贵金属市况

【周评】美联储态度骤转助美指3连涨，金价油价双双受打压

2015年07月21日
本周，美元指数在美联储最新公布的会议纪要的助威下延续霸气，最终收报95.28，涨幅0.70%，实现连续第3周上涨。现货金价则在美元大幅持续走强的压迫下节节败退，最终收报1251.95美元/盎司，下跌1.61%，不仅连续3周下跌，且跌幅一周比一周大。油价则因为基本面利多消息频传，受打压程度相对较轻，WTI原油最终收报48.48美元/桶，上涨3.08%；布伦特原油最终收报48.74美元/桶，上涨1.86%。两者涨幅双双较上周有所减少。美联储变脸将改变投资者逻辑 美联储4月利率会议纪要意外展露出“鹰派”倾向，使得市场对美联储年内加息2次或以上的预期大幅上升，推动美元大涨，风险资产受挫。这是自去年12月加息之后，美联储释放半年来最强烈的加息信号。 当地时间5月18日公布的美联储4月会议纪要称，如果未来数据显示美国经济持续改善，美联储可能在6月会议上加息。 同时，美联储调整其自身资产负债表，17日声明称，将于5月24日展开小规模国债公开销售，面值不会超过2.5亿美元，这些国债的到期期限为2-3年。还将于5月25日和6月1日分别开展两次小规模机构住房抵押贷款支持证券（MBS）出售，总金额不超过1.5亿美元。 由于此前市场已经预期9月前几乎没有加息可能，联储这次的鹰派言论及动作给全球市场带来大震。美国里士满联储主席莱克在接受彭博采访时表示：“6月很可能加息。全球经济、金融风险已经有所下降。市场在3月和4月错误解读了美联储的讯号，并且高估了美联储暂停加息的可能性，4月会议时他是支持加息的，对美联储2016年加息四次感到满意。” 美银美林表示，此前有一些分析称，美联储陷入一个不利的反馈循环中。他们想要加息，使得他们能够“重新装载”其政策弹药，但市场却不会让他们这么做。美银美林诠释了这一噩梦般的“旋转木马”：当美联储可能要加息时，市场就跳水，美联储则推迟加息，市场反弹。这样的循环不断重复。最终结果是一拖再拖，实际的货币政策几乎不收紧。 瑞士信贷表示，会议纪要支撑了美联储今年加息的预期。一些联储官员提醒市场参与者美联储想要通过逐渐加息继续正常化政策，而下次加息会在年底前。自从4月会议后，有很多证据显示美国经济数据第二季度有所好转。 强势美元令金价多头难以招架 美元多头的美梦恰恰就是黄金多头的噩梦，就在美元强势占领各大版面头条的时候，尽管在全球股市低迷的影响下勉强稳住了阵脚，但黄金冲击1300美元/盎司未果，很可能已在此完成短期的筑顶。 Kitco周五（5月20日）发布的每周黄金调查显示，大多数专业人士认为黄金下周会进一步走低。本周参与在线调查的普通投资者有783人，其中438人或56%认为下周黄金仍看涨，同时230人或29%看跌；115人或15%保持中立。看涨情绪几乎比上周下降。在针对专业人士的调查中，有22人参与了调查，其中10人或45%认为下周黄金将会走弱；7人或32%认为金价将会反弹；5人或23%保持中立。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。 CMC市场首席分析师Colin Cieszynski认为美联储加息预期的展望将继续影响下周金价。他说“尽管美元是按两次加息定价的，我认为黄金或债券还未完全反映一个更鹰派的美联储加息的预期，这还需要几天的时间。黄金在恢复上行之前，可能会再度测试1228的斐波那契支撑位。” CB资本合伙人Henry To也认为黄金还将有另一次回撤，投机者的多仓仍很重。“从迷茫的二月到现在，他们进入看涨太快了。这次下跌之后他们又会变得迷茫了。” Adrian Day资产管理公司总裁Adrian Day认为，黄金在这个传统淡季还会回撤，美联储会议纪要是导火索，但从长期看，基本面仍是看涨的。“美联储的任何不加息行动，或在加息上含糊其辞都会导致黄金上涨，犹如在去年12月加息后黄金上涨一样。现在观望等待回撤时入场的资金很多，我不认为会有太大的下修。” 花旗集团预计，未来三个季度黄金价格将跌至每盎司1100美元，同时银价将从当前水平(每盎司16.50美元)下跌20%。 供应端告急频传，油价表现坚挺 相较黄金，原油多头实则幸运不少。多个产油国相继传出供应告急或减产消息，市场认为油市再平衡或已开始，甚至猜想5月有陷入供不应求局面的可能。 近期，国际原油市场供应中断量最大的产油国是加拿大，加拿大阿尔伯塔省(Alberta)的森林大火导致加拿大的石油产量自其第一季度的平均水平下降了130万桶/日。 尼日利亚石油部称，尼日利亚石油产量已下降近40%，至140万桶/日，为逾22年来最低产量。路透报道称，因武装分子对石油设施发动了一系列袭击，且一起事故损害了艾克森美孚(ExxonMobil)旗下的输油管线，尼日利亚每日损失约80万桶原油。 美国能源信息管理局周三发布的数据显示，美国原油产量连续10周下降，降至2014年9月以来最低水平，因为在夏季驾车旺季到来之前，汽油消费量增长。 伊拉克政府在近期下调了其产量目标，并且削减了投资计划。伊拉克政府难以继续维持对国际石油公司的采油补贴，并且“伊斯兰国”在伊拉克北部地区的发展也使得政府不得不投入大量资金对其进行军事打击，因此使得政府赤字水平大幅上升。伊拉克政府财政收入主要来自于原油销售利润，根据IMF统计，2014年原油销售利润占伊拉克政府财政收入的93%，然而由于油价下跌，尽管伊拉克原油出口大增，2015年伊拉克政府收入下降至490亿美元。 加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)能源策略主管Michael Tran指出：“全球产量供应中断的风险仍在增大，委内瑞拉或成为下一个爆发的国家。” Management Institute的高级合伙人Dominick Chirichella表示：“整体来看，市场人气仍偏向上行，因越来越多的市场人士认为，市场已经进入恢复平衡的模式，目前这一轮计划外减产使这一进程开始加快。” 上一篇：下一篇：暂回补美元休养生息，终回落油价力竭精疲