靓数据美元乘胜追击，强阻力油价心有余悸

周二(5月31日)美国市场从假期中归来，在本周重磅非农数据前，市场所关注的美国一系列经济数据整体表现不错，进一步支撑了美联储夏季升息的预期，美元受此提振延续升势。原油方面，油价早先受到原油需求增加和EIA月报的提振，但纽约盘中油价再度受到50美元强阻力的打压，再加之美元走强和美股大跌，油价在周二的市场中最终收跌1%。目前市场焦点转向周四石油输出国组织OPEC会议。

具体市场上，美元指数震荡攀升持稳于两个月高位，受良好的美国经济数据和美联储夏季加息预期支撑；欧元兑美元震荡小幅回落，通胀改善强化欧洲央行上调通胀预估的预期，限制了欧元的跌幅；金价受股市下跌支撑小涨，本月录得六个月最大月线跌幅；油价受美元走强和股市回落拖累，本月连涨第四个月。

美元指数震荡攀升持稳于两个月高位，受良好的美国经济数据和美联储夏季加息预期支撑。美元录得六个月以来最佳单月表现，受市场对于美国未来数月将升息的预期日益升温。美元升势的最新导火线来自美联储主席耶伦。耶伦上周五表示，如果经济及就业市场持续改善，未来几个月升息将是合宜的。

周二美国公布的一系列经济数据整体表现良好支撑美联储在夏季加息。其中美国的个人消费指出、PCE物价指数和大城市房价指数都表现不错，只有谘商会消费信心指数表现不及预期限制了美元的升幅。

具体数据显示，美国4月个人消费支出(PCE)月率1%，创近七年最大涨幅，预期0.7%，前值0%；实际个人消费支出(PCE)月率0.6%，预期0.4%，前值0.0%；个人收入月率0.4%，预期0.4%，前值0.4%。

分析称，美国4月个人支出月率录得1%的增长，表现大幅好于预期，创2009年8月以来最快增速，表明在美国经济在经历了开年的疲软后正逐步改善；个人支出占美国经济产出的三分之二，是近5年来美国经济扩张的主要动力，不过美国家庭支出自2015年中期以来表现一直较为疲软，这也是美国经济在今年第一季度增长幅度较小的原因之一。

美国4月PCE物价指数月率0.3%，预期0.3%，前值0.1%；年率1.1%，预期1.1%，前值0.8%。美国4月核心PCE物价指数月率0.2%，预期0.2%，前值0.1%；年率1.6%，预期1.6%，前值1.6%。

分析称，美国PCE数据表现强劲，其中耐用品功不可没，这将和通胀形势的改善一道，提高美联储加息可能性；预计美联储将在7月份加息，第二季度开局强劲，表明第二季度GDP处于季月率增速至少达到3.0%的正轨之上。

美国3月S&P/CS20座大城市季调后房价指数月率0.85%，预期0.7%，前值0.71%；年率5.43%，预期5.11%，前值5.43%。分析称，房价上涨主要是受经济发展的支撑，同时还受劳动力市场改善、失业率下降、以及房贷利率较低等因素的支撑，市场房屋供应数量受限也是支撑房价上涨的因素。

美国5月谘商会消费者信心指数92.6，预期96.3，前值94.7。分析称，美国消费者信心数据在5月份略微下滑，这主要是消费者认为当前形势略微逊色于4月份所致；预期指数进一步下滑，因为消费者仍然对商业前景和劳动力市场形势持精神看法；这意味着，消费者仍然认为，未来数月的经济活动恐怕几无变化。

其他两项数据影响力有限，具体显示，美国5月达拉斯联储商业活动指数-20.8，预期-8，前值-13.9。美国5月芝加哥PMI49.3，预期50.5，前值50.4。

美元指数小时图显示

市场对于美联储升息前景和本周非农就业的观点。野村证券汇市经理Koichi Takamatsu表示，“如果周五公布的美国非农就业数据显示就业市场稳健成长，且如果耶伦接下来在周一的在演说中暗示升息，那么美元可能进一步攀升。”

德国安联美国投资策略师Kristina Hooper认为，“美联储主席耶伦5月27日讲话奠定了很好的基调，拉回了预期，相信耶伦仍然为FOMC在7月份之后加息敞开大门。”

法国巴黎银行策略师们表示，“经济学家担心美国5月非农就业新增人数恐怕会降至11万——那将是连续第四个月恶化；FOMC倾向于加息，但疲弱的数据或金融状况有所收紧都可能让他们按兵不动；市场正在努力根据变化的美联储加息预期和风险环境的波动进行调整。”

瑞士信贷Praveen Korapaty等策略师认为，“英国脱欧的风险将足以令美联储在6月份按兵不动，FOMC最有可能在7月份采取下一次加息行动；如果耶伦在6月6日的会议上发表态度一致的讲话，或令夏季加息的可能性升至高达80%；美国5月份非农就业人口增幅恐怕仅有15.5万。”

