黄金供应链图表暗示，上涨冲击波依然强劲

市场依然笼罩在朝鲜半岛疑云当中，题材炒作热度持续高涨，截至发稿，黄金仍在奋力上冲1280水平，大有破竹之势。若撇开地缘局势，而去从黄金供应链角度去看，黄金上涨冲击波依然强烈。
图一：2015-2017全球回收金料供应量和金价变化

（注：里面黄金的行情走势是截至上半年的，不是当前最新走势)

世界黄金协会发布了上半年的《黄金需求趋势报告》显示，在2017年上半年全球金价总体上涨的情况下，全球回收金料的供应却在大幅下降，而且相比前两年下跌幅度非常猛烈。具体而言，从2015年上半年到2016年上半年，金价从1025美元/盎司提高到1221美元/盎司，相应地，回收金料的供应从617吨增加到了702吨。然而在今年上半年金价总体和过去持平的情况下，回收金料的供应却下滑20%至563吨。

图二：2010-2017全球回收金料供应量和金价变化

从2010年到2017年的数据对比当中，惊人发现，当时黄金价格低于如今的水平，而全球回收金料的供应却大幅增加。2010年时候，当时以1224美元/盎司的价格回收金料供应达1683吨。尽管全球黄金供应在接下来的6年里随着价格的波动而波动，但在2017年，情况发生了严重的变化。如果我们假设在2017年下半年，市场将供应与上半年相同数量的回收金料，预计全球回收金料的供应为1150吨。这意味着，随着2017年黄金价格的上涨，全球黄金供应将减少近三分之一，即下降32%。

通常当黄金上涨时候，会有更多人将金饰金料出手获得收益。然而如今的情况说明，更多的人还选择继续持有黄金，不愿意抛售。有可能市场认为当前的黄金价格还不是很高，在这种持有黄金的情况下，未来黄金上涨可能性比较大。