待决议美元多头回补，议冻产油价生死未卜

周一(9月19日)日本适逢假日且美国无重要经济数据出炉，另外本周美联储决议前市场交投谨慎，所以行情波动非常有限，投资者调整头寸，美元自两周高位震荡小幅回落。原油方面，委内瑞拉宣扬冻产将会成功的消息，虽然短期支撑油价，但市场依然不认为冻产协议能够达成，且供应过剩忧虑积患已久，油价在各方消息的综合影响下维持震荡交投，等待更多方向上的指引。
具体市场上，美元指数从两周高位回落，受累于美元的多头回补，市场严阵以待美联储本周晚些时候政策会议；欧元兑美元震荡小幅攀升，在本周美联储和日本央行政策会议之前，投资者调整头寸；金价小幅收涨，受益于美元走软，但美联储决议前市场谨慎限制了金价升幅；油价维持震荡交投，虽然冻产传闻曾一度提振油价上涨，但市场对冻产的质疑又施压油价走低。

美元指数从两周高位回落，受累于美元的多头回补，市场严阵以待美联储本周晚些时候政策会议。上周周五美国公布强于预期的通胀数据之后，本周一投资者调整头寸，回补了部分多头。

根据CME Group的FedWatch工具，交易商认为，联储本周三升息的机率为20%。12月升息的机率要高得多，为55%。

法国农业信贷银行伦敦分行的策略师Manuel Oliveri说，“我们认为，从现在开始，美元的下行风险将很小，今天的行情看起来有点像是在修正。预期在本周所有风险事件一股脑涌来的支撑下，修正将继续下去是没什么道理的。”

本周三纽约时段，即北京时间周四凌晨2点，美联储将会公布9月份最新的利率决议结果和经济展望，会后主席耶伦还会召开新闻发布会。投资者目前关注美联储声明是否会就今年升息给出更清楚的暗示。目前市场已经基本排除了9月就加息的可能性，但认为联储会考虑在12月采取行动。

美元指数小时图显示

多数分析师认为本次会议联储会按兵不动。花旗分析师David Lubin表示，本周投资者将迎来美联储和日本央行的政策会议，市场担心两家央行会议都将传递鸽派基调。不过，若决策最终出乎市场预料，那么继上周全球跌势后出现的信心好转，或戛然而止；这可能成为全球再定价的一周。

知名投行高盛的分析师指出，料本周美联储不会加息，但会放出今年仍有可能加息的信号，此后加紧政策的步伐将慢于此前预期，因此，预计美元对G10货币的汇率将继续下滑；美元今年已累计下滑3.4%，主要因美联储迟迟未明确加息时间，以及担忧英国公投脱欧会带来不利影响，经济数据的好坏参半也令投资者犹疑。

不过也有少数分析师认为美联储本次有望加息25基点。穆迪首席经济学家詹迪表示，如果美联储9月选择不加息，将意味着犯了一个大错误，当前美国就业市场表现强劲，已经非常接近充分就业；通胀也接近目标水平，金融市场当前状况良好。

周一美国经济数据好于预期，限制了美元的跌幅。具体数据显示，美国9月NAHB房产市场指数65，逼平2015年10月份所创2005年10月份以来最高位，预期60，前值60修正为59。NAHB在报告中指出，“更多认真买家的出现推动了房地产建筑商信心指数上涨。”

欧元兑美元震荡小幅攀升，在本周美联储和日本央行政策会议之前，投资者调整头寸。

当前市场焦点牢牢放在本周美联储和日本央行的政策会议之上。美联储将在周三召开会议，若真如市场预期那样本月按兵不动，可能将给出有关加息的明确信号。

值得一提的是，本周日本央行周三也将公布利率决议，市场担心，该行任何远离量化宽松的措施，都暴露出全球央行弹药逐渐耗尽的窘境。分析师指出，日本央行的说法及作为，很可能影响欧洲央行，因为欧洲央行目前正在实施量化宽松，外界担心欧洲央行的选项也在减少。

R.W. Pressprich & Co.政府和机构交易负责人Larry Milstein称，“日本央行更有可能出乎市场预料，美联储不会有大动作。”

欧元兑美元小时图显示

经济数据方面，欧元区数据对市场影响有限。欧元区7月季调后经常帐顺差210亿欧元，前值顺差295亿欧元。

评论称，欧洲央行周一公布的欧元区7月经常帐顺差为210亿欧元，低于修正后的6月经常帐顺差以及此前的预期，而7月直接投资与投资组合从6月的60亿欧元增至721亿欧元；这表明欧元区7月投资激增，但经常帐顺差有所缩窄，主要是因为贸易盈余在下降。

另外其他数据显示，欧元区7月季调后建筑业产出月率1.8%，前值0.3%；7月工作日调整后建筑业产出年率3.1%，前值0.6%。

德国央行的一份报告预估德国第三季经济放缓。基本经济趋势应维持强劲。第三季经济放缓主要受疲弱工业及市场信心影响。

有消息称，欧洲央行可能到今年年底前都将按兵不动。消息人士表示，现实表明此前采取的措施已经足够；QE计划在明年3月也不太可能会突然中断，但QE计划的框架或许有必要进行调整；不存在直升机撒钱和下调存款利率的可能性。

金价小幅收涨，受益于美元走软，但美联储决议前市场谨慎限制了金价升幅。金价周一上涨，因美元下滑，但在美联储货币政策会议前市场感到紧张，此外美国公债收益率上涨也限制了金价的升幅。

现货金上涨0.3%，报1,313.39美元，上周五最低触及1,306.26美元，为9月1日以来最低水平；现货银升1.9%，报每盎司19.12美元，黄金/银比率跌至约68.6。

