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“退欧公投”不是闹着玩，英国民众开始“怕了”吗？
2015年07月21日
英国首相卡梅伦近期曾强调，英国退欧阵营表示有第二轮公投是错误的说法；“这是一次公投，不是闹着玩”。英国如果在6月23日的公投中选择离开欧盟对于该国来说将是一件史无前例的大事。短期看，英国经济增速将放缓，英镑将贬值，政策利率会下调。对于世界其它地区来说，冲击会小一点，但影响会波及全球。就美联储而言，英国脱欧将是又一个按兵不动的理由。
美国大选的时机连同经济增长势头走软，意味着英国脱欧可能阻止美联储今年加息两次。
英国脱欧前景在本周出现转机，多项民调显示支持留在欧盟的阵营扩大领先优势，英镑于本周飙升，终于甩掉2016年以来表现“最差”的G10货币标签；市场认为英国公投结果将最终决定美联储加息次数。
★ 民意调查最新进展：
· 英国民调显示留欧派支持率以三个月来的最大优势领先于脱欧派；英国的一项民调显示，留欧派支持率以三个月来的最大优势领先于脱欧派。
· Ipsos Mori为《伦敦标准晚报》进行的电话调查显示，55%的受访者表示在6月23日的公投中倾向于英国留在欧盟，高于上个月49%的比例。
· 支持脱欧的比例从39%降至37%；其余8%的人尚未作出决定。留欧派支持率比脱欧派高出18个百分点，是2月中以来最大优势幅度。
· ORB周二发布为《每日电讯报》进行的民调显示，留欧派支持率55%，脱欧派支持率40%；4月时留欧派支持率为52%，脱欧派支持率43%。
· 博彩公司William?Hill称英国留欧机率达82%；Ladbrokes称英国退欧概率降至24%新低。
·“超级预测者”料英国退欧概率为24%；经济比政治更重要。
· 英国第4频道(Channel 4)指出，英国民调显示支持留欧人数领先支持脱欧者。
· IG指标预计英国脱欧的可能性为25.5%；留在欧盟的概率创纪录新高。
· 彭博的追踪指标显示英国脱离欧盟的可能性为20%。
· TNS公司指出，英国退欧民调显示41%希望离开欧盟；38%希望留下。
★ 各方观点：
◇英国首相卡梅伦强调，英国退欧阵营表示有第二轮公投是错误的说法；这是一次公投，不是闹着玩。
◇英国央行行长卡尼不顾英国退欧阵营的批评，称英国陷入90年代初期的迷茫之中。在对英国退出欧盟提出的警告遭受猛烈批评之际，卡尼捍卫英国央行立场，并将英国经济描述为犹如20世纪90年代初一样，面临类似的不确定性。英国退欧有带来经济衰退的可能。英国央行就退欧风险发出强烈警告。
◇英国财政大臣奥斯本在伦敦史坦斯特机场讲演指出，过去几周，从英国央行到IMF的干预，清楚显示经济论证无庸置疑，脱离欧盟会是英国变穷的不归路。英国财政部与央行正就英国脱欧制定应急计划。
◇英国前首相布莱尔强调，英国将“作出明智之举”反对退欧。
◇英国司法大臣强调，英国公投若脱欧将意味着当前欧盟的终结。
◇美联储莱克(Lacker),如果前景足够不确定，而且预计美国受到的直接影响足够大,英国退欧事件本身不会引起美国经济衰退，认为英国退欧不太可能成为束缚美联储手脚的风险事件。但英国脱欧风险将是其在6月政策会议所关注的因素之一。
◇IMF主席拉加德称退欧或引发英国经济技术性衰退；IMF称英国面临的最大风险与退欧公投有关。
◇欧盟调降英国经济增速预估，称欧盟身份公投造成不确定性。
★ 冲击模型
要精确研判英国若真的离开欧盟会对该国造成何种程度的冲击是不可能的，因为没有类似的先例。不过这些冲击最可能的特征可以被导入一个模型，来初略估计经济可能受到的影响。
信心冲击：企业投资下滑，家庭储蓄增加，反映了对退出后安排的不确定性。需求冲击的设定是占GDP的1.5%。
信誉冲击：设在英国的银行和对英国举债者存在风险敞口的会被视作风险更高。这将导致贷款利率和英国央行政策利率之间存在差异。这种冲击设定在100个基点，并将在接下来的一年内逐步消退。
汇率冲击：外国直接投资会在一年时间里枯竭，但外汇市场参与者不会等待那么久。外部投资者重新评估与英国巨额经常帐赤字相关的风险，英镑会大幅贬值。贬值幅度定在10%。
这个模型运行的结果很清楚：英国经济增速将下滑，最严重的冲击发生在2017年，进口成本上升导致通胀率将攀升。英国央行将不顾通胀受到的短期影响而放松政策，以便支撑需求。经济将逐步开始复苏，但这个进程在2020年前不会结束。
★ 对美国的影响
彭博行业研究经济分析和情形假定工具(BEAST)是由三个经济体组成的模型，包括英国、欧元区和美国。这意味着英国退欧的短期影响可能横跨大西洋两岸。英国经济放缓将对贸易加权的美国出口需求构成轻微拖累。英镑走软也会让英国产品和服务相对于美国更具竞争力，动物精神在全球范围内可能受到某种程度的打击。
上述模型暗示，美国的GDP增速将略微放缓，从而对美联储可能造成政策影响。如果英国脱欧与全球金融传染联系起来，对于美联储的影响将更大。
基于美联储点阵图的斜率，上述模型结果显示英国脱欧可能将美联储下次加息时间推后约三个月。
★ 美联储加息策略
美国经济面消息也不太好，势头正在降温。第一季GDP增长年率只有0.5%，过去三个季度的平均值只有1.3%，远低于进一步去除货币宽松所需要的增速。美联储官员在GDP速度回升并有望达到2.2%的2016年预期值之前不愿意采取行动。要达到这个增速，余下三个季度的经济增长率可能需要2.7%。在6月14-15日政策会议前，美联储将没有时间获取足够的证据，但到7月26-27日会议，情况就可能更明朗了。
尽管近期数据疲软，即便是鸽派的FOMC成员也继续表达今年加息两次的意愿。今年是大选年，意味着9月份采取政策行动的概率很低，11月几乎为零。因此如果美联储对于今年加息50个基点是严肃认真的，可能就必须在7月份实施下次加息。
如果英国6月23日公投选择离开欧盟，对美国经济前景的影响可能轻微，但或将阻止美联储在7月份实施加息。由于今年余下时间的议程为政治所主导，美联储可能因此难以在2016年实施两次加息。
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