续炒升息美元小涨，多空胶着油价震荡

周四(5月19日)美联储本周的鹰派纪要继续对市场施压，美联储三号人物杜德利当日的讲话进一步明确了美联储仍然有可能在6月升息，虽然美国数据好坏参半，但美元仍然在升息预期升温的背景下走出了一波续涨行情。原油方面，虽然美元指数本周走强施压油价回落，但尼日利亚和加拿大带来的供应中断的忧虑却支撑油价，油价最终在多空胶着的震荡行情中基本持稳。具体市场上，美元指数攀升触及一个半月高位，受美联储年内加息预期支撑；欧元兑美元下行触及1.12关口，欧洲央行4月份纪要和欧洲央行官员的公开言论都较为鸽派；金价跌至三周低位，继续受美联储升息预期打压；油价基本持稳，加拿大和尼日利亚供应问题抵消美元走强的影响。 美元指数攀升触及一个半月高位，受美联储年内加息预期支撑。周四公布的经济数据好坏参半，美联储官员再度发表加息言论。目前市场焦点转向周末日本举行的G7财长会议。 强劲的数据、美联储的鹰派措辞加上货币市场立场的随之转变，令对冲基金对于美元将呈现新一轮涨势的预期重燃。本周的美联储会议纪要更是强化了这一点。 本周会议纪要公布前，在美国选举年，市场怀疑2月以来政治在市场下滑中产生影响，谨慎情绪弥漫。一些投机者过去一年一直感到失望，因美元未能上涨，且上周公布数据显示，整体市场目前押注美元走软。 目前焦点转向周末的G7财长会议。周五及周六在日本仙台举行的G7财经首长会议上，汇率料将成为议题。这项会议可能会暴露出G7国家之间对多项议题的歧见，从汇率到财政政策皆有。 市场对于美联储加息预期重燃。美国纽约联储发布4月份初级交易商调查显示，交易商们预计美联储将在6月份和12月份加息。 根据芝加哥商业交易所集团(CME Group)的FedWatch工具，联邦基金利率期货走势显示，投资人预计下月加息的机率为34%，高于会议记录发布前的19%。该几率下跌至26%。 贝莱德集团全球固定收益首席投资官Rick Rieder认为，美联储在7月份加息的可能性高于6月份，因为FOMC届时将有机会等到另一份月度非农就业报告、并能一睹英国6月23日退欧公投的结果。 投资组合经理Ryan Myerberg指出，美联储官员们可能在讲话中确认FOMC会议纪要传达的信息，并保留6月行动的可能，因为美联储想要让投资者继续认为，已经能够在下周行动了；美联储年内可能加息两次，而无论英国公投的结果如何，欧元很可能都会走低。 法国资产管理机构东方汇理的外汇管理部主管James Kwok称，“甚至目前还有许多投资者仍希望在投资组合中做多美元。原因很简单：货币政策存在差距，但许多人因此已经很受伤。” James Kwok表示，“我们认为，美元将持续上扬，但不会是全线上涨。美元兑多数货币都不会像大家预期那样上涨，兑那些央行透过量化宽松、负利率等举措来弱化的货币也不会上涨。你会发现押注日元下跌是多么的危险。” 美元指数小时图显示 周四美国公布的经济数据好坏参半。其中初请失业金数据表现不及预期，而谘商会领先指标数据好于预期。数据整体对市场影响有限。 具体显示，美国5月14日当周首次申请失业救济人数27.8万，预期27.5万，前值29.4万。分析指出，4月中以来初请人数就一直上扬，经济学家将之归因于各学校春假时间不同，因这会导致数据难以修正，但上周初请人数从上周14个月高位有所回落，跌幅创今年2月以来最大，这也是连续63周初请处于30万关口以下，表明美国经济在第一季度遭阻碍后重新获得动力。 美国4月谘商会领先指标月率0.6%，预期0.4%，前值0%。分析指出，4月份美国谘商会领先指标大幅上升，除消费者信心以外的其他分项均录得增长，有利于促进美国经济从一季度的颓势反弹。 另外两项影响力较小的数据显示，美国4月芝加哥联储全国活动指数0.1，预期-0.2，前值-0.55。美国5月费城联储制造业指数-1.8，预期3，前值-1.6。 美联储众官员发表了公开言论继续支撑美元。其中对市场影响较大的，美联储三号人物偏鸽派的杜德利发表了较为中性的言论，这对美元有一定的提振。 美国纽约联储主席鸽派的杜德利在讲话中指出，美联储政策前景取决于经济数据，市场需要理解经济数据对于政策的影响，这很重要。美国经济数据接近美联储的预期，但这难给美联储的预期造成进一步的影响，而数据明显偏离美联储预期则能迫使FOMC大幅修正预期。美联储其实在加息前景上一直都说得很清楚。市场没有认真注意到FOMC成员们的讲话，这让人很意外，我并不认为FOMC内部分歧很大。 杜德利强调，六月是一次取决于数据的会议，美联储是否行动取决于经济是如何演进的，数据将决定美联储的实际行动。如果经济符合自己的预期，则6-7月加息是合理的。二季度GDP看起来发展要好于一季度，美国经济一季度放缓令人有些意外；二季度的零售数据为二季度GDP回升提供了支持。 杜德利表示，全球风险自1-2月以来已经降温，但可能会卷土重来。货币政策通过金融条件发挥作用，金融条件绝对重要。会议纪要发布前，市场消化的美联储加息几率实在太低。