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人民币波动仍低于主要币种，增大汇率弹性瓶颈不在波动区间； 比较境内外人民币汇率的隐含波动率，可见人民币的波动水平仍然显著低于国际主要货币； ① 以3个月平价期权为例，今日在岸和离岸人民币的隐含波动率分别约为3.3%和3.7%，均不足美元指数同期限隐含波动率8.1%的一半，与欧元、日元和英镑的波动率水平也有相当差距； ② 招商银行首席外汇分析师李刘阳说，如果下半年美元持续下跌，而人民币篮子指数要维持在92以上，就要求兑美元双边汇率的波动率接近美元指数的一半； ③ 他认为，下半年央行有可能会扩大人民币汇率弹性，明年上半年再扩大浮动区间，需要等浮动区间成为限制因素的时候，再用扩波幅解决问题

2017年08月01日
人民币波动仍低于主要币种，增大汇率弹性瓶颈不在波动区间；
比较境内外人民币汇率的隐含波动率，可见人民币的波动水平仍然显著低于国际主要货币；
① 以3个月平价期权为例，今日在岸和离岸人民币的隐含波动率分别约为3.3%和3.7%，均不足美元指数同期限隐含波动率8.1%的一半，与欧元、日元和英镑的波动率水平也有相当差距；
② 招商银行首席外汇分析师李刘阳说，如果下半年美元持续下跌，而人民币篮子指数要维持在92以上，就要求兑美元双边汇率的波动率接近美元指数的一半；
③ 他认为，下半年央行有可能会扩大人民币汇率弹性，明年上半年再扩大浮动区间，需要等浮动区间成为限制因素的时候，再用扩波幅解决问题。