十年数据历程展示黄金1月魅力——美元非劲敌

特朗普胜选给予黄金带来恐慌已经消散，现货黄金在2016年12月15日触及逾一年新低1122.93美元/盎司后，反弹了近5%，而自1月以来的升幅就超过了3%。从季节性因素来看，现货黄金在1月通常录得较好的表现，即使在美元表现强劲的时候。
【过去十年数据展示黄金1月魅力】

现货黄金打响了开年的第一枪，自1月以来黄金升幅超过了3%，周三(1月11日)一度触及逾一个月新高1190.81美元/盎司。而从过去十年数据来看，黄金1月份表现均不俗。

过去十年中，黄金1月份上涨的概率达到了70%。而在上涨的年份中，平均升幅达到了6.73%，最高升幅为2012年11.08%，最低升幅为2007年2.56%。

“从季节上看，1月通常是特别看涨黄金的月份。”Adroit Financial Services的研究部主管Amit Kumar Gupta表示，“中国农历新年是在本月末，料会助长实货黄金购买量。他还补充道，美元指数自近期高位略有回调，也帮助支撑金价。”

【强势美元并不是黄金升势的关键障碍】

从较长周期来看，黄金和美元走势呈现出较强的负相关性，但某一特定时期，这一相关性并不凸出，尤其从历年1月份走势来看。

在过去十年中，黄金和美元出现同涨同跌的概率达到了70%，只有在2008年、2010年以及2012年的1月份出现了相反走势。

即使在美元表现强劲的年份，黄金依然录得相对靓丽的表现。比如，2015年美元指数1月份上涨4.95%，黄金1月上涨8.38%；2009年美元指数上涨5.79%，现货黄金上涨5.41%。

而在2017年1月，美元呈现调整之势，本月以来累计下跌0.33%，这为黄金上涨提供了更加有利的条件。

【市场波动在1月倾向于上升】

芝加哥期权交易所VIX指数，素有恐慌指数之称，从过去十年数据来看，VIX在1月倾向于上升。

此外美银美林的GFSI市场风险指数也显示了这一趋势。该指数衡量全球股票、利率、汇率、大宗商品的期权所隐含的未来价格波动。

虽然股市依然风平浪静，分析师担忧汇市波动加剧波及股市。Macro Risk Advisors驻纽约首席衍生品策略师表示，和汇市波动性相比，目前股市波动性过低，股市可能会受到波及。

特朗普政策的不确定性、英国硬脱欧引发的忧虑以及即将到来的意大利大选都可能为市场增加波动性，在避险情绪上升的同时，黄金将因此受益。

【黄金更长周期的走势并不被看好】

随着美联储加息步伐逐步推进，黄金2017年可能看向更低的水平。而特朗普的贸易保护措施将推升通胀和利率，扶助美元走强，亦不利黄金走势。

德意志银行的分析师估计，若边境调节税政策得以实施，或将把通胀率推升至远高于美联储2%目标的水平，并激励美元升值15%。

荷兰银行分析师周一(1月9日)认为，金价在2017年上半年将持续走低，且跌势有可能会延续到年底，并预计至少会触及1100美元/盎司，且还可能会接近2015年的低点1046美元/盎司。

但也有分析师对此看法存在异议，认为2017年地缘政治的不确定性有望削弱黄金的下行动能，甚至在2017年晚些时候上涨。