法巴：欧元料逐步下跌，宜买入三个月看跌期权

周五(7月1日)法国巴黎银行(BNPP)表示，在英国成功脱欧公投后，英镑仍高企的波动性令买入英镑看跌期权成本昂贵。金融市场似乎认为，英国脱欧引发了欧元区的政治压力。市场不确定性和金融市场压力料仍高企。在这种背景下，欧元空仓可能逐步赶上英镑空仓。

该行倾向于认为，欧元兑美元将逐步阴跌，而非短期快速剧烈下跌，因两大关键因素令欧元无法剧烈下行。

1、欧洲央行资产购买计划将限制欧元区外围国家国债收益率溢价的走扩，因此借贷成本将不会重返令财政可持续性妥协的水平。起初欧元区外国国债收益率溢价(西班牙和意大利)VS.德国的确走扩约30点，但此后已收窄。

2、欧元区经常帐盈利占国内生产总值(GDP)之比为3%，欧元料从中受到支撑。此外，当前全球投资者信心低企，欧元区通过投资组合外流的资本可能放缓。

最后该行仓位分析显示，欧元空仓远小于英镑空仓。计分榜中，欧元空仓分值为-16，英镑空仓分值为-45，分值介于-50至+50之间。因此对投资者们而言，存在增加欧元空仓的大量空间，以应对欧元区的进一步压力。

法巴建议，买入欧元兑美元三个月看跌期权，汇价料续跌，但不会跌破2015年低点1.0524。

北京时间14:27，欧元兑美元报1.1082/84。