在岸人民币6年来首次跌破6.84 美联储12月加息前或持续承压

周一(11月14日)，亚市尾盘，在岸人民币跌破6.84关口，为2010年6月来首次。离岸人民币持续下挫，盘中下跌270点，再创历史新低6.85。据分析，此前在全球金融危机后，人民币汇率在6.83的水平保持了近两年，也因此被视作重要心理关口。自特朗普从美国大选中胜出，市场预期特朗普将加强基建投资，刺激美国通胀预期，且美联储12月会议将近，目前市场预期美联储在该次会议上加息的可能性超过80%，美元涨势如虹，人民币持续承压。或许要等美联储12月加息靴子落地之后，才能迎来喘息空间。

14:50

亚市尾盘，在岸人民币跌破6.84关口，为2010年6月来首次，现交投于6.8406。据分析，此前在全球金融危机后，人民币汇率在6.83的水平保持了近两年，也因此被视作重要心理关口，在岸人民币跌破该水平或引来央行出手维稳。

(美元兑在岸人民币)

离岸人民币持续下挫，盘中下跌270点，现交投于6.8498。

(美元兑离岸人民币)

年内贬值利空基本出尽

申万宏源李慧勇称，人民币在年内的贬值利空基本上已出尽。他还表示，不应一味将人民币贬值当做利空看待。

据援引《证券时报》报道，申万宏源李慧勇称，“通过研究中国历史和其他国家历史都不难发现，资产价格包括股市、楼市在内和汇率的波动是没有必然联系的，更多取决于国家的经济增长表现以及相关的货币政策。价格是平衡市场供求最有效的工具，此前更多的是通过利率来平衡，现在经过8.11汇改之后，汇率也充当了这样一个工具，使得货币政策空间加大，经济弹性增加，对中国经济来讲是件好事。更客观地说，如果人民币贬值使得中国经济能够更早实现正常化，这将有助于资本市场健康发展。因此，不能一味将人民币贬值当做利空来看待，要正确对待人民币承压的利弊。”

此外，申万宏源研报指出，随着企业集中偿还外债过程接近尾声，造成2015年资金流出的最重要因素消退，企业部门非投机性资本流出动力大大弱化；另外，在市场情绪有所修复、央行和外汇局加强外汇管理执行力度的背景下，广义热钱流出规模较去年下半年显著缩窄。与此同时，稳定流入仍在持续，总体来看，国际收支结构较去年下半年有显著改观，这将成为2017年人民币贬值压力较15-16年有所缓解的重要因素。

经济增长提供支撑，进一步完善人民币汇率市场化机制

国家信息中心首席经济师范剑平周六在“2016年中国证券业金牛分析师颁奖典礼暨高峰论坛”上表示，前三季度GDP扣除价格因素后的实际增速均为同比增长6.7%，这只是一个巧合。如果不扣除价格因素，一季度GDP增速为7.1%，二季度为7.3%，三季度为7.8%。可以看出，如果考虑价格因素，GDP的平均指数正在回升。经济会对人民币汇率构成支撑。

范剑平表示，此前我国的汇率改革有效引导了市场预期，市场主体主动加强了汇率风险管理，下一步要继续完善人民币汇率市场化形成机制，加大市场决定汇率的力度，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。

贸易前景不容乐观，人民币贬值压力犹存

据分析，鉴于特朗普此前在竞选总统过程中频频将炮口指向中国，对于中国外贸环境的担忧也是导致人民币承压的原因之一。不过哪怕没有特朗普，中国10月进出口同比延续负增长，且降幅超出预期，内外需疲弱格局未变，全年“外贸回稳向好”的目标恐怕难以达成。

国联证券研告认为，人民币未来对美元贬值压力增大主要是因为美国经济步入复苏的道路以及逆全球化趋势盛行带来的出口低迷，特朗普上台正好代表及迎合了这个趋势。按照测算，如果央行默许人民币汇率指数一年贬值3%，人民币兑美元的贬值有可能破7。

瑞银集团中国首席经济学家汪涛也表示，未来人民币贬值压力可能会更大；今年年底人民币兑美元汇率为6.8左右，明年底为7.2左右。如果美元走弱，美国不对中国产品提高关税，则明年年底人民币兑美元汇率可能强于预期；但如果美国对中国产品实行单边关税措施，美元显著升值，则2017年底人民币兑美元汇率贬值幅度可能超过7.2。

汇丰证券分析师则认为，人民币在近期内会相对有抗跌力，因市场对特朗普当选美国总统而做出避险反应。然而，一旦特朗普计划就中国进口货物收取45%关税，上述的情况则只会是短暂的。但影响人民币汇率更重要的因素，一直取决于中国自身；市场预期及中国央行对汇率走势的容忍度，都是影响人民币汇率走势的重要因素。