“乱世”之下，避险资产黄金为何“失宠”？

常言道：乱世藏金。然而，上周五金价录得周线二连阴，自7月15日高点已累计下跌近50美元，目前徘徊在1316美元/盎司附近，上周末的德国枪击事件，以及之前的法国恐怖袭击和土耳其未遂军事政便，这一系列的风险事件都并未有效推高金价。【“乱世”成常态，市场已“麻木”】
全球安全局势的日益恶化已经成为新常态，各种恐怖袭击及暴力事件的密集轰炸之下，市场已日渐“麻木”，很难再刺激更多避险需求。

7月22日德国慕尼黑一家购物中心发生枪击案，本周一开盘后金价小下挫。

7月18日德国南部巴伐利亚州一名男子手持斧头攻击火车乘客，金价小幅收低0.68%。

7月15日晚间，土耳其武装部队总参谋部部分军官企图发动军事政变未遂，造成265人死亡，金价小幅收涨0.2%。

7月14日法国尼斯市国庆日庆祝活动遭袭，一辆大卡车撞向正在观看巴士底日烟花表演的人群，造成至少84人死亡，202人受伤，金价小幅收低0.55%。

(现货黄金日线图 来源：彭博)

对于上述各种突发事件，黄金市场均反应冷淡，金价持续走低，截止上周五周线录得二连阴，周跌幅1.17%。

【美联储加息预期重燃，美元走强金价承压】

一般情况下，黄金交易是以美元计价而进行，而美元指数上涨则不利于金价上行。

近期美国非农就业数据惊艳市场，零售销售数据和房地产数据同样表现不俗，美联储年内加息市场声浪再起。美元指数走强，上周站上97大关，周一创3月10日以来新高，金价承压。

上周五数据显示，美国7月Markit制造业PMI初值为52.9，创2015年10月来最高水平。这无疑为美国近日向好的经济数据又添靓丽一笔，受此影响黄金短线走低，跌破1320关口。

通常来说，美元指数上涨，会削弱以其他货币购买黄金的买家的兴趣。

此外，美国经济走强，也使得美联储不得不将加息一事重置于桌面。

最新美国联邦基金利率期货显示，北京时间周四凌晨2点，美联储7月加息的概率仅有10%，显示市场交易员认为美联储本次会议并不会加息；尽管如此，市场的关注焦点在于，本次利率决议声明是否会为美联储9月加息打开大门；此外，如果美联储在声明中继续强调今年加息一次是合适的，也许会引发美元指数上涨；此次会议也是英国脱欧公投以来美联储的首次会议，英国脱欧对美国经济的影响，或许也可以在本次会议中一窥究竟。

(联邦基金利率期货预测美联储加息概率 来源：彭博)

图中显示美联储12月加息概率自英国脱欧触及低点后，持续回升。

对于不提供利息收入的黄金来说，更高的利率也会增加持有黄金的机会成本。

此外，本周五美国将发布二季度GDP初值数据，如结果显示美国经济向好，或进一步施压金价。

【资金回流风险资产，黄金“失宠”】
其实，在英国公投脱欧之后，为躲避汇市和股市波动的投资者赶忙寻求避险，令黄金一度超买，推动金价一度冲高至1375.31美元/盎司，创2014年7月以来新高。

但随着脱欧带来的恐慌逐渐消退，资金再度回流风险资产，欧美股市已经复苏，上周美国道琼斯指数更是创下了有历史记录以来的最高点，英国富时100指数自脱欧低点已反弹逾16%，目前“恐慌指数”VIX指数已经处于2015年8月以来最低点，风险偏好已经很强，投资者对黄金的热情降温。

美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(7月22日)发布的报告显示，截止至7月19日当周，投机者持有的黄金投机性净多头减少11552手合约，至285911手合约，也表明了投资者看多黄金的意愿降温。

(CFTC白银非商业净持仓 来源：彭博)

【机构：金价存在泡沫】

摩根大通私人银行(J.P. Morgan Private bank)专题解决方案主管Stephen Parker称，有迹象表明避险资产存在泡沫，美国经济已经达到了2015年以来的最好水平，市场情绪变得乐观。目前金价仍在近两年的高位附近，Parker认为投资者应该开始远离那些价格过高的资产。

Forexlive分析师Adam Button预计黄金将会因为周二至周三(7月26-27日)的美联储会议而下跌。他表示：“美联储将会表现出超预期的鹰派腔调，对美元将会支撑而影响黄金。”

Morrison市场新闻编辑Ken Morrison预计FOMC会议前金价会回撤。“本周黄金触及到了1310美元/盎司的关键价位，但美元的走强和全球金融市场的持续稳定将会阻碍黄金上涨，预计金价将会在本周美联储会议之前测试1300美元/盎司的价位。”

DTN高级分析师Darin Newsom认为黄金已经“黄金进入了第二波下跌趋势中，市场正为美联储释放的年内加息信号做准备。”他预计初始支撑位是1299美元/盎司，然后是1250美元/盎司。

据彭博社上周五公布的最新调查显示，黄金交易员及分析师开始转向为看空本周金价走势，为四周以来首次。在接受调查的20位黄金交易员及分析师中，6人看涨(30%)，9人看空(45%)，5人看平(25%)。

北京时间16:13，现货黄金报1316.51美元/盎司。