细思极恐！法国大选将如何冲击现货黄金？

目前距离4月23日法国大选第一轮投票还有不到一周的时间，多项民调显示，选情依然胶着。截至发稿，现货黄金高位震荡，在昨日(4月17日)上攻1300美元/盎司未果之后，从5个月高点回撤至1280美元/盎司附近，引发市场对现货黄金当前能否获利了结的热议。法国大选对现货黄金来说究竟是“福”还是“祸”？如果换算成北京时间，大选结果最快将于下周公布，那么现货黄金下周将如何作态？

☆前车之鉴，警惕法国民调或许也是个“坑”☆

法国目前民调显示，“四分天下”格局

目前声势领先的四位候选人成“四分天下”格局，都有可能杀进双强对决的第二轮投票。不确定性激发市场投资者拥抱黄金，令现货黄金价格保有一定的韧性。

据BVA民调显示，极左翼候选人梅朗雄和右翼共和党总统候选人菲永支持率持平，极右翼候选人勒庞领先他们2%，而目前支持率领先的四位候选人民调差距在3%以内。

近期六组民调平均值显示，独立的中间派候选人马克宏支持率23%，暂时领先，但较4月初时24.5%的支持率有小幅下滑。勒庞支持率从上周的24%下滑至22.5%，位列第二。菲永和梅朗雄支持率分别为19.4%和19%。

值得一提的是，民调显示，在4570万法国选民中，可能有27.25%选民会选择弃权或投抗议票。

高盛告诉投资者：别太信民调！

当华尔街已经达成共识，即“欧洲怀疑论”者、“国民阵线”领导人、极右翼总统候选人勒庞将不会赢得法国总统大选的时候，高盛给市场泼了一盆冷水。高盛(Goldman Sachs)一位策略师在电子邮件中告诉客户表示，市场过于忽视了勒庞胜选的可能性！民粹主义者勒庞可能在第二轮大选中将获得超过50%的选票。(如果在4月23日的第一轮大选中没有人获得超过一半的选票，那么前两名候选人将在5月7日的第二轮大选中一决胜负。)

该策略师同时表示，怀疑很多人并不想承认他们将会投票给勒庞，因为勒庞对移民的态度强硬，尤其是穆斯林移民。政治立场的正确性很有可能将导致选民在民调中撒谎，因此民粹主义候选人很有将得益于这些隐藏而‘害羞’的选票。

勿忘前车之鉴——英国脱欧公投坑惨了一帮投资者

还记得2016年震惊全球的英国脱欧公投吗？当市场人士看着公投前民调，自信满满以为英国脱欧公投不会成功的时候，“黑天鹅”事件给全球金融市场猝不及防。

以下是这份坑惨投资者的英国脱欧公投前民调：

最终，2016年6月23日当天“脱欧”支持率为51.9%，“留欧”支持率48.1%，这一最终结果几乎与开票前发布的最后民调正好相反。现货黄金当天怒涨逾100美元，创下2008年以来的最大单日涨幅。

☆荷兰大选难为法国大选风向标，两国背景不同☆

如果投资者认为此前荷兰大选有惊无险的喜人结果，可能能给予法国大选一定的参考性，那么就大错特错了！因为两国背景不同，荷兰大选并非民粹风向标。从以下三个角度来看，荷兰和法国的民粹势力差异悬殊，以荷兰大选推测即将到来的法国大选，将严重低估民粹政党胜选的风险。

① 荷兰经济条件大幅优于法国。从收入问题看，荷兰居民收入的相对增速、绝对水平和分配公平性均优于欧洲总体水平。在关键的青年失业问题上，相比于欧盟和法国，2014年至今荷兰的青年失业率均值分别落后8.64和12.89个百分点，进而有效限制了激进群体的发展空间。因此，无论相对于欧洲总体还是近邻法国，荷兰均具有抵御民粹势力的经济优势，难以作为参考标杆。

② 荷、法承担不同地缘政治成本。英国脱欧的前车之鉴表明，地缘政治因素是本轮欧洲民粹主义涨潮的重要动力。在欧洲地缘政治的视角下，荷兰和法国的角色截然不同。难民成本方面，根据欧盟的配额，2016-2017年德国和法国的接收难民规模需占欧盟总量的25%和19%。这一负担不仅远高于欧盟其他成员，更大幅超出两国经济总量在欧盟的占比。安全成本方面，法国和德国已成为欧盟的首要恐袭目标，承担了最惨重的人员伤亡和社会经济损失。2015年至今，法国遭遇的恐袭次数位列欧盟第一，遇难人数超过其他各国总和，而荷兰则未遭受恐袭。

③ 法国民粹主义传统根深蒂固。一方面，法国是当代欧洲民粹政党的发源地和输出国。1984年，法国国民阵线成为首个在欧洲议会选举中获胜的欧洲民粹政党。上世纪90年代，该党成为欧洲右翼民粹政党的模范，并积极构造欧洲民粹政党网络，如对1998年瑞典大选中的民粹势力提供资助。另一方面，法国民粹政党具有完备的理论体系、组织架构、政策纲领和选民基础，保持了对法国政坛的长期压力。2002年，国民阵线主席老勒庞就曾创下16.9%的历史得票纪录，进入第二轮总统选举。

☆问题来了，法国第一轮选举将如何冲击黄金☆

由于当前“选情”胶着，难分伯仲，分析人士普遍预计第一轮出结果的可能性不大，第二轮投票将于5月7日进行。那么这种情况发生的概率最大，一旦下周公布此种情形的结果，由于是符合市场预期的，预计第一轮大选投票结果，对现货黄金的影响来说，三个字：偏震荡！并且鉴于1300美元/盎司关口当前还是比较强的阻力位，预计现货黄金有可能再度上探该关口，但预计冲高回落的概率会加大，因投资者有可能等待第二轮投票再做打算。

虽然法国大选第一轮直接选出总统的可能性比较小，但是就像“黑天鹅”理论那样，并不能完全无视这种可能性。假如第一轮选举极右翼候选人勒庞意外领先马克宏，以领先的姿势进入第二轮投票阶段，那么对欧洲肯定是个始料未及的灾难性消息，这有可能令黄金重演去年英国脱欧公投的飙涨，只是幅度上面，预计不及当年脱欧公投。

目前市场正热议黄金还能不能涨，该不该离场？有分析师认为，投资者避险关注那些可以预期的事情，而不是黑天鹅事件。这意味着很多短线投机者的策略可能是通过卖出黄金来减少贵金属的风险，或者是降低多头的持仓，当然这仅仅是从短期来看的，黄金的中线和长线走势前景依然较为乐观。这意味着，短线投资者可以考虑将多单获利了结，中长线投资者则不必如此。