平淡，相对振幅也有所收窄，这些特征均反应了黄金价格横盘运行的趋势。这意味着，投资者在宽幅空间内根据不同的消息面进行高位看跌或低位看涨的风险基本相当，因为横盘运行趋势下出现单边多空的概率非常小。

（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读）

根据上图中最新的统计，从2015年3月至今，黄金交易量已经连续3个月持稳，同时黄金价格则一直浮动在1200美元附近。但是，进入5月份以后，国际金价震荡区间有所下调，即高位并没有再次反弹至1200美元以上，合理的区间逐渐稳定在1160-1200美元区间。从6月份国际金价的几次大幅震荡来看，黄金价格高位触及至1200美元时偏于回落，同时低位在1160-1170美元区间附近的支撑不断加强，多次下行触及这一位置后均迅速回升。

6月份国际金价与美元指数的关系更加明朗，即美元指数突破95时，贵金属市场空头增加，国际金价偏于回落至1180美元以下，当美元指数跌破95时，贵金属市场多头增加，国际金价偏于反弹至1180美元以上。我们在6月份的评论中，已经多次强调了这一规律，并且得到了市场的不断验证。这一规律背后反映了美元指数区间横盘运行与贵金属市场区间横盘运行在时间上的同步性和多空上的相反性。

非农走势现状

6月份公布的非农数据录得28万，高于市场预期，显示美国就业市场较为强劲。数据公布后，黄金价格大幅承压回落。从2014年5月以来，除了少数月份录得在15万左右之外，美国非农数据便一直浮动在20万以上，过去一年均值为23.6万，可见美国劳工市场的就业情况逐渐趋于稳定。市场预期7月份将要公布的非农数据或录得22万左右，最终的结果很有可能高于预期，届时金银价格的空头压力或增加。另外，过去一年失业率下降的趋势非常明显，从过去的6.3%左右逐渐下跌至5.4%左右，这也反映了美国经济逐渐向好的趋势。

ADP对非农的参考价值

过去一年非农数据普遍高于ADP就业人数，我们在上一期的非农报告中就已经强调：ADP数据在周三公布后，投资者可以根据ADP数据上调2万左右的数据对非农数据进行预测。这一规律仍然适用于本月的ADP和非农数据。此外，若ADP就业人数公布后高于市场预期的20.5万，那么非农数据最终也高于预测值的可能性会上升，因此投资者可以在周三便对非农数据公布前后的多空态势进行研判。事实证明，贵金属市场往往会在周三ADP数据和周五非农数据公布前的这一段时间里进行提早调整。

在非农数据公布前，希腊问题的走势将会影响包括贵金属市场在内的整个金融市场的走向。目前希腊已经进行资本管制，禁止民众过度提取欧元现金，同时国会批准了7月5日进行去留欧盟的全民公投。公投前，希腊局势的发展都值得投资者有所关注。

周五非农数据公布前，黄金价格需要注意的运行区间有：

一：能否持稳1178美元，若跌破1179美元，空头或扩大至1169美元附近。

二：高位在反弹突破1193美元前，多头或不会大幅扩大，因为高位看涨需要谨慎。

提醒：经过6月份多空调整后，黄金价格横盘运行趋势明显，非农若没有意外，黄金价格或延续此前的区间进行宽幅震荡。此外，如果非农数据录得出乎意料，金价走势的不确定性会增加，再次提醒投资者做好风险防控。