黄金1200关口随时翻船，“物极必反”你信吗？

黄金在进入下半年厄运连连，自上周五遭遇非农暴击之后，本周一继续延续跌势，一度逼近1200关口，所幸有惊无线，扳回10余美元，重回1210水平上方。投机者早已加速逃亡，全球央妈抛售黄金，似乎黄金1200的防线随时有可能决堤。但是，目前市场分析师的观点却表现出“冰火两重天”的局面，甚至有人认为黄金即将“物极必反”，你信吗？

图：哈伯特黄金投资者情绪指数

我们可以通过上述图表来更多的解释，以上是哈伯特黄金投资者情绪指数，该指数描述的是投资者看多或者看空的意愿的强烈程度，全部看多为100%，全部看空为-100%。上图红色为哈伯特黄金投资者情绪指数走势，蓝色为现货黄金价格走势。

当情绪指数数值大于0%时，我们可以发现黄金的牛市行情很少发生。比如在5月初黄金有一波上涨行情，而这个上涨行情的起始位置在市场情绪高于0%的时，因此这波涨势没有持续太久。

另外，在3月初也有一波上涨行情，这波上涨行情的起始位置在0%以下，因此这波涨势非常强劲。

具体数据上，当指数跌至30%以下的时候，重大的上涨行情变得更有可能，但我们也不能保证牛市一定会有。去年10月份当指数跌至-33.3%的时候，直到12月中旬两个月后，黄金的牛市才真正开启，这波牛市在三个月内上涨幅度超过14%。

目前来看，现在指数所处的位置是16%左右，仅仅是略低于5月初的水平，在不少投资者仍然看多的环境下，金价要想持续大幅上涨，显然是非常困难。如果金价想要重新开启牛市，还需要更多的看空投资者加入市场，看多投资者离开市场。

② 一张图揭示黄金将被抛售了13%

Susquehanna衍生品策略主管Stacey Gilbert表示，通胀上升迹象“正回归市场”，上一次这一情形发生之后，其发生在大选之后，黄金被抛售了近13%”至1300美元/盎司大关下方。从图表角度来看，黄金“当前位于关键点”，“看起来真的很危险”。他指出，在过去三个月中，黄金两次攀升至1300美元/盎司关口上方，随后转而下滑。

③ 花旗警告称黄金将大跌逾6%

花旗集团警告称，双顶图形已经被确认，黄金料将大跌逾6%。从周线收盘基础来看关键水平1214美元已经让步，其为双顶颈线，走势指向1133美元。下挫至1133美元将推动黄金进入2017年的消极区域。花旗表示，黄金料将在1121美元附近寻得支撑。

唱多派——黄金即将“物极必反”

① 对冲基金做空黄金，预示着超跌之后将迎来反弹机会

上周期金创去年12月以来最长连跌期。金融博客Zerohedge指出，2015年和2016年我们也看到过这种大跌，但那之后金价分别反弹了18%和11%。

② 金价走弱正是买入良机

渣打银行（Standard Chartered）在周一（7月10日）发布的报告中称，黄金的跌幅接近1200美元/盎司是一个“有吸引力的”买入机会，尽管分析师表示压力可能在短期内持续，但渣打银行认为金价最终将上涨。黄金价格更可能在年底前获得增长势头，因为FOMC（联邦公开市场委员会）在2018-19年的加息周期更为温和的，印度的季节性需求在2017年第四季度开始上涨。 近期最重要的障碍是面临脆弱实物需求及宏观经济的阻力。我们看到印度的消费税（7月1日生效）作为一个暂时的障碍。

该银行解释说，对该政策的担忧促使商人在5月份公布之前重新补充库存，这意味着一旦税收实施，购买意愿就会减少。初步报告将“重申我们的观点，即首先需求可能会很弱，只有来自销售和库存的挑战得到解决后才能恢复;预计多数零售商的问题在未来三周内大部分将得到解决。“3%的消费税相信是足够低的，不会引发非法销售黄金，即使阿联酋珠宝为可以从差价中受益，我们认为，随着季节性需求的出现，实施障碍得以克服，需求将会稳定下来。”