周评：美国大选控盘金融资产走势，避险情绪助金价上千三

本周（10月31日-11月4日），日、澳、美、英4国利率决议，加上重磅数据美国月度非农就业报告先后轮番登场亮相，无奈恰逢距离美国大选决战仅一周左右时间，选情的变幻莫测为广大市场参与者高度关注，后者也在相当程度上左右了市场走势。美元指数呈现单边下跌颓势，当周收跌1.41%至96.93，一周内连破98和97两大整数关口；贵金属和多数非美货币则大幅单边上扬。

美元多头大溃败“全拜希拉里所赐”

上周五（10月28日），美国联邦调查局局长James Comey在一封致议员的信中称，将调查美国民主党总统候选人希拉里使用私人邮件服务器发送的更多邮件，以决定这些邮件是否包含秘密信息。

随后，美国ABC新闻和《华盛顿邮报》本周联合发布的一份民调结果令人震惊，特朗普拥有46%的支持率，希拉里为45%，这是特朗普自5月份以来首次成功反超。而在一周之前，希拉里还遥遥领先特朗普13个百分点。

上述民调在10月27日至10月30日进行，时间段完全覆盖了美国联邦调查局宣布重启对希拉里“邮件门”丑闻的调查。在东窗事发之前，新闻网站FiveThirtyEight曾预期，希拉里赢得大选的可能性高达85%。

一波未平一波又起。周三（11月2日），维基解密向公众曝光了美国司法部高级官员Peter Kadzik在2015年5月司法部就违反电邮使用规定的问题调查时任美国国务卿的希拉里时，曾经暗中向希拉里团队负责人透露调查进展。

2015年5月，美国司法部在对希拉里“电邮违规”问题展开调查的同时，Peter Kadzik在写给希拉里团队负责人的标题为“注意了”的邮件中是这样说的：“今天众议院司法委员会有一个听证会，民事处（Civil Division）的负责人会去作证。很可能会问到美国国务院电邮违规的事情。”

面对希拉里负面消息频出，美元多头终究难逃惨败的命运。共和党领导人特朗普在经贸政策上持奉行保守主义离场，并且扬言加大力度打击非法移民。市场普遍担忧，一旦他成功当选美国总统，风险资产将会开启暴跌模式。这也使得本周美联储利率决议和10月非农就业报告的市场影响力大打折扣。

FXTM首席市场策略师Hussein Sayed表示：“对投资者而言，英国脱欧公投之后的市场剧变犹在眼前，现在没有人希望站错队。只要有一两个民调显示特朗普领先，就足以造成市场紧张。”

伦敦Oanda资深市场分析师Craig Erlam称：“在大选日迫近之际，民调显示特朗普的支持率上升，让投资者感到很不安。显然，目前市场可能更偏好希拉里获胜能为美国经济带来稳定。”

【美联储不给市场添麻烦】
美联储周三（11月2日）出台的最新一期利率决议和货币政策声明中规中矩——维持0.25%-0.50%的联邦基金利率不变，并且在声明中进一步强化了12月份加息的可能性。

声明称，此次决议中，支持按兵不动和支持加息的委员人数比例是8:2，其中乔治和梅斯特反对按兵不动，倾向于立即加息。

美联储放弃了此前“预计短期内通胀将保持低位”的措辞。货币政策委员会表示，经济动能已经增强，就业增长保持稳健，家庭支出持续温和增加，企业投资仍显疲软。决策者也对通胀正朝2%目标迈进表达了更加乐观的看法。

但市场反应极为有限，美元盘中短时间震幅仅25个点。Themis Trading公司合伙人Joe Saluzzi表示：“很显然，对政治的担忧占了上风，美联储会议都得让路。市场以为总统大选结果已见分晓，谁知道最新民调结果却令他们大吃一惊。”

Oanda高级汇率策略师Alfonso Esparza表示：“几乎没什么语气FOMC在本次会议上行动，因目前所有人都在关注美国大选的消息。”

富国银行首席投资组合策略师Brian Jacobsen指出：“美联储11月份政策声明完全是在跟投资者玩儿文字游戏。只要再来几份表现良好的宏观报告就能看到通胀继续回升的证据，表明12月加息的可能性极大。”

