美税改计划拖泥带水，金价续升美元不进而退

周五(2月24日)当前对市场影响最大的两大事件，一个是美联储的升息前景，另一个就是美国的税改计划。在本周美联储会议纪要公布后，市场对美联储政策的炒作暂时缓和，而焦点全部集中在美国的税改计划。早在两周前，特朗普信誓旦旦的称未来几周有望推出重大税改计划，但在周四美国新任财长努钦在接受采访时却表示，2017年8月税改议案才可能通过，这让市场非常失望。在失望情绪的打压下，美元指数回落走软。

目前焦点转向下周2月28日美国总统特朗普在国会发表的演讲。其中汇市、债市和金价都将从下周二特朗普的讲话中寻找指引。”

美元指数回落触及101关口，市场认为美国税改没有进展。投资者担忧特朗普政府的政策缺乏细节，且怀疑其提议的改革对经济造成的影响是否会像预想的那么大。

市场认为美国税改没有取得进展是施压美元的主要因素。美国新财长努钦在接受CNBC采访时表示，特朗普政府采取的任何政策举措今年产生的影响可能有限。希望国会8月休会前，税改议案能获得通过。

努钦称，对于经济增长而言最重要的事情就是税收计划。税收改革规模会非常大，目标是在8月国会休会前完成。税务改革计划将得到政府与国会的共同支持。税务改革与松绑监管都将提振企业营收。我们主要关注于中产阶级减税。特朗普政府担心边境调整税中的某些方面，政府正在审视边境调整税，目前还存在一些问题。

努钦还表示，特朗普政府的经济增长预期很可能比国会的预期更高。3%经济增长完全是可以实现的，预计2018年末可以实现3%的经济增长。特朗普政府的政策在2017年影响有限，至2018年后才会出现增长。美元和市场表现显示出对特朗普政策的信心。

在一些投资者看来，努钦的讲话在一定程度上减弱了特朗普近期所做承诺的影响力。McDonnell Investment Management应税投资组合管理总监Dominic Pappalardo称，“各大市场对于新政府的政策将给经济带来怎样深远的影响，和这些影响将会多快显现的疑虑与日俱增。”

Jefferies货币市场分析师Tom Simons，“我认为，任何认真考虑过美国立法机制的人都不会认为，一项大刀阔斧的税改计划在3月提出后，可以在8月前签署成为法律，并开始落实。”

FirstLine FX首席执行官及创始人Jason Leinwand称，“多数人都希望这些政策调整能很快被推出，市场开始意识到，不会像预期那么快。”

美联储升息的前景并没有进一步支撑美元。周四联邦基金利率期货走势暗示，3月加息的可能性仅为22.1%，虽然较周三的17.7%略有提高，但加息概率仍然较小。

图：美联储升息概率

周三发布的美联储会议纪要并不如预期的鹰派。会议纪要显示，美联储票委认为加息没有那么紧迫。

两位美联储官员周四发表了对美联储政策前景的观点。其中市场更加关注美联储票委卡普兰的讲话。

卡普兰再度呼吁美联储宜早不宜迟的采取升息行动。卡普兰称，美联储应当保留3月份加息的选项。随着时间深入2017年，并不希望美联储的行动滞后于利率曲线。总统特朗普的政策应当集中关注可持续增长。

卡普兰预计美国2017年GDP增速为2%。美国能耐心而循序渐进地撤出宽松措施。随着加息进程的推进，美联储研究压缩资产负债表。

此外亚特兰大联储主席洛克哈特周四也支持升息。不过，市场对洛克哈特的言论没有反应，因他将于下月退休。洛克哈特表示，美联储可能在下月加息，“相当迅速”可能意味着在未来3次会议中采取行动。这和其他美联储官员的讲话一致。

美元指数小时图显示

周四美国数据表现也不及预期施压美元。其中市场关注的当周初请失业金数据小幅攀升。数据显示，美国2月18日当周首次申请失业救济人数24.4万，预期24万，前值由23.9万修正为23.8万。

分析称，美国2月18日当周首次申请失业救济人数略高于预期，但仍处于1973年以来最低水平附近，并已连续103周低于30万门槛——为1970年以来最长周数，表明美国就业市场非常强劲，处于或接近充分就业状态。波动更小的首申失业金人数四周均值下降4千人，至24.1万人，为1973年7月来最低水平。

另外一项美国数据显示，美国12月FHFA房价指数月率0.4%，预期0.5%，前值0.5%；年率6.2%，前值6.1%。

金价升至三个月新高，受欧洲政局不确定性和美元走软支撑。欧洲政治的不确定性以及美元回落走软，都支撑金价进一步攀升。且金价周四技术上突破了重要阻力关口，进一步推升了走势。

市场避险情绪升温支撑金价。对欧美政局的担忧提振金价走高，反欧盟的法国总统候选人勒庞公布竞选纲领，激发了市场对黄金的需求。

一项民调显示，在可能进行的大选第二轮投票中，勒庞的支持率仅落后保守派候选人菲永10个百分点，但落后中间派候选人马克龙22个百分点。

现货金价小时图显示

Dillon Gage Metals贵金属投资服务部门执行副总裁Walter Pehowich称，“黄金投资者应该正在密切关注欧洲即将进行的选举。法国极右翼民族阵线领导人勒庞在总统选举第一轮投票前的领先优势扩大，勒庞曾表示，如果她当选，将就法国退出欧盟举行公投。”

本周美联储公布最新的会议纪要进一步降低了市场对3月加息的预期，拉低美国国债收益率并重压美元，也支撑金价。分析师对这份纪要的解读是，这份纪要给美联储未来加息的时间和步伐带来了疑问。

不过，如果特朗普对他承诺的政府支出、基建投资或减税提供更多细节，将会推高美元和美国资产价格，打压黄金价格。

法国兴业银行的Robin Bhar表示，“美元回落，美债收益率下滑，对黄金提供了一些支撑。”

另外，在周四早些时候公布的数据显示截至2月18日当周美国初请失业金人数增加6000人，至24.4万人之后，金价仍保持此前的上涨走势。

北京时间10点10分 美元指数报101.07/09，现货金价报1249.00美元/盎司