法农：除非提高利率，否则英镑疲软震荡仍将是常态

英镑已经自今年英国脱欧公投后所录得纪录低位大幅反弹，这主要是因为最近英国宏观经济数据好于市场预期所致，向好的英国经济数据则或将促使英国央行不必在短期内采取更加过激的政策措施。
尽管当前一切平常如初，但是英国脱欧的具体谈判情况不确定性仍然极高。事实上，英国央行行长卡尼在本周英国国会作证词时曾表示，如果有需要，那么英国央行可以采取更加激进的货币政策措施。长期的不确定性表明，英国央行将竭尽全力限制投资者对其货币政策的范围预期。

假设如果英国央行并未对市场预期加以左右，那么英镑兑美元很有可能较当前水平更高，且或许应高于1.35水平。

事实上，预计英镑接下来的潜在向上修正的反弹空间有限，因为国际货币市场的数据显示，投机性英镑空头仓位仍然处于数年高位。与此同时，法国农业信贷银行的市场持仓检测显示英镑的空头仓位已经回升至英国脱欧公投时的水平。法国农业信贷银行表示，考虑到其数据包含风险逆转等指标，因此其认为自己的数据更加可靠。另外，法国农业信贷银行特别指出，其自己的数据更加注重企业资金流动情况，而这又是在当前环境下不可忽视的。

可能部分市场投资者会认为在空头头寸仓位高企的情况下英镑的跌势将很快结束，因为他们认为当空头仓位处于“极端水平”情况下，市场将很快出现逆转英镑或将止跌回升，且英镑反弹上修的风险较小，但是事实或恰恰相反，因为处于历史低位的英国利率可能会为英镑再度增添下行风险。这也就意味着，除非英国央行提高利率，否则英镑疲软震荡仍将是常态。