美联储周二开始将召开为期两天的会议，周三将发表政策声明。市场预计联储将维持指标利率不变，但料提供可能在12月升息的更为清晰信号。如果维持利率不变，将令美元承压，可能使得黄金更具购买吸引力。

Peter Fertig量化商品研究分析师Peter Fertig称，“美元整体上有所下跌，对贵金属，特别是黄金是利好，经济数据不那么好，所以美储储不需要立即行动。”

实际收益率上涨对黄金多头来说令人担心，比如持有美国通膨保值债券获得的收益，令持有黄金难以有说服力。

现货金价小时图显示

全球最大网上实物金银交易平台BullionVault的研究主管Adrian Ash表示，“需要指出的很重要的一点是，与美联储降息相比，黄金价格经常都更加倾向于在其加息以后上涨，而且从长期来看，加息以后金价的涨幅也要更高一些。”

日本央行本周的决议也很可能影响金价的走势。如果日本央行进一步放宽政策，短线将支撑美元打压金价，但日本央行的宽松措施很可能引发新一轮全球央行宽松竞赛，进而中期利好金价。

Kitco Metals的全球交易主管Peter Hug说道，“到目前为止，货币政策宽松措施未能起到刺激日本通胀和推动日元汇率下跌的作用，我们的建议是，日本央行最好还是将其货币政策维持不变以等待未来将会公布的经济数据，但我们认为更有可能的是该行将进一步放宽货币政策。”

在实物金市场上，中国投资者中秋假日后返回市场，有望帮助提振金价，在1,305美元的100日移动均线切入位有强劲技术支撑。

花旗在一份公告中称，“按照当前比率，银价对比金价可能定价过高了，使市场容易出现修
正。”

油价维持震荡交投，虽然冻产传闻曾一度提振油价上涨，但市场对冻产的质疑又施压油价走低。油价周一反弹，收盘离开盘中高位，市场对委内瑞拉大力宣扬的石油输出国组织(OPEC)可能冻产感到质疑，此外迹象显示上周美国原油库存增加也施压油价。

美国原油收高0.27美元，或0.6%，报43.30美元，盘中高见44.15美元。布伦特原油期货收高0.18美元，或0.4%，报每桶45.95美元，稍早劲扬逾2%，达到46.93美元。上周，布伦特原油触及两周低位的45.48美元，

利比亚冲突引发供应中断早间曾支撑油价。利比亚的冲突致使主要港口很难恢复原油出口。早间有报道称，利比亚的冲突导致周末Ras Lanuf港口第一艘石油货船的装货暂停，不过港口官员称，下午晚些时候将恢复装货。

值得一提的是，上周油价走低，其中重要的一个原因是市场担心利比亚和尼日利亚恢复出口后会加剧市场供应过剩的状况。

委内瑞拉宣扬冻产成功曾支撑油价。委内瑞拉总统马杜罗(Nicolas Maduro)周日称，石油输出国组织(OPEC)和其它主要产油国接近达成价格稳定协议，该消息也令油价在早盘得到支撑。

图：委内瑞拉总统 马杜罗

马杜罗称，“我们已经与伊朗总统举行了一次双边会议。欧佩克和非欧佩克产油国已经接近于达成一项协议。”

OPEC秘书长Barkindo表示，如果各成员国石油部长能在本月晚些时候的阿尔及尔非正式会议上就原油市场问题达成一致看法，则OPEC有可能举行一次非常规会议。

CMC Markets的首席市场策略师Colin Cieszynski说道，“欧佩克成员国即将在下周于阿尔及利亚召开一次非正式会议，市场有关各大产油国将在此次会议上达成限产协议的希望有所增强。”

美国原油价格小时图显示

另外美元下挫也支撑油价。在本周美联储决议公布前，投资者了结上周美元多头施压美元回落走低。

不过，油价最终在收盘前回吐了大部分涨幅，市场对OPEC的冻产承诺产生质疑，特别是该组织主要成员国一边谈论产量协议，一边增加出口。

Commonwealth Bank of Australia的大宗商品分析师Vivek Dhar说道，“很明显，就目前而言欧佩克产油国并未达成协议，那么它们在一周之内达成一致的可能性依然不大，委内瑞拉的这番言论是在为了管理无法达成协议的预期。”

周一发布的数据显示，沙特7月日出口原油762万桶，6月为746万桶。同时，调查显示，分析师预计上周美国原油库存增加230万桶。

市场还忧虑伊朗增加产出。摩根士丹利的分析师指出，伊朗石油产量增速放缓令市场放松警惕，但其仍可能实现400万桶的日产量目标；伊朗已为未来数月增产准备了明确计划，其中包括年底前建好新管线及出口终端运输新型重油，其料将缓解亚洲炼厂因中东重油供应不足而产生的担忧。

中国的供应过剩状况也将持续。华尔街日报预计9月中国炼油厂炼油量将与8月水平持平，若这一预期实现，这将意味着炼油量同比增加4.4%。然而因汽油等石油制品需求的下降，供应过剩状况将加剧。预计中国9月汽油产量为298.5万桶/日，需求量料为270.3万桶/日，即过剩量达28.2万桶/日。

对于油价的后事前景，瑞典北欧斯安银行首席分析师Bjarne Schieldrop认为，如果油市要解决大量供应过剩问题，那么油价就必须维持在45美元/桶附近；理想方案是2017年油市处于70万桶/日的赤字状态，使得油价在2018年能适当复苏；但如果明年欧佩克产油量是3400万桶/日，以及美国提高产油量，全球库存将不会减少，直到2018年油价都将维持在50美元/桶下方。

北京时间6点40分 美元指数报95.88/90，欧元兑美元报1.1176/78，现货金价报1313.23美元/盎司，美国原油价格报43.77美元/桶