美银美林：当前水平下继续做多澳元、纽元需尤为谨慎

资金寻求正收益已经成为全球高收益资产价格上涨的一个万能解释，且没有其它任何资产相对于澳元和纽元在这方面表现的更为显著。
尽管澳洲联储以及新西兰联储的政策利率在过去一个月里均出现削减，但是澳元和纽元反而却明显升值。

展望未来，关键问题是：随着澳大利亚、新西兰与其它国家利差的进一步收窄，流向澳大利亚以及新西兰的资金流还将能够持续多久？

显而易见，与养老金以及各国央行分散化投资相关的结构性资金流入料将依旧稳固。但是，随着利差的收窄以及澳元和纽元的进一步升值，澳元和纽元的边际需求应将会下降。此外，在澳洲联储以及新西兰联储进一步拓宽其货币政策宽松周期的情况下，利差驱使下的澳元和纽元市场需求必将继续减弱。

美银美林用一些关键指标来帮助其判断这些资金流动是否迎来逆转的拐点，具体来讲，在过去几年当中，套利交易以及实际利差两者很好的解释了澳元和纽元汇率波动的原因的，然而，现在这些指标显示在当前汇率水平下继续做多澳元和纽元必须小心谨慎，尤其是纽元。

美银美林认为，做多澳元是其2016年的一项关键外汇交易预期，尽管当前继续做多澳元并未出现危险信号，但是基于中国的经济数据，美银美林对澳元短期内持中性预期。