这几张图告诉你：白银的5月料比黄金还惨！

在过去的4月份当中，大宗商品整体表现较差，现货白银更是“熊冠全城”，月度下跌6%。进入5月份，截至发稿，现货白银已跌破17美元/盎司关口，这几张图告诉你：白银的5月料比黄金还惨！

☆季节性图显示：白银5月份几乎是全年表现最差☆

图上显示过去十年当中，白银在5月份当中下跌的概率相当大，并且从分布图上看，基本可以说是全年最差的月份了，此外，10、11、12这三个月表现也比较差。

☆白银持仓量仍较低迷☆

单位：盎司)

相较于最近一年来，年内白银的持仓量一直处在低迷态势，没有明显的回暖迹象。

☆黄金白银比率高达74☆

黄金白银比率一直是贵金属市场中重要的价格参考指标，其衡量的是一盎司黄金能够等价转换多少盎司白银，反映黄金和白银间的强弱关系。从基本面来说，黄金具有较强的避险属性，而白银有一半的工业属性。黄金白银的比率越高，则越说明当下的市场情绪偏于担忧，避险情绪浓厚，黄金涨势超过白银。相反，比率越低，则说明当选市场的避险情绪衰退，投资者对经济充满信心，黄金走势弱于白银。

黄金与白银自1968年以来的比价关系，其比值总体运行在较大的区间20,93)之内，平均值为52左右。上世纪80年代初期为黄金白银比值的分水岭，此前黄金白银比值大致维持在40倍以下，而此后两者比值持续呈扩大趋势。1990年-1993年，最高比值触及90，之后再度回落至均值附近。

最近两者比值出现异常主要发生在2008年四季度和2011年一季度，其中2008年两者比值迅速上冲至80附近。2008年金融危机爆发后，黄金由于其储备货币及避险功能，价格大幅上涨，而白银则因其工业需求萎缩，价格低迷，两者比值大幅走高。但到了2010年，特别是2011年，白银的投资性需求大幅增加，白银市场接近疯狂，黄金白银比值又继续走低。之后白银投机泡沫破灭，价格大幅跳水，两者比值又回归至均值附近。

☆白银的波动率远大于黄金☆

CBOE白银波动率)

CBOE黄金波动率)

白银的波动率目前是黄金的近2倍。在黄金下挫的情况下，白银的下跌幅度更大更快。

☆黄金白银差价急剧扩大☆

图上显示，4月份，随着市场避险情绪骤起，黄金和白银的价差不断扩大。而目前，避险买盘潮消退，黄金迎来了调整。黄金承压，拖累白银，而白银的波动率放大，导致下挫幅度远比黄金来得猛烈。目前，黄金和白银的价差已经偏离了年内的平均水平。未来白银是否能够选择向上反弹，收窄和黄金的价差呢？还让我们且行且珍惜吧！