BTMU：日本财政刺激或收效甚微，日元料续涨

周三(8月3日)亚市盘中，美元兑日元冲高回落，目前交投于101.25一线。

三菱东京日联(BTMU)表示，上周五(7月29日)日本央行7月货币政策会议宽松幅度不及预期，令市场大失所望后，日元持续进一步走强。由于当前日本央行可用货币政策工具耗尽，支撑日本经济增长及通胀前景的担子更沉重地落在了财政政策上。上周日本央行货币政策会议考虑了较宽松财政政策的影响，也是没有实施更激进宽松货币政策的原因所在。具体观点如下。

周二(8月2日)日本首相安倍晋三内阁批准了规模13.5万亿日元的财政措施，旨在重振疲弱的经济。根据彭博获得的草案内容，整个刺激计划包括13.5万亿日元的财政举措，其中包含7.5万亿日元始于今年的新开支和6万亿日元的低成本贷款，和日本官方公布的数字一致。

具体细分为：3.4万亿日元用以改善人口结构状况；6.2万亿日元用以基础设施；1.3万亿日元用以尽可能减小英国脱欧影响，为小型企业和地方政府提供帮助；2.7万亿日元用于4月份熊本地震和2011年东北地区灾难的救济。

财政刺激计划料在明年温和提振日本经济增长前景，不过料不会大幅提升通胀预期，因此不大可能令日元再度走贬，持续预计日元仍续涨。

今年截至目前日元已大涨，不过该行长期估值模型显示，日元仍被温和低估。

三菱东京日联预计，截至年底美元兑日元目标下看98。

北京时间10:40，美元兑日元报101.17/19。