2023年7月非农数据交易策略
时间：2023年7月7日/星期五
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
导读：
黄金近期波动活跃，进入非农周以来日波幅明显加大，VIX恐慌指数也有所增加，近期市场的情绪十分贪婪，预示着大行情或将到来。昨日公布的ADP就业数据意外“爆表”，引发行情大幅波动，今日现货黄金是否能够借助非农数据再走一波大行情，请看以下攻略：
攻略要点：
01 美联储大概率仍将加息
02 经济数据喜忧参半
03 本轮通胀回落并不利空黄金
04 美国就业情况分析
05 ADP数据回顾
06 非农数据有望超预期
07 技术面分析
08 策略情景推演
01 美联储大概率仍将加息
02 经济数据喜忧参半
03 本轮通胀回落并不利空黄金
黄金在传统意义上属于抗通胀资产，具有抗通胀的属性，因此一般认为在通胀偏高的时期，通胀下行会利空黄金，但是本轮通胀下行则可能会利好黄金。这其实也并不矛盾，因为黄金真正对冲的是“通胀预期”，而不是“实际通胀”。如果市场对未来的预期通胀下降，则黄金可能会面临较大的下行压力。但如下图所示，在本轮通胀周期中，通胀预期一直维持相对稳定，并没有出现过大的异常波动，这表明投资者仍然相信美联储可以在未来把通胀控制在合理范围内。因此当前通胀越高，会导致投资者预期美联储加息越激进，继而真实利率走高，但由于长期通胀预期维持相对稳定，因此通胀预期并没有出现明显下行，也就没有明显利空黄金。所以对于当前的黄金来说，其短期驱动因素更可能是市场对美联储的紧缩预期和实际利率，如果接下来通胀数据出现进一步改善，则大概率会出现紧缩预期退烧，实际利率下行，受此影响，黄金有望走强。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
04 美国就业情况分析
➤5月就业数据向好，但仍存隐患
但是5月失业率却意外上升至3.7%，高于预期3.5%。进入6月后，美国的初请失业金人数又连续三周超过26万人，创下2021年10月以来的新高，这表明美国当前的劳动力市场仍存隐患。往后看，随着加息效应的不断体现，美国经济增速预计将进一步放缓，相应的职位空缺也会减少，今年上半年已有美国大型科技企业招聘放缓甚至裁员的计划屡屡推出，就业数据或将逐渐走弱。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
➤GDP增长但制造业逐渐萎缩
在服务就业继续保持强势的同时，制造业却进一步疲软，本周一公布的美国6月ISM制造业PMI数值再次下降，仅录得46，低于预期的47和前值的46.9，创2020年5月以来新低，为连续第8个月萎缩，目前该指数低于50所持续的时间是2008-2009年以来最长的。
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但从GDP数据上来看，当前美国经济仍有韧性，2023年一季度GDP增速终值超预期上修至2%，远高于初值的1.1%，其中最重要的是占GDP 70%的居民消费对增长的拉动率仍较高，达到了2.5%，很大程度上抵消了企业投资和库存的负拉动。这也能说明为何美国制造业PMI持续萎缩却未对市场情绪造成太多扰动，因为制造业占美国经济的比重并不高。居民消费的增长主要依赖于工资和贷款的增长等，而目前非农薪资增速虽持续放缓但仍在增长，较稳定的收入会鼓励居民进行贷款消费，从而支撑物价，使得美国当前的CPI富有粘性。
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05 ADP数据回顾
ADP数据井喷强化加息预期
昨日晚间，美国公布了6月ADP就业数据。本次数据公布值为49.7万人，大幅高于市场预期的22.8万人，同时前值得到修正后录得26.7万人，本次数据为2022年7月以来的最大月度增幅。该数据显示6月份美国劳动力市场毫无放缓的迹象，企业创造的就业岗位远远超过预期。这份强劲的ADP就业报告强化了市场对于美联储继续加息以遏制通胀的预期，同时也令市场担忧美联储的紧缩措施可能会将经济带入衰退。
受此利空数据影响，黄金昨日在数据公布后单边下跌，下跌幅度近25美元，随后在1900附近企稳，并走出反弹行情。而我们非农前篇中针对ADP数据利空给出的下破1915附近追空策略，以及回落至1900附近的做多策略均完美把握住了这波ADP数据行情。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
ADP策略总结：
06 非农数据有望超预期
鉴于昨日ADP数据已经给黄金带来了巨大的波动，今日的非农数据就更加值得投资者重视了。随着美国6月Markit服务业PMI终值进一步走强，以及美国5月JOLTs职位空缺数继续减少，本次非农数据很可能会出乎意料，黄金则有望出现更大的行情波动，故提醒投资者早做准备，提前分析，以做到有备无患。
（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）
07技术面分析
➤ 黄金有望低位筑底
昨日晚间受ADP数据大幅利空的影响，黄金迅速下杀，最低点下探至1902附近，距离前低1893只一步之遥，但截至目前，并未试探前低位置。结合上文的分析，本次就业数据虽然有望继续亮眼，但是市场对美国经济可能陷入衰退的担忧将对黄金提供一定的支撑作用，故在1893没有被大幅下破之前，预计黄金仍然有望在1893上方企稳并筑底。
但由于非农数据结果的不确定性，黄金当前的波动区间幅度又足够大，故短线上黄金也同时存在多种可能性，因此投资者也需要提前寻找好黄金的关键支撑阻力位，以及面对数据的不同结果，应该采取的各种应对策略，以做到有备无患。接下来本文将着眼于技术分析，根据数据结果的不同，向投资者提供多种预判性操作建议，以供参考。
➤ 看震荡的思路：
➤ 看多的思路：
➤ 看空的思路：
08策略情景推演
凡事预则立，不预则废，没有事先的计划和准备，就不能赢得最终的胜利。有了以上的分析预判，再加上今日（7月7日）晚间20:30的实时盘面跟进解读，相信将有助于您更好的把握本次非农行情。
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【以上观点建议，仅供参考，不代表公司立场，据此交易，风险自担。建议投资者朋友保持乐观谨慎态度，根据具体盘面来具体分析应对。】
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