决议前市场不挠不屈，库存降难奈过剩忧虑

周三(9月14日)在下周美联储决议前，市场上没有了美联储官员对加息的争论，经济数据影响力也较有限，投资者在交易上仍然十分谨慎，目前市场在等待决议前美国方面更多数据的出炉。原油方面，虽然EIA原油库存意外录得下降，但精炼油库存和汽油库存都录得增加，再加上市场上始终存在的供应过剩忧虑，油价最终续跌3%。

具体市场上，美元指数震荡回落，市场在下周决议前保持谨慎，当日经济数据也表现不佳；欧元兑美元震荡攀升触及一周高位，投资者担忧欧洲央行宽松措施可能会有所减弱；金价收涨，受益于美元走软，市场静待下周美联储政策决议；油价续跌3%，虽然EIA显示原油库存下降，但成品油库存增加且市场供应过剩忧虑犹存。

美元指数震荡回落，市场在下周决议前保持谨慎，当日经济数据也表现不佳。周三美联储升息的预期有所减退拉低了美元，另外当日公布的经济数据也表现不及预期。

美联储将在9月20日召开为期两天的政策会议。CME FedWatch的数据显示，市场目前预计美联储在本月升息的可能性仅为15%。美联储货币政策的不确定性因素始终施压市场。在下周政策会议之前，投资者普遍谨慎观望。

CMC Markets首席市场分析师Michael Hewson表示，“不能忽视美联储在下周突然加息，从最近几天美元汇率的反弹来看，如果美联储下周采取行动的话，市场就会被打个措手不及。”

Tower Bridge Advisors公司总裁Maris Ogg表示，“美联储9月加息的难度可能低于12月份，但这实际上并不重要。重要的是，市场现在已经认为未来6个月内肯定会加息。”

摩根士丹利前瞻下周FOMC会议，该行预计下周的FOMC点阵图可能会下行并显得更加直白，中值变为今年1次加息、2017年2次、2018年3次、2019年4次，最终落在2.875%；声明基调将温和，删除针对英国脱欧风险的内容，重申继续密切关注通货膨胀和全球局势；并且将美国经济长期潜在增速预期从2%下调至1.8%。

美元指数小时图显示

周三美国经济数据表现不及预期施压美元。美国8月进口价格指数月率-0.2%，为2月以来首次出现下降；预期-0.1%，前值0.1%；年率-2.2%，降幅为2014年10月来最小；预期-2.2%，前值-3.7%。

评论指出，8月进口物价指数月率录得六个月来首次下跌，因油价与食品成本的下跌，表明通胀状况抑制，或将促使美联储在下周维持当前政策。

富国证券高级经济学家Sam Bullard称，“大部分联储官员预计，通胀缓慢向目标回升至的趋势未变，进口物价下滑带来的拖累减弱将有助于通胀的回升，我们预计联储将保持谨慎，下周维持利率不变。”

巴克莱经济学家Blerina Uruci称，“尽管月与月之间有波动，我们看见进口物价下降的潜在趋势在改善，与美元走强和全球商品价格下跌带来的拖累逐渐减弱的趋势一致，我们预计进口通胀改善将在未来数月帮助稳定国内核心商品价格。”

另外，影响力较小的数据显示，美国9月9日当周MBA抵押贷款申请活动指数周月率4.2%，前值0.9%。

近来美国公布的数据显示，8月通胀数据疲弱，加上就业增长放缓，制造业和服务业调查数据不振，降低了联储在9月20-21日政策会议上升息的可能性。

此外，美联储理事布雷纳德周一称，升息前她想看到消费者支出更强劲和通胀上升的迹象。

欧元兑美元震荡攀升触及一周高位，投资者担忧欧洲央行宽松措施可能会有所减弱。市场越发担忧央行近期表现出的激进政策立场可能会有所减弱。上周欧洲央行没有推出新的宽松政策，令投资者失望。此前还有一名欧洲央行高层官员称，该行应当暂停推出新的货币宽松措施。

周二稍晚，欧洲央行执委劳滕施莱格Lautenschlaeger称，该央行应该暂停推出新刺激举措，让稍早祭出的政策有更多时间发挥作用。劳滕施莱格说，祭出更多刺激举措可能不起作用，甚至可能会放大负面影响。

不过周三欧洲央行管委诺特Knot称，得益于欧洲央行对所购资产的再投资，宽松将持续至2020年底。若需要采取更多行动，欧洲央行可以找到其他工具。

诺特表示，货币政策需要更大的灵活性，尽管货币政策可以争取时间，但需要其他行动的支持。欧洲央行在预测中所采用的中期定义可以视影响的严重程度做出调整，若央行受困于市场对下一步行动的预期则非常危险。

欧元兑美元小时图显示

经济数据方面，周三欧元区公布的经济数据表现不佳，其中欧元区工业产出数据大幅下滑。另外法国通胀数据符合预期，但数据依然低迷。

具体数据显示，欧元区7月工业产出月率-1.1%，预期-1%，前值0.8%；年率-0.5%，预期-0.8%，前值0.7%。

评论称，欧元区7月工业产出大幅下滑，表明该区域的经济复苏仍然温和，难以迅速逆转第二季度所表现出来的颓势；下滑幅度最大的来自于生产资料制造业领域，因截止6月份为止的三个月投资开支停滞，这一长久困扰欧元区经济发展的负面因素卷土重来。

