贵金属市况
日银宽松新政料“毁三观”，高盛“往死里做空”日元
2015年07月21日
高盛的分析师团队本周再度语出惊人：表示尽管开年以来日元走势坚挺令大家大跌眼镜，该投行此后还是将会“往死里做空日元”。
高盛分析师罗宾布鲁克斯及其麾下的团队表示：“高盛对于的汇市的全局观点以是众所周知的：那就是持续看多美元。我行的美国经济学家仍预计，美联储(FED)此次紧缩周期会加息300个基点(截止2019年)，我们认为，这将令美元获得15%的升幅。”
高盛表示，美元仍有着很大的上升空间。尽管美元指数自5月初以来已上涨3%，但仍未收复年初的跌幅。与此同时，日本央行的唯一政策出路就是不断在政策宽松的力度上刷新大家的“三观”下限，以进一步打压日元贬值。所以高盛认为，美元兑日元汇价此后料将像坐上火箭一样地蹿升。
但近年迄今为止，高盛一直是错的。美元兑日元汇率从2015年底的峰值120，一路下泻至5月初的106美元高点，再到近期110美元趋于稳定，各大投行都表示称：看错了日本市场。
市场看到1月转为消极利率，在日本国债短缺可能会限制央行资产负债表的扩张的状况下，美元兑日元已经跌破基于2年和5年名义利差的拟合值, 并自2012年以来首次产生一个针对日元的高估信号。这个信号需要在模型不足的情况下才会被看到。特别是，名义利差未能充分反应日本央行管理层人事变动所带来的影响，这意味着市场低估了日元汇价被高估的程度。
高盛因此预计，美元兑日元到8月将升至115，11月份升至120日元，1年后将达到125日元。今年迄今，Powershares DB美元指数看涨基金下跌3.5%, iShares MSCI日本ETF(EWJ)下跌3.8%。日本对冲股票基金the WisdomTree(DXJ)下跌14%。