法国兴业银行宏观策略分析师Kit Juckes指出，“我并不预期美联储6月或7月升息，但基本面--也就是美国与其他主要经济体在经济及政策方面的分歧--指向美元进一步走强。在我看来，问题在于美元能否在美联储未来18个月加息速度较预期更快这种可能性支撑下延续升势，而不是仅仅因为6月或7月加息预期而上涨。”

欧元兑美元震荡小幅回落，通胀改善强化欧洲央行上调通胀预估的预期，限制了欧元的跌幅。欧元兑美元回落，主要受到美元走强的打压，但在欧洲央行本周决议前，欧元兑美元跌幅或受限。

据彭博调查显示，欧洲央行通胀预期将维持不变或上调。在3月份包括购债大增2400亿欧元在内刺激政策出台后，本周管委会会议或为让央行暂时得以喘息。此前季度通胀预期经历三连调降。同时三分之二的受访者却预计仍需更多的宽松政策。

欧元区5月通缩情况得到缓解，这强化了欧洲央行(ECB)本周将一年来首次上修通胀率预估的预期。周二稍早发布的数据显示，欧元区19个国家5月通胀率从上月的负0.2%增长至负0.1%，受助于油价反弹。

欧元兑美元小时图显示

具体数据显示，欧元区5月CPI年率初值-0.1%，预期-0.1%，前值-0.2%；核心CPI年率初值0.8%，预期0.8%，前值0.7%。

分析指出，欧元区5月CPI年率表现符合预期，较上月略微上升，表明市场不大可能改变欧洲央行将在周四会议上按兵不动的预期；欧洲央行依然在用此前的扩大购债规模等诸多努力刺激经济，旨在实现通胀略低于2%的目标。

这份通胀数据给欧洲央行在周四政策会议上上调通胀率预估铺好道路，从而令其暂时不会进一步放宽货币政策或降息。若果真上调通胀率预估，将会是2015年6月来的首次。

虽然欧元区通胀率仍远低于欧洲央行目标，但调查的分析师预测欧洲央行周四将维持政策不变，一小部分分析师预计欧洲央行今年将不会再放宽政策。

欧洲央行内部人员对通胀率的预测为每季公布，过去一年来皆未上修。3月时，2016年通胀率预测由1%下修至0.1%。但3月时的预测是基于假设今年布伦特原油均价每桶约35美元。自那之后，油价已上涨逾20%。

除了欧元区通胀数据引发市场关注外，欧元区周二公布的其它数据表现好坏参半。具体显示，德国4月零售销售年率2.3%，预期1.7%，前值为0.6%；月率-0.9%，预期0.9%，前值为-1.4%。

德国5月失业人数-1.1万，预期-0.5万，前值-1.6万；失业率6.1%，创纪录低点，预期6.2%，前值6.2%。欧元区4月失业率10.2%，预期10.2%，前值10.2%。

金价受股市下跌支撑小涨，本月录得六个月最大月线跌幅。金价周二涨1%，从上日的三个半月低点反弹，但因美元走强和预计美国很快将升息，金价仍可能录得自11月以来的最大月线跌幅。

现货金涨1%至每盎司1,216.80美元。周一金价最低下挫至每盎司1,199.60美元，为2月17日以来最低水平。金价本月将下跌5.9%。现货银5月下跌逾10%，创下2014年9月以来的最大月线跌幅，前一交易日触及七周低位后，周二反弹至16.06美元。

虽然美元指数走坚，但欧美股市下跌，徘徊在两个月最高水平之下，这支撑了金价周二小升。金价本月大跌6%，受累于美联储升息预期。美国升息将提高没有利息的黄金的持有成本，也会提振美元，令黄金对于其它货币持有者来说更贵。

业内刊物The 7:00’s Report的分析师说道，“除非货币政策预期发生朝着‘鸽派’方向的转变或是美元汇率扭转其上涨走势，否则对于黄金价格来说，未来阻力最小的道路仍是走低。”

德国商业银行的分析师在报告中说道，“去年10月，美联储也是促使黄金净多头头寸减少的原因之一，当时该行在10月份货币政策会议结束后发表的声明中出人意料地表现出‘鹰派’立场，从而让市场为12月份加息做好了准备。在那时，黄金价格从每盎司1200美元下跌到了12月中旬的每盎司1050美元。换而言之，目前的金价仍然有进一步下跌的空间。”

现货金价小时图显示

数据方面，周二美国4月消费者支出增幅为逾六年来最大，因家庭购买汽车量增加，表明经济加速增长。投资者关注将于周三发布的民间部门ISM制造业数据，以及周五发布的非农就业报告。如果数据强劲将提高美联储在6月14-15日会议上升息的预期。

CIBC Capital Markets董事兼高级经济学家Royce Mendes称，“消费支出数据很强，将令第二季经济增长提速，但核心个人消费支出(PCE)没有加速增长，表明美联储不会急于在6月升息。”

荷银证券分析师Georgette Boele称，“如果美国增长预期得到提振和美联储积极升息，金价将重返年内低位的1,127.80美元，但我预计这不太可能发生，下一个支撑位在1,163美元的200日移动均线切入位。”

