2023年11月非农数据交易策略—前篇
标题：加息偃旗息鼓 就业稳如泰山
时间：2023年11月1日/星期三
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
导读：
黄金近期延续上涨，本周日波幅逾20美元，VIX恐慌指数也有所增加，近期市场恐惧情绪蔓延，预示着大行情将到来，是否借助ADP数据迎来回落，请看以下攻略：
攻略要点：
01 加息或已结束
02 经济韧性十足
03 美债收益率大涨
04 就业保持稳定
05 ADP或超预期
06 技术面分析
07 策略情景推演
01 加息或已结束
02 经济韧性十足
03 美债收益率大涨
近期，美债收益率迎来大涨。其中，象征着长端利率水平的美债十年期收益率一度站上5%，创下自2007年以来的最高水平。对美联储货币政策反映敏感的两年期美债收益率亦持续位于高位。造成美债收益率高企的原因主要是
1、6月联邦政府上调债务上限后美国加大了国债发行力度，这导致国债市场价格下跌，国债收益率持续上涨；
2、国际三大信用评级机构之一的惠誉在8月1日宣布下调美国的主权信用评级，由原先的AAA下调至AA+，这导致美国国债风险溢价上升，美国长期国债收益率上涨。
3、美联储在缩表进程中不断抛售美债，以收紧市场，这使得美债价格降低，美债收益率持续走高。
美债收益率的不断上涨也使得美元流动性相对降低。据美联储主席鲍威尔表示，当前高企的美债收益率也可以变相的算作一次加息，因此后续或不再继续加息。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
04 就业保持稳定
➤服务业发展稳定
根据最新公布的美国服务业PMI数据来看，美国服务业PMI数据在今年5月份录得自2022年3月以来的最高值后，数据迎来回落。但整体回落幅度不大，目前依旧处于荣枯线50的上方，说明当前美国服务业整体发展较好。而服务业是美国占比最大的产业，服务业表现出的韧性也侧面说明当前美国整体就业形势依旧保持在相对稳定的水平，且从9月份公布的数据来看，当前服务业PMI数值高于去年同期水平。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
➤ 劳动参与率维持高位
下图为近1年以来美国初请失业金人数以及劳动参与率对比图。从图中可以看到，今年6月份受到美国高校毕业的影响，美国新增大批劳动力，部分毕业生直接参与至劳动中，但也有部分处于待业状态，这使得6月左右，美国的劳动参与率以及初请失业金人数均有所上升。而目前来看，劳动参与率出现了小幅回落，但整体依旧保持较高的参与率。而初请失业金人数自6月达到高点后基本处于震荡下降的情况，目前稳定于新增20万人左右。这也再次说明当前美国劳动力市场逐渐趋于稳定，暂未出现此前美联储所表示的“利率上行将会使得就业市场迎来挑战”的说法。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
就业市场分析：
05 ADP或超预期
就业市场稳定发挥
自今年6月份以来，美国ADP新增就业人口处于逐渐减少的状态。9月份公布的新增8.9万人更是大幅低于市场预期的18万人，这也导致市场一度认为美国就业遭受了冲击。但随后公布的9月份非农新增就业人口大幅高于预期值以及前值，使得市场对于美国就业重拾信心。本月市场预期ADP新增就业人口为15万人，接近上一月的市场预期。而从各项经济数据表现上来看，当前美国就业市场趋于稳定，且8.9万的增值为2022年1月以来的最低值，本次数据大概率会高于前值，与市场预期相差不大。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
06 技术面分析
➤ 中长线有回撤需求
在非农周开始前，黄金向上冲击2009一线迎来承压。昨日晚间，行情再次上探前高一线后进行回落。目前从形态上来看，黄金由构建“双顶”结构的趋势，且从指标上来看，黄金已出现4小时级别出现顶背离信号，预计行情大概率将迎来调整，或有大幅回落的可能。
➤ 看震荡的思路：
➤ 看多的思路：
➤ 看空的思路：
07 策略情景推演
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【以上观点建议，仅供参考，不代表公司立场，据此交易，风险自担。建议投资者朋友保持乐观谨慎态度，根据具体盘面来具体分析应对。】
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