“销金大国”印度黄金需求放缓，或给金价未来再添阴影

距离印度传统节日佛陀满月节(Akshaya Tritiya)还有两周时间，在这一天购入黄金是印度的传统，但今年的情况却发生了变化。今年没有像往年一样出现消费者提前订购黄金的热潮，珠宝商不得不通过打折以推动销售。分析师认为，世界黄金协会数据显示，这是受到了2016年印度黄金需求跌至七年低点拖累。2016年底印度总理“废除大额纸币”，“收缴黄金珠宝”等举措都是导致黄金需求骤减的原因。不过预计今年需求将会复苏。

但长期数据显示，印度黄金购买量已经至少四年持续下滑。印度黄金欲求在2010年见顶，达到了1,000吨。2011-2013年，需求仍旧位于900吨之上。但此后便开始下滑，2016年的需求量较2010年的纪录下滑了33%。

分析师指出，印度经济结构的三大变化，暗示其黄金需求不太可能在短期内回到900-1000吨的水平。

黄金作为投资吸引力减弱
首先，黄金作为投资的吸引力减弱。印度交易者往往把黄金作为投资的首选。2008年金融危机后，全球金价飙升，印度卢比兑美元下跌，导致印度国内金价从2007年12月的1,060卢比/克飙升至2012年的3,000卢比/克。

这五年间，黄金投资者每年回报率高达两位数。期间印度股市大跌，印度孟买指数五年内下跌了4%。

但接下来的2013年-2017年，印度孟买指数大涨54%，印度国内黄金以卢比计价价格下滑5%。交易者也开始放弃投资黄金。

2013年至2016年，印度黄金投资需求显著下降，金条、金币的销量均下滑，珠宝销量也下滑17%。但分析师也指出，尽管日常珠宝销量下滑，但婚礼需求仍旧有弹性。

分析师认为，全球股市上涨加上印度卢比升值，黄金暂时不太可能重复过去的强劲涨势。而此前印度政府打击黑钱的举措料会将部分买家永远驱逐出黄金市场。

对冲通胀的需求减弱
印度居民习惯于将黄金作为对冲通胀的工具。国际黄金协会的一项调研显示，通胀率每上升1%，印度的黄金需求就会随时上升2.6%。2008-2013年期间，印度通胀率达到10%，黄金需求也随之大增；2014年以后，通胀率下降到5%，黄金需求也随之下降。

印度央行和政府签署一项协议，意图合作将通胀率控制在4%-6%的水平，意味着对冲通胀需求带来的黄金需求将会放缓。

印度人消费观念转变
印度人的消费观念也发生了变化，随着智能手机、私家车等在印度越来越普及，黄金不再是印度人最热衷的唯一商品。

印度最大最知名的首饰系列制造公司塔塔集团(Titan)就表示，印度“新一代”(30岁以下人口)的珠宝消费观念已经发生改变。

一方面，新一代把黄金珠宝看成是智能机一样的消费品；另一方面，他们将珠宝作为时尚的标致，不再追求过去大而厚重的首饰，反而青睐重量轻且纯度低的饰品。这两个人员进一步冲击了印度的黄金需求。

不过，分析师认为，尽管需求放缓的势头不是珠宝商想看到的，但却是印度政府希望的。印度2017财年黄金进口消耗的支出为270亿美元，相较于2012财年的560亿美元已经减少了一大半。

分析师指出，上周五美国恐袭叙利亚加上“爆冷”的非农数据令金价短线跳涨，但来得快去的也快。全球范围内，种种数据表明美国经济复苏，欧元区、日本经济都有回暖迹象，意味着几大发达经济体的央行或陆续进入紧缩周期，基准利率将上调，对金价造成持续打压。