英镑暴跌1500点意外？大摩此前已警告严重超买

英国退欧公投已经结束，公投结果将在周五(6月24日)陆续公布。随着各选区投票结果的相继公布，显示脱欧支持率略占上风，亚市英镑巨震，下跌逾千点，时段内最低触及1.3660，现交投于1.35一线。日内下跌1500多点，跌幅达10%，这一汇市波动幅度为2015年1月“瑞郎风暴以来所首见”。

摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，仅在一周前，英镑两周隐含波动率交投水平高出雷曼危机时期，暗示投资者们为昂贵的对冲买单。此前，随着英国留欧几率的提升，英镑走强至1.50上方，进一步上行空间已经有限。但在初步开票结果不符合预期的背景下，英镑汇价就录得了瀑布式的下跌。

在大摩看来，英镑此前就已经处于高估状态，因利好英镑的利差不足以抵消占国内生产总值(GDP)7%的经常帐赤字带来的拖累。那些为英国所吸引的海外投资者们需拥有收益率优势。

然而不幸的是，当前情况并非如此，英国10年期国债收益率低出美国10年期国债收益率39点。因此从收益率角度来看，可能难以弥补经常帐赤字带来的拖累，英镑需走软，从而令英国投资诱人。目前英国经常帐赤字占GDP之比比美国低4%。因此，英镑在利空消息推动下出现的暴跌风险，此前已被市场所忽视。

北京时间11:01，英镑兑美元报1.3502/05。