金价真能火箭式蹿升？基金经理称还能再大涨20%

今年初至今，黄金价格已经攀升了8%左右，接近于2016年全年的涨幅。不过一家名为 “美国全球投资”(U.S. Global Investors)的机构首席执行官兼首席投资官霍姆斯(Frank Holmes)对此并没有惊讶，其认为黄金价格有诸多理由进一步上涨，并有可能涨至高达1,500美元/盎司。比现在的1250美元高出20%。
事实上，对黄金的前景看好是该机构的贵金属基金(Gold & Precious Metals Fund，USERX)从权威评级机构晨星(Morningstar)获得4星评级的主要原因。该机构计划本周推出首个黄金交易所交易基金。

据晨星数据显示，USERX在股票贵金属基金中排名前10位，其五年总回报率为-7.3%。虽然去年一整年黄金期货上涨8.6%，但2012年至2015年，则暴跌约37%。

对此霍姆斯表示，黄金正在对自己经常讨论的典型需求驱动因素做出回应，这些因素包括，地缘政治不确定性，美元走软，低利率；也许最令人震惊的事情之一是，上周黄金涨幅超过美元的涨幅，为去年11月总统大选以来首次。

上涨的推手：风险

本周一黄金期货约为1250美元/盎司，今年初至今累计上涨约8%。但过去四年多以来，金价从未超过1500美元。

霍姆斯进一步称，美国特朗普的政策继续受到各种干扰因素的影响，导致美元走弱，是黄金市场最大的驱动因素之一；美联储正采取更加温和的态度来提高利率；然而，美联储在2017年仍然进一步加息，并将在2018年再次加息，且计划在今年年底前开始缩小资产负债表规模。

而“英国脱欧、特朗普的政策、地缘政治风险等因素带来了巨大的不确定性，而这给予黄金更大的上涨推动力。

霍姆斯还表示，诸如国内外地缘政治动荡等因素，和政府债券收益率低迷等因素，驱动市场对避险资产的需求，并很可能继续支持黄金。

其还表示：“现在，由于利率仍然低位，且美国通胀在2%的范围内，政府债券收益率低迷，甚至为负值，因而自己认为，避险投资者认为黄金是可靠的价值储备资产。

霍姆斯称，中国和印度的黄金实际需求已经达到创纪录水平；人民币贬值和房地产市场放缓有助于推动中国的需求，而印度的黄金进口量在五月份同比上涨了四倍，这是由于贸易商担心珠宝税率较高。同时，中国和印度的央行依然在大量购入黄金。

其还认为，目前黄金只占中国外汇储备的2%。相比之下，美国的黄金占75%，这意味着中国仍然有巨大的机会继续积累黄金；此外，现在是买入高业绩金矿股的良机。

投资者策略

市场并没有看到金矿类股票的收益跟随黄金的收益，这是因为GDXJ削减了近一半的风险敞口，且大量业绩良好的股票，以及中小盘股遭遇抛售，而这为投资者提供了低价购入这些股票的机会。

不过虽然其认为黄金可以攀升至高达每盎司1500美元，但也表示，1000美元的低点是可能的。2017年年初至今，黄金的低点是今年初的1162美元。

霍姆斯表示，管理期望至关重要，特别是在黄金投资方面；自己对黄金在2017年上半年的收益感到“鼓舞”，但没有人能说出未来的前景，所以要抱有最好的希望，但做好最坏的准备。