法兴：特朗普胜选扩大尾部风险，欧/美或跌至平价

法国兴业银行(SocGen)团队周四(11月24日)发表报告称，在特朗普当选美国总统后，美国经济数据一路走强，并导致债券市场全面疲软和美元的高升；但是政治上也会带来“尾部风险”：欧盟面临着解体的危险，而这种危险可能导致欧元兑美元自2002年以来首度跌至平价。1 地点一样 只是换了时间：特朗普的胜选，加速了欧元兑美元回撤至1.06下方的进程——实际上，自从2015年初以来，欧元兑美元只有三次跌至这一水平下方：就在去年3月欧洲央行首次宣布启动购买政府债券以来，欧元兑美元曾短时跌至1.0458；去年12月欧洲央行推出更强宽松政策之前，欧元也一度跌至1.05左右；在那一轮行情中，由于欧洲央行2月的行动不及市场预期，欧元兑美元也从1.0524的低点，一路摸高至1.1376。

2 意大利2013年大选时的行情将重演么？欧元兑美元上次跌至1.06之下的同时，意大利的10年期国债收益率上周五扩大至180个基点，为2014年5月以来最高水平，这与两者之间的相关系数已经升至0.44是一致的；更进一步的分析表明，欧元兑美元汇率与10年期欧美两国利差的相关系数只有0.15；在今年美国大选前两周，10年期意大利国债收益率由1.4%一路涨至2.1%，，但这并没有在欧元兑美元中反映出来，后者在大选前的11月7日，由1.0880涨至1.1140，然而在过去的一周，走势却发生了逆转。

3 接下来取决于美元：实际上，美元本轮走强的时间和规模令所有人意外，随着特朗普的胜选，市场预期美元资产本应大跌，结果随着新政府着力至于保增长速度和减税，美元也探底回升，走出了u型走势。

该行最后表示，预计欧元兑美元2017年将跌至平价。2017年底料将回升至1.09；该预期是基于美联储2017年加息两次而做出，但这也存在风险：实际上在特朗普当选之前，市场预计美国联邦基金利率的峰值将会是1.25%-1.50%，但现在这一数字却是1.75%-2.0%；对于欧洲央行而言，该行预计如果市场条件许可，欧洲央行将于今年3月逐渐降低资产购买计划的强度，目标在2018年初结束计划。

行情软件显示，北京时间3:58，欧元兑美元报1.0559/62。