黄金上涨“三板斧” 美元再强也难撼其位！

2016年元旦跨年，中国央行颁布了最新的个人购汇政策，这一条政策已经引爆了朋友圈。国内个人购汇不得用于海外购房及证券交易。既然个人购汇受到限制，那么花不出去的钱将会到哪里去呢？一个很可能的途径就是黄金！近几年以来，国际局势动荡加剧，尽管美联储正在开始加息周期，但是黄金依旧是很有吸引力的投资对象。自2017年开年以来，现货黄金已经上涨超过1.5%，距离最低水平上涨近30美元。不同地域的投资者对黄金的青睐程度也不同，据调查，发展中国家的人群更倾向投资，对于黄金的喜爱也高于发达地区，而发展中国家的官方黄金储备和发达国家却存在巨大的差距，这意味着，未来黄金购需很可能从发展中国家爆发。

1、政治、经济不确定性增加 黄金保值将获青睐

现货黄金目前处于2011年来的低位附近，低廉的金价、动荡的国际政治、经济局势以及新兴市场对黄金的青睐是黄金得以上涨的主要动力。

除了经济政策的不确定之外，全球地缘冲突以及恐怖袭击等造成的不确定性也是金价上涨的推动因素之一。

2016年，全球恐怖活动频发，从年初的伊拉克巴格达恐袭到年中的法国尼斯的独狼式恐袭再到年末的俄罗斯驻土耳其大使遭枪杀以及德国柏林卡车恐袭。恐怖事件频发也使得投资者更加倾向于持有一种较为稳定的资产，而黄金就是其中之一。

黄金作为重要的保值工具，一直在投资者的投资比重中占很重要的低位，不同收入阶层对黄金的投资热情程度相差并不是很大，这意味无论是在什么地方，黄金总是受欢迎，尤其是实物黄金，其有形的性质决定了其更加让人安心。

2、发达国家投资谨慎 黄金更受新兴市场喜爱

不同地区的投资者对于黄金的喜爱程度是不同的，通常发达地区的投资者对黄金以及其它投资持较为谨慎的态度，而中国和印度等地区则更加倾向于投资黄金以及一些其它投资产品。中国和印度对黄金的喜爱与自古以来的风俗是分不开的。

美国、德国等发达国家在面对投资选择时通常都较为谨慎，而低收入水平的家庭的投资水平远远低于中国和印度，在高收入人群方面，中国的高收入人群的投资意向高于印度、德国和美国，造成这一现象的原因与当下中国国内金融市场氛围密有关。

3、购汇限制+人民币疲软 黄金或成国内资金“宣泄口”

中国国内股市目前依旧处于较为疲软的状况，而中国央行元旦公布的个人购汇新政则进一步限制国内资金的出逃，加上人民币疲软(尽管开年来人民币大幅反弹，但是整体依旧处于下跌通道中)，资金流向黄金的可能性加大。

此外，随着特朗普效应的逐渐减弱，黄金近期有企稳现象，加上逼近中国传统的春节，季节性的黄金需求可能会进一步增加。

除了民间购买黄金之外，中国央行也有很大的黄金购买空间。

与发达国家相比，发展中国家的黄金储备总量依旧存在巨大的差距，且黄金在总储备中所占的比重也非常小，据统计，截止至2016年第四季度，中国黄金在总储备中所占的比重仅为2.4%，而印度为6.3%，美国和德国分别为75.6%和70.1%。这意味发展中国家的官方黄金储备还有很大的上升空间。

4、美联储加息不是黄金末日！

从过去几轮美联储加息周期来看，黄金并非呈现一路下跌趋势，相反，到加息周期的中半程，由于通胀上涨，黄金通常被投资者用来充当对冲通胀的工具，这也是为什么通常到了加息周期中半程之后黄金开始逐渐上涨的原因。

2016年美国大选之前，市场认为特朗普上台所伴随的政策不确定性将使得黄金大涨，但是结果让人大跌眼镜。市场认为，特朗普上台之后很有可能会扩大美国的财政支出并放松对金融业的监管，这将促进美国经济复苏并促使美联储加息。但是目前，这一因素所带来的影响已经逐渐消散，黄金有企稳现象。

而且尽管2016年年底美联储加息之后市场预期2017年仍将加息三次，但是这并不是板上钉钉的事，美联储如果重蹈2016年的覆辙，那么金价仍有相当大的可能大幅反弹。