利率上升将导致黄金下跌？然而事实远比理论复杂

利率上升将导致黄金下跌，然而实际情况却远远比理论更为复杂。黄金过去一段时间并没有因为美联储升息而走软，而近期的攀升势头愈加猛烈。自美联储去年12月14日升息以来，黄金上升了约7%。追溯到更长的周期，黄金自2015年12月以来上涨了13%，自2006年6月以来上升了6%。

自11月8日特朗普胜选以来，其政策一直在主导者市场的走势。由于投资者注意到特朗普誓言将通过基本设施建设、减税以及放松金融监管来刺激经济增长，贵金属价格暴跌。同时股市的上涨也削弱了黄金的吸引力。

美联储在去年12月份宣布升息后，黄金再度下挫，2016年12月15日一度触及1122.93美元/盎司。美联储点阵图暗示2017年将升息三次，不过利率上升的前景并没有进一步打压金价。

由于空头回补以及特朗普入职前两周没有关注财政政策或经济成长，黄金的跌势很快得到遏制。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen在电子邮件中提到：“市场担忧的事件远比之前要多，一旦利率上升不再是致命性的阻碍，一个更加平衡的局面将出现。”

全球最大的黄金ETF本月流入了逾40公吨的黄金，这使得金价受到明显的支撑。而同时在中国农历新年期间，中国人通常会购买黄金作为馈赠的礼物，季节性因素也提升了黄金吸引力。

作为伦敦金银市场协会最准确的预测者之一，Bernard Dahdah表示，“看起来好像有一个大的基金经理进入市场，下个季度谁会入场并不清楚。”

至少市场有这样的基金经理公开承认。Billionaire Stan Druckenmiller称，因为美国政策缺乏明确的情绪度，他在去年12月和今年1月购入黄金。

同时政治的不确定性也是刺激避险升温的最要因素之一。德国和荷兰的选举即将到来，而英国尚未同意其离开欧洲联盟的条件。

而法国的政治风险是最值得投资者担心的。投资者越来越担心，在法国4月下旬举行的第一轮投票时，极右翼候选人勒庞将获胜。勒庞曾表示，如果她当选法国总统，将启动法国退出欧盟的全民公投程序。

法国债券被大量交易，这是自欧元区债务危机以来从来没有出现过的情况，因动荡的总统选举使得投资者担忧法国是否将成为下一个为民粹主义提供温床的国家。

汇通财经软件显示，北京时间20:12，现货黄金报1235.85美元/盎司。