2023年8月非农数据交易策略
时间：2023年8月4日/星期五
星级：★★★★★
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
导读：
黄金近期波动加大，波幅超过30美元，VIX恐慌指数也加大，近期市场的情绪十分贪婪，预示着大行情将到来。周三公布的ADP就业数据远超预期，引发行情大幅波动，今日黄金是否能够借助非农数据再走一波大行情，请看以下攻略：
攻略要点
01 美联储终点利率问题成焦点
02 经济数据喜忧参半
03 经济衰退难以避免
04 就业市场有所降温
05 ADP数据回顾
06 非农数据恐不及预期
07 技术面分析
08 策略情景推演
01 美联储终点利率问题成焦点
02 经济数据喜忧参半
03 经济衰退难以避免
历史上看，通胀快速回落均伴随衰退，没有完美降低通胀同时避免经济衰退的“软着陆”。自1954年以来，美联储进行了13次货币紧缩周期，其中10次导致了经济衰退，例外是1965-1966年、1983-1984年和1994-1995年，这三段时期美联储收紧货币政策、美国经济放缓但未陷入衰退。如果我们观察这三个软着陆周期，可以发现这期间美联储或没有成功遏制通胀，或者通胀风险不高、美联储能够容忍通胀以较慢速度回落。截至今年6月，美国核心通胀仍有4.8%，在较高的通胀压力下，此前软着陆的情形并不适用于当前。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
➤美债收益率持续倒挂提示衰退风险
3个月及10年期美债收益率倒挂往往提示衰退风险，而自去年10月以来倒挂持续存在且有加深，提示衰退风险。而6月FOMC会议纪要显示，美联储官员认为美国经济衰退仍将在今年年底开始。目前通胀距离美联储目标仍有距离，因而降息仍言之尚早。而高利率的负面效应已逐渐显现，且存在滞后性，更长时间在更高利率的维持，将令衰退风险增加，目前根据纽约联储的预测，美国未来12个月经济衰退的概率正持续上行，至2024年5月的经济衰退概率预期已至70%。
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04 就业市场有所降温
➤新增就业不及预期
6月非农就业人口增20.9万人，低于市场预期的22.5万人，也大幅低于前值的30.6万人（修正前数据为33.9万）。分行业来看，制造业表现相对稳健，商品生产部门新增就业2.9万人，较前值2.3万人有所提升，但私人服务成为6月新增非农的主要拖累项。相对5月来看，除教育和保健外，零售业、运输和仓储业以及专业和商业服务新增就业环比明显下滑。整体来看，6 月非农数据显示美国就业市场出现边际降温的信号，薪资增速也处于回落通道中。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
➤ 劳动力供需缺口下降
今年6月份美国失业率从上月的3.65%小幅回落到3.57%，就业参与率则维持在62.6%水平附近，雇员薪资同比增速也维持在4.4%附近。在就业市场总体供需方面，由于2023年6月份职位空缺数再次回落到1000万下方，同时失业人数小幅下降，6月份劳动力供需缺口下降至373万，为2021年10月以来最低值。从趋势上看，今年下半年美国就业市场紧张状况有望继续缓解。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
就业市场分析：
05 ADP数据回顾
周三晚间，美国公布了7月ADP就业数据。本次数据公布值为32.4万人，大幅高于市场预期的18.9万人，连续第四个月超过预期，同时前值得到修正后录得45.5万人。该数据显示7月份美国劳动力市场虽有放缓，但放缓速度不及市场预期，显示出劳动力市场的韧性，市场对美联储9月加息的概率小幅上升。
受此利空数据影响，黄金周三在数据公布后单边下跌，下跌幅度超25美元，随后在1930附近企稳，并走出反弹行情。而我们在《非农攻略前篇》中针对ADP数据介于前值和预期值之间时，围绕1935-1954作高抛低吸，完美把握住了本轮ADP数据行情的拐点。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
ADP策略总结：
06 非农数据恐不及预期
美国6月非农就业人数爆冷，公布值仅20.9万人，低于预期的22.5万人，为2020年12月以来最小增幅。6月的非农数据是去年4月以来第一次弱于预期的表现，同时在薪资方面也有降温。今日晚间20:30将公布美国7月非农就业数据以及失业率，从预期值来看，市场预期本次非农就业人口将新增20万人，小幅低于前值的20.9万人；失业率方面，市场预期值和前值均为3.6%。
周三公布的ADP虽远超预期，但相比前值就业人数有所减少，同时美国6月JOLTs职位空缺数持续减少，我们认为美国新增非农在有序减速，本次非农数据恐不及预期。黄金则有望出现更大的行情波动，故提醒投资者早做准备，提前分析，以做到有备无患。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
07 技术面分析
➤ 黄金有望触底反弹
近期黄金多空搏杀激烈，反复上演过山车行情，临近非农，波动逐渐扩大。周三晚间受ADP数据利空的影响，黄金迅速下杀，从1954一线下挫至1930附近，行情再次回到前期重要的多空争夺点1930附近。结合上文的分析，本次就业数据恐不及预期，同时市场对美国经济可能陷入衰退的担忧将对黄金提供一定的支撑作用，故在1930没有被大幅下破之前，预计黄金仍然有望在1930上方企稳并筑底。
但由于非农数据结果的不确定性，黄金近期的波动区间幅度又足够大，故短线上黄金也同时存在多种可能性，因此投资者也需要提前寻找好黄金的关键支撑阻力位，以及面对数据的不同结果，应该采取的各种应对策略，以做到有备无患。接下来本文将着眼于技术分析，根据数据结果的不同，向投资者提供多种预判性操作建议，以供参考。
➤ 看震荡的思路：
➤ 看多的思路：
➤ 看空的思路：
08 策略情景推演
凡事预则立，不预则废，没有事先的计划和准备，就不能赢得最终的胜利。有了以上的分析预判，再加上今日（8月4日）晚间20:30的实时盘面跟进解读，相信将有助于您更好的把握本次非农行情。
今晚20:30，领峰黄金实况讲堂，精彩不容错过，敬请关注！
【以上观点建议，仅供参考，不代表公司立场，据此交易，风险自担。建议投资者朋友保持乐观谨慎态度，根据具体盘面来具体分析应对。】
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