英国脱欧公投前抛售股票、买入黄金不是理性选择

当前标准普尔500指数未能再次创出新高，然而另一方面，SPDR黄金ETF却突破上行通道。因此，当前应该抛售股票购买黄金吗？或许并不应该着急做出上述决定，因为一旦英国脱欧公投的结果为留在欧盟，那么黄金价格将会出现回落，而股票市场将会迎来上涨。通过分析，没有人知道接下来会发生什么，因此，唯一的合理分析方式就是建立概率模型。

为了可读性和便于理解，因而对以下图表进行简单阐述，从而有利于进行分析。

英国退欧的概率

英国退欧民调一直飘忽不定，然而在过去几日内，脱欧的阵营似乎开始领先，民意调查很不稳定，且在民意调查结果公布之后，支持率或已经出现转变。最好的方法就是分析英镑兑美元期货走势图的动能和走向。

从历史上看，英国博彩业的准确度是英国民调准确率的2倍。英国博彩业所给出英国脱欧的概率为30%，而前几天，最新的脱欧概率则显示为36%。

基于上述过去两者可靠程度加权的复合概率显示，英国脱欧的概率大约为42%。

标普500的涨跌概率

如果英国投票结果为留欧，那么标准普尔500指数的上涨幅度以及概率预期如图表中绿线所示。而如果英国公投结果为脱欧，那么标准普尔500指数的下跌幅度以及概率预期如图表中红线所示。

无论脱欧或留欧，图表上所显示的概率之和为90%。这主要是因为剩下10%的概率超出了图表Y轴的显示范围。

值得注意的是，在英国脱欧情况下，依然存在25%的可能性标准普尔500指数上涨，而在英国留欧情况下，标准普尔500指数也依然存在15%的可能性下跌。对于上述情况的解释是，在重大事件发生之后，市场往往会按照有悖于常理的方式波动，因而向相反方向波动或许是合乎情理的。

例如在这种情况下：即许多空头或许会在英国退欧公投前增加其空头头寸仓位。等到退欧公投结果公布后，公投结果很大一部分已经被市场所消化，因此，市场下跌空间或许有限，这可能导致空头回补。

分析的结论是，在可能的情况下即概率为42%的英国脱欧情况发生时，标准普尔500指数下跌150点的概率同样为42%。而在概率为58%的英国留欧情况发生时，标准普尔500指数上升100点的概率为58%。

在英国留欧情况下，空头回补或会致使标准普尔500指数突破新高，而录得新高之后，场外资金涌入市场或将进一步助推股市上涨。

因而基于上述分析，抛售所有的股票或许并没有意义，但是做好对冲或是持有大量现金却是有意义的。

持有大量现金不仅可以避免遭受风险，还将令投资者能够充分抓住英国退欧公投后的市场机会。

黄金价格的涨跌概率

分析表明，在英国脱欧情况下，黄金价格有42%的概率上涨120美元/盎司。而在英国留欧情况下，黄金价格则有58%的概率下跌80美元/盎司。

分析的结论是，当前购买黄金待其上涨就“基本”如同在短期内抛硬币。