波动性增加但成交额却下降，四张图揭示外汇市场变化

外汇市场正以意想不到的方式在发生着改变。在过去20多年的时间里，外汇市场发生了许多改变，该市场曾由全球性大型银行所主宰，然而电子交易的实施却使得小型金融公司更加便捷的直接参与外汇交易。(上图揭示出了自上次调查以来，货币市场份额的变化情况)

与此同时，规则限制了大型银行所能承担的风险上限，当然也使其交易对象与交易策略变得更具选择性。

周四(9月1日)，作为各国央行的央行，即国际清算银行公布了其关于外汇市场连续三年的调查结果。追踪外汇交易市场长期趋势的调查，发现有意外情况：尽管外汇市场波动性在过去三年中有所上升，但是日成交额却从三年前的5.3万亿美元降至了2016年4月的5.1万亿美元。

据报告显示，这是外汇市场总成交额自2001年以来首次下降。然而，这种差异变化可以归咎为美元指数的强劲，美元指数自2013年以来相对于其主要对手货币已经上涨约16%。

以下就是国际清算银行关于外汇市场调查报告的一些细节问题：

★ 新兴市场货币交易越来越广泛

自国际清算银行上次调查以来，许多新兴市场货币在全球外汇市场交易中所占的份额已经显著增长。且以人民币为主导：在过去三年当中，人民币在外汇市场中所占的交易份额翻了一番，增至4%，从而使得人民币成为世界上第8大交易最为广泛的货币。

然而，美元依旧是交易最为广泛的货币，且遥遥领先：调查期间显示，在2016年4月，美元交易占整个外汇交易的88%。

★ 现货衍生品交易逐渐受市场青睐

自2001年以来首次，外汇现货市场的交易额出现下降，因交易商展现出对衍生品合约的青睐。现货交易的下降是整个货币市场日交易额从2013年的5.3亿美元下降至5.1万亿美元的主要原因。

在2016年4月，现货市场每日成交额已经较过去下降了19%，降至了1.7万亿美元/日，而现货市场占整个货币市场的市场份额也已下降5%，降至33%。

然而，各种各样的场外衍生品交易却在逐渐增加。

外汇掉期交易的日交易额则增加了6%，增至2.4万亿美元/日，仍然是大多数投资者选择的交易工具。外汇远期的交易额所占的份额则增加了1%，增至14%。期权和其它产品的市场份额则略有下降，降至了5%。与此同时，最不受欢迎的货币互换交易份额也从上次调查期间的1%上升至了2%。

★ 大型交易商夺回部分市场份额

外汇交易市场仍然是由被国际清算银行归类为“其它金融机构”的金融机构所主导。这类“其它金融机构”包括规模较小的商业银行及投资银行，以及养老基金、共同基金和对冲基金等买方公司。

但是，那些最大的交易商们似乎在前几年失去部分市场份额之后，夺回了部分市场份额。最大交易商之间的交易额自1995年以来首次增加，且从2013年的39%增至2016年的42%。

占市场成交额51%的小型金融机构的增长不平衡。养老基金等机构投资者的交易份额为16%，高于2011年的11%，与此同时，对冲基金以及自营交易公司的货币交易份额却有所回撤，且从2013年的11%下降至了当前的8%。

★ 交易主要集中在五大金融中心

外汇交易是一项全球性业务。但是大部分的交易发生在五大金融中心：英国、美国、新加坡、中国香港以及日本。

国际清算银行将在今年晚些时候发布最终调查结果。与此同时，外汇交易员也正密切关注美联储进一步加息的动向，如果美联储继续加息，美元或将继续攀升。