CPI为美联储加息点一盏明灯，美元黄金命运仍留待裁决

美国8月CPI全面回升，美元指数在数据公布后攀升近50点，创近两周新高95.92，现货黄金下挫8美元至两周新低1306.63美元/盎司。不过美联储在9月加息仍不太现实，下周美联储将公布利率决议。
自9月以来，美国经济数据表现令人大失所望，但美元表现异常坚韧，短暂的下挫后已经回升至8月底时的水平，黄金也回吐了9月初以来的全部升势。

美元近期如此坚韧黄金如惊弓之鸟的原因在于，投资者减少了对9月决议的押注，焦点转向美联储12月升息前景，而美联储12月很可能采取行动。

美国通胀成美元救星金价跳水

美国8月CPI全面回升，随着通胀稳步上升，将允许美联储在年内加息。美元指数在数据公布后攀升近50点，创近两周新高95.92，现货黄金下挫8美元至两周新低1306.63美元/盎司。

美元指数

现货黄金

数据显示，美国8月未季调CPI年率增长1.1%，预期增长1%，前值增长0.8%；美国8月未季调核心CPI年率增长2.3%，预期增长2.2%，前值增长2.2%。

美国8月季调后CPI月率增长0.2%，预期增长0.1%，前值为持平；美国8月未季调核心CPI月率增长0.3%，预期增长0.2%，前值增长0.1%。

路透称，美国8月未季调CPI年率上升1.1%，升幅高于预期值1.0%；8月未季调核心CPI年率上升2.3%，升幅也高于预期值2.2%，因房租和医疗成本上升带来的有利影响抵消了汽油价格下降带来的不利影响，暗示美国通胀在稳步上升，这或会允许美联储在年内加息。

CME观察显示，交易员押注美联储9月加息的概率升至15%，11月加息的概率升至23.8%，12月加息的概率升至52.8%，数据公布前加息概率分布为12%、21.1%、47.4%。

美联储9月加息仍是奢望

尽管美国通胀数据回升，但美联储9月也不太可能加息。除了受到大选等因素拖累外，9月以来美国经济数据整体表现并不乐观。

9月以来美国经济数据表现

近日美联储官员给出的信号较为混乱，不过官员对于9月加息并没有充足的信心。上周2016年FOMC票委、波士顿联储主席罗森格伦称，当前的货币政策增加了经济过热的可能性；美联储布雷纳德周一表示，敦促在移除宽松问题上继续谨慎。

尽管美联储口口声称美联储政策决议中不会考虑政治因素，但市场并不对此认同，多数投行认为本次的美国大选将影响到美联储的决策。特朗普民意支持率的上升可能让美联储维持谨慎立场。

选民对希拉里健康的担忧竞选的天平开始向特朗普倾斜。特朗普此前称将对中国和墨西哥商品征收高额关税，这令人担忧会引发贸易战。他还表示将驱逐在美国的全部1100万非法移民。

为什么美元近期如此坚韧黄金如惊弓之鸟？

自9月以来，美国经济数据表现令人大失所望，但美元表现异常坚韧，短暂的下挫后已经回升至8月底时的水平，黄金也回吐了9月初以来的全部升势。

美元指数9月2日当日收在95.87，在晚间的零售数据前，美指交投于95.50一线，较9月2日收盘并无太大变化，零售数据公布后，美元指数一度冲高至95.89。

现货黄金9月2日当日收在1325.04美元，9月6日一度上探至1352.38美元，日内最低触及1306.63美元。

美元近期如此坚韧黄金如惊弓之鸟的原因在于，投资者减少了对9月决议的押注，焦点转向美联储12月升息前景，而美联储12月很可能采取行动。

2015年的情景与现在有些相似，美联储去年9月维持货币政策不变，在12月开启了加息进程。不过与此不同的是，当时市场押注美联储9月加息的概率比目前要高很多。

华尔街日报近日对经济学家的调查发现，只有13.1%的经济学家预期美联储将在9月20-21日的会议上加息，而73.8%的经济学家表示，决策者们将推迟到12月会议再作决定。

而在2015年9月会议前，接受彭博调查的经济学家只有略超过一半(111人中的57人)同意美联储将按兵不动。54人预计会加息，其中4人预计加息12.5个基点。

投行如何看待下周美联储决议

摩根士丹利预计下周的FOMC点阵图可能会“下行并显得更加直白”，中值变为今年1次加息、2017年2次、2018年3次、2019年4次，最终落在2.875%。

其继续指出，美联储声明基调将温和，删除针对英国脱欧风险的内容，重申继续“密切关注”通货膨胀和全球局势；并且将美国经济长期潜在增速预期从2%下调至1.8%。

道明证券称，9月20-21日的FOMC政策声明将恢复对风险的中性评估；点阵图将巩固年底前加息一次的预期。

美银美林，预计下周美联储将按兵不动，但可能释放鹰派信号，美元将受到支撑；联储料将上修经济评估且称经济面临的风险几乎达到平衡，市场会据此对12月加息重新定价。

FOMC会议若释放任何谨慎的鹰派论调，或对美元构成温和支撑，甚至可能是一种新趋势的伊始；预计下周日本央行对汇市的影响将甚于美联储；围绕日本央行政策会议的不确定性很大，其可能使得QQE计划更具灵活性。

不过法国巴黎银行表示，预计美联储9月加息25基点，由于利率市场低估了美联储9月加息可能，且市场做空美元，因此若美联储9月加息，美元将整体大幅走强。