2023年9月非农数据交易策略
标题：最后决战，非农驱动多空大反转
时间：2023年9月1日/星期五
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
导读：
黄金近期波动活跃，进入非农周以来日波幅明显加大，VIX恐慌指数也有所增加，近期市场的情绪十分贪婪，预示着大行情或将到来。周三公布的ADP就业数据意外“爆表”，引发行情大幅波动，今日现货黄金是否能够借助非农数据再走一波大行情，请看以下攻略：
攻略要点：
01 加息即将结束 降息远在路上
02 经济数据喜忧参半
03 通胀目标未完成 或将进一步加息
04 美国就业情况分析
05 ADP数据回顾
06 非农数据或有意外
07 技术面分析
08 策略情景推演
01 加息即将结束 降息远在路上
02 经济数据喜忧参半
03 通胀目标未完成 或将进一步加息
自去年3月开启加息周期以来，美联储已连续加息11次，将联邦基金利率区间推高至5.25%-5.5%，为过去22年来的最高水平，累计加息幅度超过525个基点。与此同时，劳工部统计的7月通胀率已经从去年的峰值9.1%一路下跌至3.2%。相比于加息步伐更加保守的欧洲央行，美联储已经在控制通胀问题上取得了一定的成果。但美东时间8月25日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会开幕式上发表演讲，再次重申美联储的职责是将通胀率降至2%的目标区间，为此美联储准备在适当的情况下进一步加息，并将货币政策保持在限制性水平。一方面:美国当前在服务业支撑下，经济和劳动力市场都表现一定韧性，短期内降息对冲的必要性不高；再次因美国制造业PMI已经连续8个月位于荣枯线以下，并且持续下行，企业订单和库存均在收缩，我们预计四季度中后期经济下行的态势会更加明显，预计加息将会完全进入终结，9月份的议息会议仍需根据7月和8月的数据来定，我们认为通胀环比下行，大概率停止加息，但鲍威尔表示不排除连续加息、视数据而定，因而还存在一定的博弈空间。经济在1-2个季度的发酵后，可能进行响应的政策对冲，即是降息周期的到来，所以预计最快要到2024年一季度末二季度初。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
04 美国就业情况分析
➤就业市场降温转弱
企业部门雇佣需求趋于回落，美国新增非农就业人数连续 2个月低于20 万人。6月美国职位空缺数降至958万，为2021年5月以来新低。7月美国新增非农就业人数仅18.7万，连续第2个月低于市场预期。与此同时，美国劳工部将6月新增非农就业下修2.4万至18.5万，5月新增非农就业下修2.5万至28.1万。至此，3个月滑动平均新增就业人数已降至21.8万，进一步向17.7万的疫前三年中枢水平收敛。
分行业看，就业增长的广度正在收敛，一方面，医疗业成为就业高增的最后支撑。从6月职位空缺调查看，除医疗业以外的主要行业职位空缺数均在回落。从7月新增就业看，仅教育与医疗分项仍在高增。另一方面，就业冷却正从制造业向服务业扩散。专业及商业服务成为继信息业后第二个新增就业转负的服务业分项。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
➤ 失业率与劳动参与率：双双低企
在供给瓶颈主导下，美国失业率维持在3.5%的历史低位，劳动参与率连续第5个月持平62.6%，仍然低于疫前水平0.7pct。65岁以上劳动参与率小幅修复但仍与疫前水平相去甚远，其他年龄段劳动参与率则小幅回落。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
➤薪资增速：保持韧性
美国薪资增速在供需缺口主导下保持韧性。6月职位空缺比仍高达1.6，即1个求职者对应1.6个工作岗位，仍显著高于疫前水平1.2，受此影响7月薪资增速仍高于市场预期。
分行业看，制造业薪资增速反超服务业，与二季度以来美国投资活动转强相呼应。7月制造业平均时薪环比增速 0.6%，6 月数据亦被上修至0.6%，其中建筑业尤强。二季度美国实际投资支出在基建、芯片和通胀削减三大法案支撑下转正，对制造业薪资构成支撑；7月服务业平均时薪环比增速 0.4%，仅剩专业及商业服务（0.5%）1 个分项增速高于 0.4%，服务业薪资增速与新增就业正同步转冷。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
05 ADP数据回顾
周三晚间，美国公布ADP研究所数据显示，美国8月ADP就业人数为17.7万人，前值为37.1万人，预期值为19.5万人。美国8月ADP就业人数较前值大幅下滑，也不及预期值，表明美国就业市场已经显现疲软迹象，市场对美联储9月加息预期进一步降低。受此利多数据影响，黄金周三在数据公布后单边上涨，上涨幅度超14美元，随后在1949压力位附近承压震荡回落。根据历史对比表明，ADP就业数据往往与非农数据较为接近，如果晚间非农就业数据依旧超预期弱势，就降低了美国加息预期，利多黄金，短线或将继续冲高。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
06 非农数据或有意外
7月美国新增非农就业人数仅18.7万，连续第2个月低于市场预期，企业部门雇佣需求趋于回落。本次非农就业人数预测值为17万人，前值18.7万人，预测值低于前值，而失业率预测值为3.5%跟前值3.5%持平。
根据周三晚间ADP数据显示，8月就业人数增长了17.7万人，低于预测值19.5万，大幅度低于前值32.4万，同时7月职位空缺超预期降至两年多最低，表明美国劳动力需求正在降温，我们认为美国新增非农在有序减速，本次非农数据有望继续利多黄金。投资者普遍预计黄金市场正在酝酿大行情，黄金空头能否会借助非农数据意外逆袭，可重点参考就业人数的预测值及失业率预测值变化。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
07 技术面分析
➤ 数据前黄金波动加大
临近非农数据公布，黄金市场波动逐渐加大，黄金在1885附近触及阶段性低点后构建了三重底形态,日线多头走出反弹行情，走势上黄金中枢不断抬高行情震荡向上，趋势未变。但由于日线反弹临近高位重大压力区间，多头动能减弱，走势陷入高位震荡局面，等待数据驱动选择短线方向。若本次就业数据结果最终录得利多，预计黄金有望进一步冲高。结合上文的分析，预计本次非农数据公布后，黄金最终出现上涨的可能性较大，因此投资者可提前寻找关键支撑位，尝试逢低接多。
但由于非农数据结果的不确定性，黄金近期的波动区间幅度又足够大，故短线上黄金也同时存在多种可能性，因此投资者也需要提前寻找好黄金的关键支撑阻力位，以及面对数据的不同结果，应该采取的各种应对策略，以做到有备无患。接下来本文将着眼于技术分析，根据数据结果的不同，向投资者提供多种预判性操作建议，以供参考。
➤ 看震荡的思路：
➤ 看多的思路：
➤ 看空的思路：
08 策略情景推演
凡事预则立，不预则废，没有事先的计划和准备，就不能赢得最终的胜利。有了以上的分析预判，再加上今日（9月1日）晚间20:30的实时盘面跟进解读，相信将有助于您更好的把握本次非农行情。
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【以上观点建议，仅供参考，不代表公司立场，据此交易，风险自担。建议投资者朋友保持乐观谨慎态度，根据具体盘面来具体分析应对。】
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