另外，法国8月CPI月率终值0.3%，预期0.3%，初值0.3%；年率终值0.2%，预期0.2%，初值0.2%。

金价收涨，受益于美元走软，市场静待下周美联储政策决议。金价周三上涨，结束之前五日连跌的势头，受美元走软支撑，金市投资者等待美国升息时机的线索。

现货金上涨0.4%，报每盎司1,323.50美元；现货银上涨0.9%，报每盎司19.02美元

周三市场对美联储下周升息的预期减退，拉低美元，使黄金对持有其他货币的投资者来说更便宜。

GoldForecaster.com的创始人兼撰稿人Julian Phillips说道，“我们并不认为美元将在未来进入牛市。我们认为美元的上涨走势已经终结，原因是美国财政部和美联储都不希望美元走强并因此而导致美国经济受损。”

Julian Phillips进一步指出，“美元走软对黄金市场来说可能会是个有利因素。不过当前美联储决议前市场交投可能会较为震荡，直到美联储政策决议公布政策结果和经济前景报告之后。当前金价唯一会有大动作的方式就是SPDR Gold交易所交易基金买入或卖出实物黄金。”

Natixis分析师Bernard Dahdah说，“大环境是美联储加息，这将是左右黄金走势的主要因素，因此，短期内市场将关注美国数据，一切都与持有黄金的机会成本有关。升息使持有无收益黄金的机会成本增加。”

现货金价小时图显示

市场消化美联储在9月20-21日会议上加息的机率仅为15%，许多人目前预计，美联储将等到大选后在12月政策会议上加息。此外高盛预计美联储在12月加息的机率为40%。

除了美联储决议，下周日本央行的决议投资者也要密切关注。The 7:00’s Report的联合主编Tyler Richey说道，“市场一直都在高度关注定于下周召开的美联储货币政策会议，但对于股票、债券、外汇乃至黄金市场来说，日本央行的行动才将是最重要的刺激性动能。”

Tyler Richey指出，“如果日本央行的行动令市场感到失望，那么支撑美元兑日元，从而对金价形成支撑。但如果日本央行采取鸽派立场，则将推动美元汇率上涨，从而导致黄金价格承压。”

Tyler Richey进一步指出，“从长期来看，我们仍旧认为如果黄金价格下跌至每盎司1300美元或以下，则将代表着一个买入机会，原因是金价已在最近扭转了四年以来的下跌走势，现在正呈现出上升走势。”

油价续跌3%，虽然EIA显示原油库存减少，但成品油库存增加且市场供应过剩忧虑犹存。油价周三连续第二日下跌约3%，此前数据显示美国原油库存意外减少曾支撑油价，不过数据还显示美国成品油库存也大幅增加，且市场供应过剩忧虑犹存。油价在短暂反弹之后延续本周跌势。

布伦特原油期货下滑1.25美元，或2.7%，收报每桶45.85美元；美国原油期货下跌1.32美元，或2.9%，收报每桶43.58美元。

美国能源资料协会(EIA)周三公布的数据显示，截至9月9日该周，上周美国原油库存减少55.9万桶，市场预估为增加276万桶。

精炼油库存增加460万桶，市场预估为增加129万桶。精炼油库存录得1月以来最大单周增幅，使精炼油库存升至六年同期高位。此外，美国上周汽油库存增加56.7万桶，市场预估为增加34.3万桶。

分析称，继上周的墨西哥湾飓风导致原油库存猛挫，9月14日发布的EIA原油库存又令人诧异地录得下滑；但最近一周的汽油库存和精炼油库存都有较大增幅；美国国内原油产量迎来四周的首次上涨。

跟踪原油船货的公司Clipperdata的分析师Matthew Smith表示，“在原油加工量下降，成品油供应减少的情况下汽油库存增加，这与看涨主题唱反调，而精炼油库存猛增，也对油市不利。”

继之前一周美国原油库存意外减少1,450万桶后，许多分析师对上周原油库存减少感到困惑。之前一周原油库存录得15年来最大降幅，是因为热带风暴Hermine导致到港美国墨西哥湾的原油进口被延误数日。

纽约能源对冲基金Again Capital合伙人John Kilduff说，“下周EIA数据会提供进一步信息，报告将告诉大家，上周减少的原油库存是否最终会出现在原油的供需清单上。”

美国原油价格小时图显示

市场上供应过剩的忧虑犹存。本周一和周二的两份国际组织的报告暗示全球原油市场的供应过剩的情况依然严重。

本周二国际能源署公布报告称，今年第三季度的原油需求增长速度继续放缓，降低到了80万桶/日，与去年同期相比减少了150万桶/日。此外，欧佩克OPEC周一公布报告称，美国和挪威等非欧佩克产油国的产量将有所增长，并预测到2017年全球原油供应量仍将较需求量平均高出76万桶/日。

华尔街日报编辑Kevin Baxter指出，当前市场仅仅冻产，解决不了供应过剩的根本问题。市场应将注意力转向减产；因许多观察员认为当前水平下若只进行冻产，很可能会在2017年加重已饱和的库存问题，给油价带来更多压力。

目前市场认为，9月28日阿尔及利亚会议上沙特、伊朗等国达成冻产协议可能性都十分微弱，这意味着达成减产协议的可能性更是几乎为零。

北京时间6点08分 美元指数报95.33/35，欧元兑美元报1.1247/49，现货金价报1322.63美元/盎司，美国原油价格报43.71美元/桶