2025年3月非农数据交易策略—前篇
标题：黄金多空博弈加剧 ADP指引变盘信号
时间：2025年3月5日/星期三
攻略要点：
01 美联储降息陷两难
02 美国经济恐现滞胀
03 特朗普关税风暴引发全球动荡
04 就业市场仍偏稳健
05 ADP数据或有意外
06 技术面分析
07 策略情景推演
01 美联储降息陷两难
02 美国经济恐现滞胀
03 特朗普关税风暴引发全球动荡
特朗普自1月20日上任以来以雷霆手段推动MAGA蓝图成型，在财政、移民、贸易、企业管制等多方面快速签署总统行政令，对全球经济格局造成显著影响。
此前美联储在货币政策委员会后宣布，联邦基金利率目标区间保持在4.25%-4.5%不变，美联储主席鲍威尔表示，当前利率“具有实质性的限制性”，且远高于长期中性利率水平，政策正在对经济产生影响。强调 FOMC“并不急于”进一步调整利率，目前处于“等待政策落地”的模式，这使的3月降息的可能性较低。不过鲍威尔新闻发布会发表了偏鸽派言论，声明中删除“通胀朝着目标取得进展”表述只是为了简化句子，并不意味着通胀再次上升，并认为美联储政策利率显著高于中性利率。对此决议，特朗普在其社交媒体中再次批评美联储在多元化、绿色能源等议题上花费过多精力，未能解决高通胀问题，并呼吁通过能源生产、削减监管等措施应对通胀。
特朗普在追求“MAGA”的同时，也促使着全球面临新一轮的动荡和不确定性。加征关税的措施增加了全球经济和国际贸易的不确定性，并可能引发贸易伙伴的报复性关税，进一步加剧全球市场的动荡，美国值此“内忧外患”之际，如果在特朗普政策的催化下通胀持续高于目标水平，而特朗普又继续施压要求降息，那么未来几个月美联储将面临“极具挑战性”的局面。
短期来看，市场对贸易战的担忧可能推升避险情绪，利好黄金。若关税措施引发全面贸易战，全球经济可能陷入衰退，黄金作为避险资产将受到长期支撑。各国通过谈判达成协议，缓解贸易紧张局势，避险情绪可能减弱，对金价的支撑作用将下降。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
04 就业市场仍偏稳健
➤新增非农就业回落
2025年1月非农就业人口增14.3万人，低于市场预期的增17.0万人，以及前值的增30.7万人。分行业来看，商品生产部门新增就业0万人，略高于前值-0.2万人，其中，制造业新增就业0.3万人，较前值回升。服务业新增就业明显转弱，录得11.1万人，低于前值的27.5万人。相对2024年12月来看，信息业、金融业、专业和商业服务业、休闲酒店业就业偏弱。
一方面，休闲和酒店业新增就业减少0.3万人，是1月非农就业的主要拖累项。1 月休闲和酒店业新增就业减少0.3万人，大幅低于前值的4.9万人。1 月批发业、运输和仓储业就业转弱，新增就业增加0.2万人、0.1万人，也分别低于前值的1.3万人、2.2万人，或1月暴雪天气扰动食宿、运输供应链有关，以及2024年12月美国圣诞节后，上述行业就业面临年底假期的旺季需求带来的高基数压力。
另一方面，信息业、金融业、专业和商业服务业等服务业就业转弱。其中，1 月专业和商业服务业明显转弱，新增就业减少1.1万人，低于前值的3.1万人。1月信息业、金融业就业也有所回落，新增就业减少0.2万人、0.7万人，分别低于前值的1.6万人、1.9万人，或体现高利率环境下服务业承压。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
➤ 劳动参与率回升 失业率小幅回落
2025年1月劳动参与率高于2024年12月，中老年群体就业意愿抬升。2025年1月劳动参与率为62.6%，高于前值的62.5%。从结构来看，16岁至19岁代表的青年群体劳动参与率环比下降1.2 个百分点，但20 岁至24 岁群体劳动参与率环比上升0.5个百分点。中年群体就业意愿抬升，45岁至54岁代表的中年群体劳动参与率环比大幅上行0.7个百分点，升幅高于35岁至44岁群体0.3个百分点的降幅，55岁以上老年群体劳动参与率环比上行0.1个百分点。
失业率小幅下降。1月失业率为4.0%，较去年12月继续下降0.1个百分点。其中，成年男子失业率为3.7%，与去年12月持平；成年女子失业率为3.7%，较去年12月下降0.1个百分点；青少年业率则大幅下行0.6个百分点至11.8%，为2024年4月以来低点，是失业率下降的最大贡献项，连续3个月大幅下降。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
就业市场分析：
05 ADP数据或有意外
美国1月ADP数据显示，就业人数增加18.3万人，创下去年10月以来最高纪录，大幅超过市场预期的15万。与此同时，去年12月份的数据从12.2万大幅上修至17.6万，反映美国劳动力市场仍在以健康的步伐扩张。本次将要公布2月份ADP就业人数，前值18.3万人，市场预计值为14万人，较上个月大幅度减少，由于该数值较前值相差甚远，故本次ADP数据公布后，黄金行情容易出现异常波动，因此投资者需要加强注意。
美国至2月22日当周初请失业金人数为24.2万人，超过预期的22.1万人和前值22.0万人。同时密歇根大学2月底公布的调查显示，美国消费者信心大幅下滑，对于未来一年的通胀率预期从3.3%跃升至4.3%。市场开始意识到特朗普政府的政策组合可能对经济增长造成更严重的拖累，削减政府支出、减少预算赤字、关税政策都给经济带来了巨大的不确定性，最终可能影响经济增长。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
06 技术面分析
➤ 技术面中枢大震荡
临近非农数据公布，黄金市场波动明显放大，2月25日以来，黄金价格自高点2956历史高位强势下破头肩顶形态颈线位2930后，1小时级别确立了下行趋势行情，此后展开了一波120美金左右日线级别调整浪行情。价格在关键支撑位2832附近超跌企稳开启了一波强势反弹浪行情，总体日线处于上涨浪中的次级别中枢震荡结构当中。短线操作节奏上，寻找出较好的短期支撑和压力是操作的关键。上方第一压力2927.0，第二压力2945.0，下方第一支撑在2893.0，第二支撑2872.0。非农数据时，根据数据公布的利多利空情况，结合支撑和压力位的破位情况，可以灵活选择方案对应操作，注意严格控制仓位风险。
➤ 看震荡的思路：
➤ 看多的思路：
➤ 看空的思路：
07 策略情景推演
未雨绸缪才能决胜千里，有了以上的分析预判，再加上今日（3月5日）晚间21:15的实时盘面跟进解读，领峰黄金实况讲堂陪您鏖战至凌晨，精彩不容错过，敬请关注！
度尽千帆终将海阔天空，对比美国非农就业人口数据，ADP数据是非农周的开胃小菜，周五晚上21:30波幅会更剧烈，3月7日将有更加详细的非农攻略正文建议提供参考，为黄金最终的操作提供指引，关注我们不迷路。
【以上观点建议，仅供参考，不代表公司立场，据此交易，风险自担。建议投资者朋友保持乐观谨慎态度，根据具体盘面来具体分析应对。】
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