2024年3月非农数据交易策略
标题：非农或火上浇油 黄金冲刺2190历史高峰
时间：2024年3月8日/星期五
星级：★★★★★
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
导读：
本周黄金突破历史高点2144后持续逼空上涨，日线连续7连阳，涨幅达到120美金左右，日内波幅达到40美金左右，VIX恐慌指数也加大，近期市场的情绪十分贪婪，预示着大行情将到来，是否借助非农数据，带来火箭行情，请看以下攻略：
攻略要点：
01 加息结束降息渐进
02 经济增长放缓
03 通胀回落但粘性超预期
04 就业市场韧性较强
05 ADP数据回顾
06 非农数据或有意外
07 技术面分析
08 策略情景推演
01 加息结束降息渐进
02 经济增长放缓
03 通胀回落但粘性超预期
美国1月CPI同比增长3.1%，预期增长2.9%。美国1月CPI环比增长0.3%，预期增长0.2%。美国1月未季调核心CPI年率 3.9%，预期3.7%，前值3.90%；美国1月核心CPI月率 0.4%，预期0.30%，前值0.30%。美国通胀粘性超出预期，令市场进一步转鹰。1月通胀数据继续呈现“弱商品、强服务”的特征。其中，由于需求保持强劲，供给修复受到劳动力和住房市场制约，服务通胀在高位转跌为涨，这导致总通胀持续位于3%上方。在通胀超预期的影响下，市场的降息预期进一步推迟，首次降息的时点已经延后至6月，其中3月和5月的降息概率分别下降至0.5%和16%。
美联储打压市场的宽松预期。1月份的美联储议息会议传递出的关键信息包括两方面，一是货币政策转向应是大方向，降息已经纳入联储的政策考量。二是不希望市场过早、过多的定价降息，并否定了3月降息的可能，实际上就是为了打压市场定价过度的宽松预期。
对于市场而言，综合考虑到美国劳动力市场供不应求的格局难以迅速改变，通胀粘性和经济韧性也均有支撑，市场对于降息的博弈可能还会继续，黄金可能都还会在当前位置有所调整。不过，中长期来看，我们认为降息仍是一个基准情形，黄金在方向上继续看多，一季度的反复横跳反倒给投资者提供了一个上车的机会。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
04 就业市场韧性较强
➤新增就业大幅度增加
1月非农新增就业大幅加速，上月数据大幅上修。美国1月非农新增就业大幅升至35.3万人，创下2023年1月以来新高，接近预期18万人的两倍。2023 年12月就业人数大幅上修，12月新增就业由21.6万人大幅上修至33.3万人。冬季寒潮因素影响通常会放缓服务业部门的就业，而1月新增就业大超预期，可能一定程度受季节性招聘变化影响。
新增就业呈现多部门广泛上涨，除了专业服务、教育保健等部门新增就业维持强劲外，制造业、零售部门新增就业亦大幅增加。专业及商业服务（+7.3 万人），较2023年月均1.4万新增就业大幅增加。医疗健康（+7.0万人）同样超过2023年月均5.8万人。零售业（+4.5 万人），其上月亦增加4.3 万人。制造业部门（+2.3 万人），为近12个月最大涨幅。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
➤劳动力供需缺口改善
与强劲的企业调查数据相比，家庭调查数据则显得不温不火。1）供给端再度收缩。1 月适龄工作人口减少45万人，劳动力人口下降 17.5万人，使得劳动力参与率接近维持不变。同时，失业人口下降14.4 万人，与劳动力人口下降幅度相当，失业率同样维持在3.7%。2）需求端再度紧俏，职位空缺数上行至 900万人，叠加供给端的收缩，使得就业缺口回升至 276万人附近，职位空缺数与失业人数之比仍1.4附近，高于疫情前的1.2。
1月平均时薪同比加速上涨4.5%，而环比更是加速至0.6%，为预期0.3%的两倍。强劲的薪资涨幅显示了当前劳动力市场需求仍较为旺盛。在当前通胀已出现放缓的形势下，居民的实际购买力仍在上升，或持续加剧通胀粘性。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
就业市场分析：
05 ADP数据回顾
ADP强化降息预期
本周三（3月6日）晚间，美国公布了2月ADP就业数据。本次数据公布就业人数录得增长14万人，不及预期的15万人，但较前值10.7万人有所回升，创2023年12月来最大增幅。当前美国ADP数据已经出现连续几个月公布值低于预期值的情况，且近3个月ADP新增就业人口均低于去年同期水平。这说明在美联储不断加息的背景下，就业市场增长已经出现明显的放缓迹象，市场对美联储降息预期进一步升温。受此利多数据影响，黄金在数据公布后继续震荡上涨并创出新高，随后在2149压力位附近承压震荡回落。根据历史对比表明，ADP就业数据往往与非农数据较为接近，如果晚间非农就业数据依旧超预期弱势，就增加美联储降息预期，利多黄金，短线或将继续冲高。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
06 非农数据或有意外
今日晚间21:30将公布美国2月非农就业数据及失业率，从预期值来看，市场预期本次非农就业人口将新增20万人，远低于前值的35.3万人。失业率方面，市场预期值为3.7%，较前值持平。另一个非农的重要影响数据职位空缺数据显示，劳动力市场出现降温的迹象，1月份的职位空缺降至886.3万，高于预期890万。通过对近一年的职位空缺与非农数据研究发现，二者存在较强的正相关性，即非农周公布的职位空缺较前值下降，则当周非农数据较前值也将录得下降。考虑到1月职位空缺录得下降，侧面说明本次非农新增就业人口可能将低于预期的20万人，继续利多黄金上涨。投资者普遍预计黄金市场正在酝酿大行情，黄金空头能否会借助非农数据意外逆袭，可重点参考就业人数的预测值及失业率预测值变化。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
07 技术面分析
➤ 数据前黄金波动加大
临近非农数据公布，黄金市场波动明显放大，2月14日以来，金价在关键支撑位1985企稳后开启了一波多头反攻一路，当价格突破长期整理三角形形态压力线后，多头一骑绝尘，彻底打开上涨空间，并连续5个交易日持续拉出大阳线逼空上涨，勇创历史新高，目前多头动能力度稍微减弱，等待数据驱动选择短线方向。若本次就业数据结果最终录得利多，预计黄金有望进一步冲高。结合上文的分析，预计本次非农数据公布后，黄金最终出现上涨的可能性较大，因此投资者可提前寻找关键支撑位，尝试逢低接多。
但由于非农数据结果的不确定性，黄金近期的波动区间幅度又足够大，故短线上黄金也同时存在多种可能性，因此投资者也需要提前寻找好黄金的关键支撑阻力位，以及面对数据的不同结果，应该采取的各种应对策略，以做到有备无患。接下来本文将着眼于技术分析，根据数据结果的不同，向投资者提供多种预判性操作建议，以供参考。
➤ 看震荡的思路：
➤ 看多的思路：
➤ 看空的思路：
08 策略情景推演
凡事预则立，不预则废，没有事先的计划和准备，就不能赢得最终的胜利。有了以上的分析预判，再加上今日（3月8日）晚间21:30的实时盘面跟进解读，相信将有助于您更好的把握本次非农行情。
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【以上观点建议，仅供参考，不代表公司立场，据此交易，风险自担。建议投资者朋友保持乐观谨慎态度，根据具体盘面来具体分析应对。】
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