全球最大网上实物金银交易平台BullionVault的研究主管Adrian Ash指出，“虽然很容易就可以将黄金价格在5月份的下跌归咎于美联储加息的前景，但在金价2016年大幅上涨以及新的投资活动大幅增加以后，再加上看多情绪变得疲劳，导致金价回落的罪魁祸首更有可能是获利回吐才对。”

分析师指出，本月美元对黄金的影响正变得愈发显著，与黄金的负相关关系几乎达到完美的程度。5月20日，两者的30天历史相关性达到-0.78，负相关性创2014年11月以来最强；该比值若为-1，则意味着两者之间一直处在逆向波动的状态。

实物金方面，5月美国造币厂鹰金币销量大降27.5%至7.65万盎司，鹰银币销量下降10.5%至450万盎司。

油价受美元走强和股市回落拖累，本月连涨第四个月。油价周二走低，再度受到50美元大关的阻碍，美元走强，股市下滑引发市场获利了结。不过，原油期货本月连涨第四个月，因投资者押注全球供应过剩的状况正在逐步缓解。本月，布伦特原油期货上扬3%，美国原油期货攀升7%。目前市场焦点转向周四石油输出国组织OPEC会议。

7月布伦特原油期货收跌0.07美元，报每桶49.69美元，该合约收盘时到期。8月布伦特原油合约将从周三起成为现货月合约，该合约收跌0.47美元，或近1%，报每桶49.89美元。7月美国原油期货较上周五结算价收挫0.23美元，或0.5%，报每桶49.10美元。美国金融市场周一因假休市。

原油期货早盘上扬，因投资者预期，随着全球最大石油消费国美国的驾车出行高峰来临，燃料需求将会增加。但在美国周度原油库存数据发布前，投资者态度谨慎，不愿将价格推向50美元之上的七个月高位。在下午的交易中，美元上涨且美股走低，最终将油价推至平盘之下。

EIA能源供应月报对油价构成一定的支撑。月报显示美国原油需求增加的同时供应却减少。具体显示，美国3月原油总需求年率增长2%，2月年率增长1.5%。美国3月原油产出下滑至912.7万桶/日，2月原油产出上修4000桶至913.3万桶/日。

Caprock Risk Management的分析师Chris Jarvis表示，“美元走强、美股回落今日重创油市，另外，50美元仍是有待逾越的心理目标，在EIA数据公布前，市场弥漫谨慎情绪。”美国能源资料协会(EIA)将在周四发布库存数据。

美元指数周二小幅上扬，继续受到良好的经济数据和升息预期支撑。此外，市场信息公司Genscape公布的数据显示，截至5月27日当周库欣原油库存减少68.67万桶。一项调查显示，分析师预计，上周美国原油库存减少270万桶。

随着夏季驾车出行季的来临，美国燃料需求将会增加。对冲基金和其它基金经理上周将对美国原油的看涨押注增至2016年高位。

美国原油价格小时图显示

目前市场焦点转向周四石油输出国组织OPEC会议。投资者预计OPEC不会在周四的会议上作出任何实质性的产量调整。阿联酋石油部长在出席6月2日维也纳OPEC半年度例会之前表示，其对OPEC维也纳会议感到乐观，原油市场出现上行修正；油市将自我修正至消费者和生产方之间的一个公允价水平，2016年迄今，油价一直出现上行自我修正；供需原则正在奏效。

野村证券原油天然气研主管Gordon Kwan指出，欧佩克预计将于周四会议上维持低成本产油战略。近期美国与中国的原油产量下降，推动了全球供需平衡的恢复进程，同时抵消了欧佩克增产的影响。我们不再认为欧佩克会为推动油价反弹而实行冻产，尤其当前全球原油消耗量已达到了历史高位。投资者需关注周五非农数据以洞悉美联储加息迹象，预计加息后美元走高以及油价上升趋势放缓。

凯投宏观大宗商品分析师Thomas Pugh指出，近期因加拿大山火、委内瑞拉政局不稳以及尼日利亚与利比亚供应中断，致使全球原油日产量损失约400万桶，这对油价起到了直接的提振作用，但该行不认为油价会走得更远；如果部分中断供应重回市场，或者有迹象显示油价上涨正在刺激增产，那么短期内油价或将面临下行风险；此外全球石油库存处于纪录高位，料将在一段时间内遏制油价大幅上涨。

另有消息显示，伊朗努力增产以提升该国市场份额。伊朗4月对亚洲出口原油同比增长逾13%，其中对印度和韩国的出口增长近50%至约39万桶/日和增长近90%至约23.7万桶/日，抵消了日本购买量近72%的大幅下滑，此外对中国的出口下降逾5%至略高于67万桶/日；预计伊朗5月对亚洲出口原油总量同比料将大增近60%至230万桶/日，该国正努力夺回受制裁期间失去的市场份额。

北京时间6点34分 美元指数报95.83/85，欧元兑美元报1.1129/31，现货金价报1215.88美元/盎司，美国原油价格报48.94美元/桶