美国大选导演的市场风波，最终以“闹剧收场”

2016年飞出的最大黑天鹅——美国共和党总统候选人特朗普意外赢得2016年大选，金融市场急剧波动，投资者抛售风险资产，纷纷涌入黄金债券日元等避险资产。不过这一风波并没有持续太久，市场很快恢复至大选前的状态。
★【大选风波来也匆匆，去也匆匆】★

美国大选给金融市场带来的风波来也匆匆，去也匆匆，这也显示出特朗普当选美国总统并没有之前认为的那么可怕。

周三(11月9日)，现货黄金盘中暴涨逾4%，美元兑日元暴跌近4%，美国原油期货跌逾4%，美元指数一度暴跌近2%，亚欧股市大跌，债券受到投资追捧。

市场的这一疯狂态势并没有能够持续下去，随着避险情绪的降温，市场已经恢复到大选前的状态。

现货黄金周五盘中触及三周新低1251.30美元/盎司，美元指数周四创两周新高99.97，美元兑日元周四创出三个半月新高106.94，美国原油期货回升至44.50美元附近，日经225指数周四大涨逾6%。

芝加哥期权交易所VIX指数，素有恐慌指数之称，较周三的高位已经大幅下滑。

而美银美林的GFSI市场风险指数也大幅下跌。该指数衡量全球股票、利率、汇率、大宗商品的期权所隐含的未来价格波动。

★【关于大选闹剧的五点解释】★

△1、大选并没有妨碍到美联储加息△

市场认为美国大选并不会妨碍到美联储加息。根据CME数据显示，交易商押注美联储12月加息的概率为71.5%，较此前仅略微下滑。

高频经济公司经济学家苏利文，美国大选结果出来后不会急于改变美联储12月加息预期；此外，若资产抛售的情况有限且美国经济维持弹性，而国会大幅下调税率，则预计美联储12月之后收紧政策的可能性更可能增加而非下降。(苏利文是去年路透调查中对美国经济预期最准经济学家)。

△2、美债收益率大幅攀升△

美国30年期国债收益率周四升至10个月高位，上涨近25个基点，为2011年8月来最大单日升幅。指标10年期国债收益率也上涨，攀升至1月来最高水准，为逾三年来最大单日升幅。

(美国10年期国债收益率)

因投资者预计特朗普将实施贸易保护主义政策，会给薪资和通胀带来上行压力。

通胀上升将蚕食公债价值的担忧推高收益率。美国利率升高提升美元价值，令以美元计价的资产更具吸引力。

△3、特朗普言论比预期温和△

特朗普发表胜选演讲后，言论比预期温和。三菱东京日联银行的外汇策略师Derek Halpenny说，“特朗普原本可能站出来列出中国、NAFTA和边境墙，但他并没谈到这些政策，所以市场感到安心。”

不过投资者也应对特朗普的贸易保护主义保持警惕。据外媒：美国侯任总统特朗普将在就职后100天内，打算退出跨太平洋伙伴关系协定(TPP)。

△4、美国扩张性的财政政策△

尽管竞选时承诺重订贸易协议及修建隔离墙，但特朗普曾暗示将花费5000亿用于美国基础设施重建，其提出的规模至少是希拉里估计2750亿美元五年计划的两倍。此外，特朗普还曾宣称将推出数万亿美元规模的减税。

杰弗瑞集团表示这将提振铜等大宗商品的需求。铜价自周三以来攀升了逾10%，周五一度升至15个月高点。

安联CEO预计美国将实施扩张性的财政政策。

作为全球最大的经济体，美国通胀的走势将影响到全球。投资者押注，欧洲和亚洲将会不同程度地复制美国的财政刺激，从而放大通胀效应。

△5、大选平局并没有出现△

美国大选并没有出现平局的情况，若出现平局，这种政治性的不确定性将加剧市场的动荡。

上一次出现平局，要追溯到1824年，民主共和党的分裂导致这一年有4名候选人竞选总统并收到选举人团票。安德鲁·杰克逊(Andrew Jackson)得到的选举人团票最多有99张，离多数还差32票，但是众议院选择了开国元老约翰·亚当斯的儿子官二代约翰·昆西·亚当斯(John Quincy Adams)为总统。

★【大选造成的冲击并没有英国脱欧猛烈和持久】★

尽管此前有经济学家预计若特朗普当选总统对金融市场造成的冲击恐胜过英国脱欧，但实际的影响并没有如期那么猛烈和持久。

英国宣布脱欧当日，现货黄金一度升逾7%，当日收涨近5%；美元指数当日一度上涨3.55%，当日收涨2.33%；油价当日一度暴跌7%，当日收跌5.11%；欧洲股市当日跌近10%，收盘跌幅超5%，美国股市当日大跌逾3%。

而从持久性来看，大选造成的影响一样不如脱欧公投。欧洲股市历经近一个月时间收复英国脱欧带来的跌势，而美国大选当日就收复了跌势；现货黄金在脱欧公投后的三个月一直维持在当日水平上方；美元指数在脱欧后的数月都维持在高位；英镑兑美元在脱欧后持续走低，一度跌至31年来低位1.1948。

英国脱欧的风波并没有结束，英国首相特蕾莎·梅(Theresa May)10月2日表示，英国将于明年3月底时正式启动退出欧盟的流程。若启动脱欧流程，恐对市场造成另一波冲击。

不过投资者应对美国经济政策带来的不确定性保持警惕，特朗普的贸易保护主义带来的风险可能卷土重来。