黄金空头演帽子戏法欲逆转走势？其实没必要悲观！

周一(8月14日)，黄金空头在1290美元/盎司整数关口上方附近上演帽子戏法，现货黄金价格年内第三次止步于该价位。鉴于美、朝之间的口水仗已经达到顶点，金市难免步入回调整固阶段，多头此轮上涨狂欢暂告终结。

截至发稿，现货黄金交投于1282.80美元/盎司，下跌0.50%；美元指数运行于93.32，上涨0.24%。金价日内还曾一度跌破1280美元/盎司关口。

韩、美相继释放善意

韩国国防部长官宋永武宣称，朝鲜导弹袭击关岛可能性很低。而韩国总统文在寅则表示，无论在什么情况下，朝鲜核问题都应以和平方式解决，呼吁朝鲜停止挑衅行为。并表示朝鲜半岛不能再有任何的战争，也相信美国将会冷静行事。

美国国务卿蒂勒森和国防部长马蒂斯在《华尔街日报》发表的联合署名文章中表示，华盛顿已准备好与平壤举行谈判，且无意改变其制度，武力只是为外交解决朝鲜问题提供支持。

BMI Research的全球商品分析师John Davies在报告中指出，虽然美国和朝鲜之间的口水战升级给金价带来暂时提振，但不认为会采取军事行动，地区冲突给金价带来的上行动能将是有限的。

现货黄金短期或在每盎司1291美元下方徘徊

现货黄金在每盎司1291美元面临强劲阻力，可能会在此位下方徘徊，或回落至1278美元支撑位。

该阻力位由上行C浪的50%费波纳奇预测位构成，该C浪为始于2016年12月15日低位1122.35美元三浪周期中的第三浪。

由于前一道阻力位1271美元已造成持续数日的一波修正，当前的阻力位看起来更强势，或将阻停C浪一段时间。

C浪由三道小浪构成。对第三浪c浪进行的费波纳奇预测分析显示，支撑位在1286美元，若跌破此位则可能进一步跌至1278美元。

美国经济存在新一轮衰退可能

虽然现货黄金价格今年在1290美元/盎司关口屡屡受挫，但是无论从技术面还是基本面看，都没有理由得出结论，认为黄金多头的好日子已经彻底到头了。上周末公布的美国7月CPI数据不及预期，直接导致了美联储12月加息概率进一步下挫，甚至还出现了降息预期。

著名投资人罗杰斯(Jim Rogers)表示，由于总崩溃即将到来，黄金价格可能将会大涨。他说，当危机到来时，人们总是会投入黄金的怀抱，而这一次也不会例外。

在这次采访中，他还说道：“黄金价格未来几年将会爆炸性上涨。”罗杰斯坚信黄金的终极避风港地位，这一点与另外一位著名投资人麦嘉华(Marc Faber)不谋而合，后者判定美国股市已经过热，为了让自己免受损害，正在购买黄金。

前哈佛大学校长Lawrence H. Summers教授坦言，无论在任何关键节点，他本人都倾向于美联储能够暂缓加息。他还认为，美联储对通胀和经济增长前景存在持续高估的情况。

Summers承认，美联储在最近几年时间里总体工作还是相当出色，美国金融系统实现稳健运行。按照当前通胀水平，美国经济能够实现如此高的就业率实属不易，至少在过去几十年内相当罕见。

耶伦继任者胆子相当重

随着美联储主席耶伦任期终点(2018年2月)的日益临近，美国总统特朗普面临着拔擢候任主席人选的重任。

然而Summers现在担心，美联储的工作将在今后几年内变得更为棘手。无论是美国的实体经济还是政府施政都有可能给美联储提出新的挑战，美联储务必需要创造创新工作方法，对一些问题作出非正统、非常规的回应。

Summers回溯历史后预期，下一任美联储主席很可能迎接新一轮的经济衰退。美国经济连续上行已步入第9个年头，但是美国经济的潜在增长速度仍旧相对较慢，资产价格在不少机构测度看来都有所偏高。

Summers指出，即便没有上述这些掣肘，并且假设美国经济在近期任何给定时间点都尚未处于衰退状态，在那之后1年内美国经济发生衰退的概率平均有20%。Summers测算预计，在下一任美联储主席任期内，美国经济发生衰退的总概率在2/3左右。

★美联储需要变更工作框架

从历史上看，美联储应对经济衰退最为直接的方式就是大幅降息。在过去两代人时间里出现的多次经济衰退期间，联邦基金利率最大持续降幅超过400个基点。明年初上任的美联储新主席若不幸在任期内遭遇经济衰退，他(她)在利率政策上显然不可能有如此大手笔的操作空间。

即便想通过其他直接干预手段来达成影响美国长期利率的目标，现在来看美联储只能在长期债券市场上做做文章，但是操作难度也着实不小。美国10年国债收益率目前低于2.2%，进一步大幅下跌的空间也相当有限。(注：债券收益率和利率成正相关。)

因此，转变工作框架将成为美联储未来新领导层绕不过去的一道坎。Summers谏言称，美联储可以将决策考量目标更多地侧重于名义GDP增速，或即便重心依然落实在通胀方面，美联储也可以更多地关注一些具体物价表现，而不是全盘考虑物价指数。虽然这样的转变在当前形势下难以轻易实现，但Summers还是警告称，一旦经济衰退真的来临，美联储再被动作出这样的转变可能为时已晚。

Summers最后补充道，或许美联储面临的最为长远的挑战将来自政治领域。可以说，自从尼克松时代以来，美联储面临遭受政治干预的风险比以往任何时候都要来得高。现任总统特朗普在国内、外的诸多议题上都已经并正在侵蚀着美国的国际公信力，美国财政部也面临人手不够、经验不足的窘境。