贵金属市况

高盛：宏观汇率之——汇率与本国经济增长关联何在？

2016年07月12日

周二(7月12日)高盛(Goldman Sachs)表示，存在大量理由认为，强劲的经济增长伴随着强劲的汇率表现。不过在现实中，汇市提供了矛盾的实例。具体观点如下。

欧债危机显然冲击全球经济增长，但欧元加权贸易指数却维持在纪录高位附近。此外尽管全球金融危机以来，美国经济增长远超欧洲或日本，但除了2014年5月欧洲央行和日本央行转为激进实施量化宽松(QE)外，美元未能升值。

这种外汇观点系统地检视了外汇与经济增长间的关联，得出了一些结论。从宏观面来看，建立G10国家国内生产总值(GDP)初值和随后修正值的数据库，是非常重要的，因当前录得的数据并不是当时市场交易时录得的数据。GDP初值可明确预估市场如何对经济增长做出反应。从市场方面来看，将汇率与时间段结合，符合潜在的宏观数据表现。

举例来说，就一季度GDP而言，观察2月至4月期间的汇率均值，而此期间正是追踪一季度经济数据和GDP表现之时。

做出这些改变体现了，大部分G10国家汇率与经济增长呈正相关，包括美元在内。

北京时间15:38，美元指数报96.13/16。