莫怕黄金高位回调，亚洲实物需求将扮演“救世主”

矿业日报有限公司(Mining Journal Ltd.)前首席执行官Lawrence Williams周五(4月28日)撰文指出，虽然在法国第一轮总统大选的结果基本与民调预期的一致后，本周黄金出现了一些下行趋势，但完全不用担心，因为经过2016年的低迷后，全球最主要的黄金消费国——中国和印度的黄金需求似乎再次回升，随着亚洲市场大量的人继续购买黄金，黄金的价格将会上涨，虽然这可能需要一点时间。

☆本周黄金下跌是因避险情绪回落，但不是抛售

现货黄金，尤其是现货白银，他们的价格在法国第一轮总统大选后表现的有一些疲软。第一轮大选没有出现大冷门：广泛的民意调查中的前两名从第一轮大选中脱颖而出；这使得潜在的金银买家的避险情绪有所释放，现货黄金和白银的价格也有所下跌。现货黄金本周差不多下跌了20美元，但这种下跌并不是真正抛售，而且现在的价格也已经有所企稳。

目前，美国造币厂公布的报告显示今年迄今的销售业绩相当惨淡；黄金白银的实物需求，尤其是美国的金币需求似乎一直在下降。但是，根据SDPR和Ishare的持仓报告，市场对黄金ETF的需求的表现要好一点，从1月初以来，黄金ETF的持仓增加了47公吨。虽然，这显然还不足以令黄金市场火爆，但亚洲市场黄金买需的回归将可能可以做到这点。

☆中国黄金需求强劲

香港统计局最新数据显示，3月份从香港地区流入中国内地的黄金暴涨至111.65吨，比2月份的2倍还多的多，比1月份触及的记录高点亦增加了51%；而一季度中国内地从香港地区的黄金净进口达到了191吨，如果按照这个进度，全年的总数可能会接近760吨。

以前，中国内地从香港地区进口的黄金几乎就是中国黄金进口的全部，但现在估计有40-50%的黄金直接从北京和上海流入中国内地；在加上中国内地自己的生产，2017年中国的黄金需求可能会达到1700吨，如果再加上从废物回收的数据，这个数字可能会达到2000吨，甚至更多。相对而言，目前全球的黄金产量大约在3200吨左右，这意味着中国一个国家就吸收了60%。

从上海黄金交易所可以看到中国黄金的另外一部分需求，2017年以来，该交易所的黄金需求总共已经增加了556吨，这一数字亦证明2017中国的黄金总需求有望突破2000吨。毫无疑问，地缘局势的不确定性，极大的提升了黄金的避险需求。

☆印度不甘落后

当然，中国不是亚洲唯一的主要黄金买家和进口国。印度的黄金需求曾经也是处于世界前列的，主要的黄金分析资讯机构仍然把印度的黄金需求和中国做对比，包括黄金珠宝需求、投资和工业用途。在经历过2016年需求低迷后，有较强的迹象显示，印度的黄金需求正在大幅回升，(由于该国基本上不生产黄金)，印度2017年的黄金进口也可能会达到1000吨，当然大量的黄金走私也会增加。

根据彭博的数据，印度3月份的黄金进口达120.8吨，尤其是在佛陀满月节(Akshaya Tritya Festival)之前，一般印度人民都会考虑购买黄金，并期待婚礼的强烈需求，在婚礼上黄金会扮演重要的角色。3月份的黄金进口量是2015年年中以来最高水平，差不多是过去四年平均水平的三倍。

据观察，据瑞士联邦海关周四(4月27日)官网数据显示，3月瑞士向印度出口55.6吨黄金，较2月的37.9吨增加。

☆各国央行也在大量购买黄金

各国央行也在购买黄金，虽然俄罗斯是占主导地位的国家。2017年一季度的报告显示，各国央行已经购买了78吨的黄金，俄罗斯央行差不多占了一半。另外一个黄金大买家是土耳其，但这可能是反常的，因为土耳其的商业银行的黄金储备亦是其央行黄金储备的一部分，这使其比正常央行的黄金储备有更多的增持。中国央行时候从2016年10月份以来就从未购买过黄金，因为人民币已经被纳入国际货币基金组织特备提款权的组成部分；但有迹象显示，中国央行可能正在恢复增加黄金储备。

总体而言，黄金的需求正在不断增长，而由于自2011年开始下跌后，随着(黄金生产商)资金投入的减少和勘探的缩减，2017年黄金的供给可能会维持不变；虽然现货黄金的价格并不一定完全依赖于基本面供给和需求的变化，有时候可能会受情绪影响；但基本面供需情况还是有一些影响作用的。毫无疑问，未来几年的供给会继续减少，需求会上涨，尤其是亚洲的需求(因为中产阶级的收入会增加)，因此随着亚洲市场大量的人继续购买黄金，现货黄金的价格将会继续上涨，虽然可能需要一些时间。