美元很暴力人民币很受伤，投行竟看跌至7.10

周二(10月15日)，人民币汇率进一步下滑，跌至逾7年新低，近来持续走强的美元指数给人民币造成不小的压力。尽管周二亚洲时段美元涨势暂歇，但仍无法阻止人民币承受进一步强化的抛压。

援引路透社数据显示，美元兑人民币在岸价一度跌至6.8640，创2009年年初以来的新高。

(人民币离岸价日线图)

(人民币在岸价日线图)

周二，中国人民银行将人民币兑美元汇率中间价设定为6.8495，较前值大幅下调204个点，创2008年以来新低。

业内认为，三大因素导致人民币承压：1.美元指数反弹导致人民币顺势下跌；2.特朗普上任美国总统后，可能对中国采取一系列贸易保护与汇率干预措施，令人民币承压；3.套利交易再度活跃。

而从长远来看，海通证券首席经济学家李迅雷认为，决定汇率变化的最主要因素应该是货币供应量，就像通胀是货币现象、房价是货币现象一样，汇率也是货币现象，货币一旦超发了，其能量总会释放出来，要么通胀，要么资产泡沫，要么货币贬值。只是货币超发的过程未必会通胀，也有可能通缩；未必会引发资产价格泡沫，或许还会出现资产价格的低估；不一定马上出现货币贬值，也有可能升值。但从长期看，货币超发肯定会导致资产泡沫、通胀和货币贬值。

他认为，经济增速、外贸顺差和资本流入规模等对汇率的影响，可能比较间接些，也很难定量。或许它们的实际汇率的影响更明显些，如体现在购买力平价上。但实际汇率的“实际意义”似乎不大，因为绝大部分人只关心名义汇率，并以名义汇率来衡量财富和参与相关的经济活动。

FX678认为，去年，中国货币当局变更了人民币汇率形成机制，理论上允许市场在人民币汇率形成过程中扮演更大的角色。不过，中国当局依然维系着在岸人民币市场（汇率最大波幅不超过当天中间价的2%），市场对此争议颇多。

美国共和党人特朗普出人意料地当选美国下一任总统，使得人民币兑美元汇率加速贬值。Nikko资产管理公司全球外汇策略师Roger Bridges称：“特朗普成功当选之后，美元已成了外汇市场的主角。”

他指出，从交易权重角度看，人民币近期略有超跌。不过他补充道：“鉴于美元指数已经突破100重要整数关口，逼近去年12月份(美联储多年来首次加息后)的高点，美元上冲势头已经锐不可当，人民币可能进一步展现颓势。”

上一交易日(11月14日)，美元指数暴涨近1%，高点上摸100.22。而就在美国总统大选投票之前，美元指数还曾徘徊于97整数大关下方。

2017年跌至7.10？

法兴银行策略师Jason Daw在周二发布的研报中称，近周二来，人民币汇率中间价暴跌基本与美元指数暴涨保持同步。

Daw称：“尽管中国央行不希望人民币过快贬值，但美元指数走势则是他们制定中间价汇率的重要参考因素。人民币交投量依然处于上升态势。”

Daw预计，2017年美元兑人民币汇率将升至7.10。

分析师普遍预计，美联储将于12月份加息25个基点。

不过，相比此前市场预期，中国央行周二设定的6.8495中间价水平还是略显偏强。

野村证券此前基于交易权重分析预测，周二人民币兑美元汇率中间应当在6.8595左右。

CIBC外汇策略师Patrick Bennett认为，中国央行可能更倾向于汇率维持单边贬值势头，而不希望短时间内上调中间价从而导致后市更大幅度、更快速地下行。

他预计，年末美元兑人民币汇率最高将升至6.95。

特朗普在竞选时曾指责中国通过操纵汇率谋求贸易优势地位。并表示，在当选后将对中国征收高达45%的惩罚性关税。

但Bennett指出，特朗普对中国的指责滑稽可笑。“美国新政府若当真那样做，中国决策者将失去继续支撑汇率的动力，人民币后市只会加速贬值。”

人民币是未来10年最差资产？

海通证券李迅雷指出，无论从人民币国际化，从抑制资产泡沫的角度，还是从防通胀、缩小贫富差距的角度，都应该严格控制货币规模，这与供给侧结构性改革的目标完全吻合。因此可以预料，今后外汇管制会进一步加强，毕竟防风险是首位的，故人民币贬值还会是渐进式的，如果货币规模扩大能够得到有效控制，则贬值的幅度应该有限，尽管GDP增速会相应减慢；如果货币规模难以有效控制，则贬值之路还可能很漫长。

财经评论人刘晓博认为，人民币可能是未来10年最差的资产。这是纸币的性质决定的，也是中国国情决定的。30多年来，人民币平均年购买力下降10%，最近几年每年下降7%。未来很难控制在每年下降5个百分点以内。 如何配置我们的资产？ 自2015年初开始，有些敏感的投资者关注到人民币潜在的贬值风险，已经开始主动了解境外的资产的配置。例如，债券类的固定派息的产品以及海外的房产投资，或为自己和家人买一些境外保险。 购置海外资产有两种方式：一是你真的把钱汇出国外，购买了境外的房产、股票、债券、基金、信托等产品；二是你仅仅换了一些美元、日元之类的外汇，拿在手中。美元目前最强，其次是日元；欧元比较弱，英镑比较危险。

而海外投资产品中，美元投资类产品门槛较高，投资期限较长。除去汇率波动因素，这些产品的预期收益率普遍较国内理财产品低。

对于资产配置，海通证券李迅雷指出，如果通胀能起来，则周期股、大宗商品、黄金等会有良好表现，但对楼市和债市则不利。但目前看，通胀似乎还远，全球经济下行的势头仍在延续。但既然是长期投资，就不应该太注重当下的热钱流向，最好能够展望未来十年的经济特征与经济格局。跟风者是很难赚到大钱的，只有做到与众不同，甘于承受不被认可的寂寞和煎熬，才有可能喜从天降，获得高回报。

汇通财经行情软件显示，北京时间14:28，在岸人民币报6.8575，离岸人民币报6.8691。