【10月非农支持年底加息】
周五（11月4日），美国劳工部公布的数据显示，非农就业人数增长16.1万，略不及预期，但薪资增幅好于预期，且失业率下降，总体表现差强人意，料足以为美联储12月加息提供数据依据。

具体数据显示，美国10月季调后非农就业人口增长16.1万，不及预期，预期增长17.3万，前值增长15.6万；美国10月私营部门就业人数14.2万，不及预期，预期增长17万，前值增长16.7万。

美国10月平均每小时工资年率增长2.8%，好于预期，预期增长2.6%，前值增长2.6%；美国10月平均每小时工资月率增长0.4%，好于预期，预期增长0.3%，前值增长0.2%。

美国10月失业率录得4.90%，符合预期，前值为5%；美国10月劳动参与率录得62.80%，前值为62.9%。

此次非农报告公布时间距离美国大选决战仅剩四天时间，该报告对市场影响力同样大打折扣。

加拿大蒙特利尔银行表示，美国10月非农就业报告整体来看是很好的。季调后非农就业人数与预期接近，这使得市场不会对该数据做出太大反应，这份报告使得美联储更有可能在12月加息。

友邦证券驻东京的资深外汇策略师Junichi Ishikawa称：“非农就业报告支持加息，并短暂推高美元，但面对‘特朗普风险’涨势很快就消散。当前美元只要一上涨，就会为做多美元并希望平仓的参与者提供机会。”

日本央行：36计拖为上策

本周，美元兑日元汇率收跌1.56%至少103.08，并刷新近4周低点至102.54。在美国大选选情全面左右市场情绪的大环境下，日本央行利率决议未对日元盘中短线走势产生大的指引。

周二（11月1日），日本央行宣布，维持政策利率-0.1%和货币基础年增幅80万亿日元不变，维持10年期国债收益率目标在0%左右，将继续购买日本国债直至10年期债券收益率至零，同时下调2017年通胀预期，并将实现2%通胀目标的时间推迟至2018财年（始于同年4月1日）期间或晚于2018财年。

日本央行再次推迟实现通胀目标的时间，意味着日本央行行长黑田东彦将无法在任期内达成这一目标。黑田将于2018年4月卸任。

日本央行表示，物价升至目标水平的动能继续，但有所走弱；将适当调整政策措施以维持达到价格目标的动能。

瑞讯银行此前预测，日本央行不会采取任何行动，主要因为美国大选和美联储会议成为其按兵不动的理由。当前的美元走强趋势使得日本央行感到些许安心。

瑞银财富管理的外汇策略师Tan Teck Leng则表示，日本央行一段时间内可能会维持货币政策稳定，并继续承诺将10年期国债收益率保持在零水准附近，由此美国国债收益率暂时将会是推动美元兑日元汇价变动的主要力量。

彭博外汇和利率策略师Masaki Kondo周四（11月3日）撰文称，当前日本的通胀率与货币基础增长的分歧越来越大，这一走势表明，如果没有日元的走软，日本央行可能就无法实现其2%的通胀目标。

法国农业信贷银行首席日本经济学家尾形和彦表示：“货币基础扩张造成日元走软，进口价格上升，从而对通胀率构成支持。随着投资者开始怀疑QQE的可持续性，从而刺激了日元买盘，这一效果今年开始减退。”

脱欧前景乃英镑走势主引擎

英镑兑美元本周剧幅收涨2.72%至1.2516，并刷新近4周高点至1.2556。周四（11月3日），英国央行11月决议全票通过维持利率0.25%及资产购买规模4350亿英镑不变，这一决定完全符合市场预期。

不过，英国央行淡化未来进一步降息的可能性还是出人意料。英国央行称，预计未来一年左右脱欧决定给英国经济带来的冲击不会像之前所认为的那样严重。

英国央行官员还警告称，对通胀率升至2%目标水平上方的容忍程度是有限的。这暗示出，如果英镑大跌导致通胀进一步加速，则央行可能准备提高借款成本。

英国央行的政策立场变化凸显出英国在朝着脱欧方向前行之际所面临的不确定性。

【英国高法与政府唱对台戏】
同一天，英国最高法院裁定，政府启动脱欧程序必须首先在议会进行投票。显然，该裁定不利于首相特雷莎·梅在明年3月底前通过触发《里斯本条约》的第50条款来单方面启动脱欧程序。

