美银美林：日元疲态料持续，2017年美元兑日元上看120

周四(12月1日)亚市盘中，美元兑日元冲高回落后略微回升，现交投于114.30一线。

指出，美银美林(BofA Merrill)的观点为，尽管今年日元升值，但为调整性走强。仍认为日元疲态将延续，并于2017年显现。美元兑日元料涨至120，届时货币外交将成为严重的市场忧虑。具体观点如下。

据FX678观察，美银认为，市场风险偏好已从买入日元转变为卖出。多重因素支撑今年日元续涨，不过争议程度最大的为仓位水平。美元兑日元买盘近乎枯竭，而潜在的卖盘逐步累积。当然，日元升值与否将取决于全球宏观环境，但就潜在交投区间来看，买入日元的风险/回报优于卖出，不过今年夏季反转了这种局势。

货币政策分化主题重返。美国利率水平的不断上涨逐步推升全球利率水平，不过日本公债市场已成功自我隔离。因此整体来看，日本与其他国家的利差进一步走扩。在海外利率水平上涨的大环境下，只要日本央行仍具公信力，其收益率曲线控制政策对货币市场的影响将放大。

通货再膨胀策略持续为政治策略。日本最早可能于明年年初提前大选，在此之前，旨在创造更佳经济环境的政策激励暗示，当前日本实施财政扩张政策的几率低企。日本当局潜在财政宽松政策或令国债收益率承受上行压力，日本央行有能力进行对抗。这可能进一步推高通胀预期，并进一步拉低实际利率。

美元兑日元技术面看涨。技术分析显示，三季度汇价构筑三重底，四季度开始上涨，初始目标上看116.48。2017年可能依次上测此前重要技术水平121.15、123.75和125.85。

汇通财经行情软件显示，北京时间12:49，美元兑日元报114.30/32。