BBH：欧银料再度延长QE，负利率并非洪水猛兽

BBH研究团队指出，虽然近期通胀数据回升，但是市场仍相信欧洲央行将会延长其资产购买计划；宽松的货币政策和负利率一直饱受批评，但最新的银行财报数据表明，这些政策可能并未对银行产生那么糟糕的负面影响。
欧元区通胀上升主要是反应了原油价格的回升，低于1%的核心通胀就反映出了这一点。不仅如此，贷款的复苏速度似乎停滞于温和的水平。9月非金融机构的贷款同比增长了1.9%；增速与8月相同。类似的，家庭贷款的增速仍卡在1.8%。M3的增速从5.1%下滑至5%。

当市场广泛认为欧洲央行将于12月会议上宣布其政策变化时，日本央行黑田东彦却表示，不要指望日银下周会采取行动。黑田暗示，日本央行可能并不需要每年进行80万亿日元的资产购买，来使日本10年期国债收益率接近0的目标位。然而，当地媒体仍预计日本央行可能将通胀目标的达到时限推迟至2018财年。欧洲央行表示将尽可能快地达到其通胀目标；而日本央行一直试图维持其信誉，但这是徒劳的。

有很多人批评宽松的货币政策和负利率令银行们感到窒息，这种批评言论可能有点夸大了。日内至少有四家大型银行公布了财报(德意志银行、巴克莱银行、野村以及西班牙对外银行)，它们的收益全都高于预期。以德意志银行为例，其所公布的第三季度财报令市场大吃一惊。这些银行有一个共同的特点，即交易利润(trading profits)成为利润的重要贡献者。但这些财报并不足以阻止股价下跌。