市场认为，该裁定暗示脱欧步伐可能放缓，进而导致英镑兑美元盘中短线上飙约90个点，破1.24关口。

CMC分析师Michael Hewson表示：“目前英镑有些释然性上涨，单边‘硬脱欧’的最糟糕境况被延后，现在市场开始关注其它一些因素，如美国总统大选。”

英国首相发言人当即表示，所有启动脱欧第50条的准备工作都将照常进行，且政府使用特权启动脱欧程序是合法的。目前英国政府已就此裁决申请了上诉。

避险为王将金价推上1300美元/盎司

本周，金价大幅收涨2.26%到1304.93美元/盎司，成功站上1300美元/盎司大关。美国民主党总统候选人希拉里支持率的节节败退，极大地鼓舞了黄金多头的士气。

MKSPAMP Group交易商Jason Cerisola表示，美国大选前的不确定性可能为贵金属带来支撑。

OANDA资深市场分析师Jeffrey Halley表示，本周市场焦点是在“邮件门”事件重新发酵后，美国共和党总统候选人特朗普在民调支持率中迅速赶上甚至超过希拉里。市场的主要受惠者显然是黄金。

花旗集团在一份报告中说：“黄金隐含波动率过去一周全面大幅攀升，因民调显示两位总统候选人的支持率差距缩小后，投资者买入避险资产，选举将是短期内推动黄金走势的因素，我们预计，在选举日前，黄金波动率将保持较高水准。”

U.S. Bank Wealth Management的高级投资策略师Rob Haworth说道：“黄金投资者看起来并不重视稳健的美国非农就业人数和工资增长数据，而是重点关注政治风险。伦敦法庭此前作出的判决使得英国脱欧的时间线成了问题，且马上就将举行的美国总统大选带来了不确定性”。

标准普尔的George Cassell则表示，随着共和党总统候选人特朗普在民意调查中逐渐领先，黄金作为避险资产的性质逐渐得到增强，投资者通过黄金对冲风险。

原油重新被打入地狱

本周，原油多头噩梦重现，国际油价暴泻逾9%，WTI原油和布伦特原油分别收低9.31%至44.13美元/桶和9.83%至45.60美元/桶，盘中价格纷纷刷出8月12日当周以来新低。

【EIA数据增幅创历史纪录】
美国能源资料协会（EIA）公布，在截至10月28日该周，美国原油库存增加1440万桶，分析师预期为增加100万桶。

知名金融博客零对冲评论称，本次EIA原油库存大幅增加1442万桶，创EIA数据编制的34年历史以来的最高水平；库欣地区原油库存也小幅增加，尽管汽油和精炼油录得下滑也抵挡不了原油库存大增的影响，美布两油瞬间暴跌；值得注意的是，油价正在进入季节性低迷时期。

WTRG Economics能源分析师James L. Williams表示，数据非常非常非常利空，报告的其他数据变得不重要了。

【沙特威胁增产】
路透调查本周一显示，10月OPEC石油产量可能再创纪录高位，日产量达到3,380万桶。OPEC将在11月30日举行会议，希望敲定减产计划。

路透援引OPEC知情人士的消息称，在上周OPEC技术会议上伊朗拒绝将产量上限设置在400万桶/日下方后，沙特已经威胁大幅提高原油产量。

油市专家、纽约能源对冲基金Again Capital LLC合伙人John Kilduff指出，考虑到全球各个角落的产油量看似正在增加而不是减少这一事实，市场回吐了阿尔及尔协议的溢价，且这一走势将持续下去。11月30日的会议之前，卖压或将进一步加剧，美油甚至会再次回落自30美元关口。

沙特前能源部长Ali Al-Naimi本周五表示，对于OPEC能够就在阿尔及利亚能源会议上所达成的协议最终达成具体的减产协议感到不太乐观。2014年曾进行的类似试图将产油国团结起来的努力最终失败告终；当时没有任何一个OPEC国家能源部长希望减产。

CMC Markets驻悉尼首席市场分析师Ric Spooner表示，那些寄望能达成某种产量协议，从而提振油价上涨的人希望或将破灭，似乎有投机性多仓退出市场。