贵金属市况
美日两国国债利差缩小，日元受托上行
2015年07月21日
美国联邦基金期货价格跌至5月13日以来的新低150.18，美元兑日元面临沉重卖压。此外，在市场不确定性增加的大环境下，避险情绪蔓延，市场广泛预计日元将走强。尤其是在2015年夏，美元兑日元见顶125.69，VIX波动率指数开始加速上扬，一个月内从14急升到24.43。
不过，美、日两国央行货币政策分歧也随之扩大。2012年，美联储逐步缩减QE规模，2013年夏天，10年期国债由1.62飙升到2.79，2013年年末，美元兑日元从78大关蹿升到105.50。
近期来看，不断缩小的两国国债利差支撑日元走强。现在的问题是，一旦美联储无法维继利率正常化，两国的国债利差是否能继续扩大。目前，美联储货币进一步从紧的可能性几乎为零，大选之前加息的可能性也不大。因此，以美元计价的资产吸引力就会减弱，美日两国国债中期收益利差将缩小。美元将再度面临沉重压力，日元需求将进一步扩大。
北京时间10:13，美元兑日元报107.54/56。
