摩根大通：欧日央行若不给力，杰克逊霍尔也救不了美元

摩根大通已经做空美元兑欧元、美元兑日元，但这“不能怪美元”。而是因为欧洲央行和日本央行在年内的进一步宽松行动力度仍将会令市场投资者失望。在此状况下，光靠美联储主席耶伦在本周末的杰克逊霍尔年会上吼一嗓子，是难以把美元指数推升到预期中的高位的。
摩根大通固定收益和外汇策略师奥尔德(Sally Auld)周二(8月23日)指出：欧洲央行和日本央行下月决议将对市场构成风险。她认为今年剩余时间内美元将在区间内交投。

奥尔德表示，尽管摩根大通预计，日本央行和欧洲央行会在下月的货币政策会议上放宽政策，但两大央行决议均会构成市场风险。

她补充说，央行决议会构成风险，不是因为它们的宽松规模会高于经济学家们的预估，而恰恰相反，是央行宽松规模实际上可能不及预期。一些央行可能已经表态，非传统政策措施正接近尾声。

她指出，假如市场感觉到央行开始担心“弹药”所剩无几，那么投资者就很容易将政策的细小变动解读为大的转变，届时美元兑欧元和美元兑日元均会走软。

她预计美联储12月份之前不会收紧货币政策，这段时间内，几乎没有多少“催化剂”能刺激美元上行。

本周杰克逊霍尔全球央行年会(8月25-27日)来袭，美联储主席耶伦将于北京时间26日在年会上发表讲话。作为美联储政策走向的重要发声窗口，本次年会上的任何风吹草动都备受市场关注。若耶伦措辞鹰派，美元料将强势上行；但若欧洲央行和日本央行均不及预期鸽派—释放进一步降息信号，那么就算耶伦偏鹰，美元涨势也将受限。

不过奥尔德对建立新的美元空仓发出警告。相比在全球央行年会之前做空美元，奥尔德给出抛售瑞郎兑美元的建议。

她认为，在杰克逊霍尔央行年会之前新建美元空头头寸似乎不是明智之举。相比一些货币，如日元，当前美元实际上似乎处于便宜的水平；一些交易商早已建立了美元空仓。