通胀率将回升至2%的信心正在上升，相当确信美国通胀率将重返2%。就业市场表明，美国出现薪资压力迹象。 此外，美联储鹰派官员莱克再度发表了鹰派言论。美国里士满联储主席莱克指出，6月很可能加息。全球经济、金融风险已经有所下降，市场在3月和4月错误解读了美联储的讯号，市场高估了美联储暂停加息的可能性，4月会议时自己是支持加息的。 目前FOMC会议有着正常的意见分歧；而会议纪要则很好地传达了预期之间的差异。对美联储2016年加息四次感到满意，美国经济基本面强劲，需求侧不存在问题。英国退欧对欧洲与英国都带来了风险，可能蔓延至美国；但单单英国退欧不会引发美国陷入衰退。 市场更为关注的美联储二号人物、副主席费希尔仅就美联储政策参考的经济模型发表讲话，并未对目前美联储政策、美国经济置评。 欧元兑美元下行触及1.12关口，欧洲央行4月份纪要和欧洲央行官员的公开言论都较为鸽派。欧元区周四的经济数据影响有限。 周四欧洲央行还公布了4月份的会议纪要，纪要主要表达了较为鸽派的观点，这施压欧元。会议记录显示决策者在4月会议上同意，央行超低利率货币政策招致越来越多的批评，他们需要为此进行辩护。 欧洲央行的4月会议纪要具体内容：委员们普遍认为必须反对货币政策无法进一步推升通胀的观念；欧洲央行将从6月起购买公司债券。目前应专注于实施最新的措施；政策期限与预测的政策期限并不等同。 欧洲央行强烈致力于将CPI增长提升至2%，委员们对通胀预期与油价背离感到担忧，必须避免油价持续低位运行引发低通胀的预期深入人心。委员们普遍认为有理由对经济持审慎乐观态度；经济增长面临的风险有所减弱，但仍偏向下行。 欧元兑美元小时图显示 欧洲央行众多官员在周四发表公开言论。这些官员整体上表达了较为鸽派的宽松观点，这对欧元构成压力。 欧洲央行管委瓦西里奥斯卡斯Vasiliauskas认为欧元区复苏过于缓慢和脆弱，欧元区经济需要更加强劲的推动力，额外刺激应来自财政政策。 欧洲央行管委利卡宁Liikanen指出，欧洲央行应考虑允许通胀率超出通胀目标一段时间，以弥补长期以来的物价增长停滞。若通胀率一直不超过2%，就无法得到接近2%的平均通胀率。企业债项目使得欧洲央行货币政策的影响范围扩大。 欧洲央行管委雅兹贝奇Jazbec表示，货币政策不能唱独角戏，刺激经济增长需要连贯一致的政策；财政政策应当在欧盟规则的范围内担当起支持欧洲经济复苏的任务；而规则为财政扩张留出了有限的空间。 欧洲央行管委莱恩Lane称，欧洲央行下月会议将考虑近期油价走势对通胀前景的影响，问题在于油价回升能坚持多久，将持续关注后续进展。 欧洲央行管委斯梅茨Smets称，应当采取一切必要的货币政策，QE并不是针对欧元区政府的利好，欧元区需要更好的政府与整体财政协调，货币政策是有效的。有必要重新思考货币政策与财政政策之间的协调。 周四欧元区的经济数据对市场影响较为有限。具体数据显示，欧元区3月季调后建筑业产出月率-0.9%，前值-0.6%；法国一季度ILO失业率10.2%，预期10.2%，前值10.2%。 金价跌至三周低位，继续受美联储升息预期打压。金价周四下挫逾1%，至三周低点，延续周三跌势，周三美联储发布上次政策会议记录，暗示美联储可能早至下月升息。 现货金跌0.3%，报1,253.80美元，脱离稍早触及的4月28日来最低的1,244美元。周三金价下挫1.7%。现货银下滑2.2%，报每盎司16.47美元。 美联储最新的会议记录暗示，如果数据直指第二季经济成长增强，且通胀和就业改善，美联储可能升息。金价对升息高度敏感，升息推高了持有非收益性黄金的机会成本，且提振美元，而黄金是以美元计价的。 美国数据显示，上周初请失业金人数减少，是美国经济在首季放缓后重新加速的最新迹象，这提振美元，令金价的下跌压力一度上升。周四美联储副主席费希尔称为提高长期均衡利率，需要提升美国经济的趋势增长率。 德国商业银行分析师Carsten Fritsch称，“所有商品遭到重创－银价大跌3%，油价重挫逾2%。看来有许多投机性投资正在被出脱，理由是美元走强。” 现货金价小时图显示 INTL FCStone的独立大宗商品顾问Edward Meir说道，“这份美联储会议纪要强烈暗示该行正在考虑6月份加息的想法，尤其是如果经济数据继续改善，且通胀率朝着重返美联储2%目标的方向运动的话就更是如此。在5月份的剩余时间里大宗商品进一步下跌，而这种下跌走势很可能将在6月份进一步升温。” 不过，Libertas Wealth Management Group的总裁Adam Koos表示，“如果美联储真的在6月份加息，那么我会对此感到意外。股市上还有着太多的风险。股市看多人士正在倒向黄金市场。” Adam Koos称，“如果我此前并未做多黄金的话，那么现在就会逢低买入，原因是我认为金价不会下跌至远低于每盎司1115美元的水平，哪怕是在美联储高官发表鹰派言论以后也是如此。” 投资公司Altavest联合创始人及负责人Michael Armbruster坦然道，“投资者不应对黄金市场的短期动作感到担心。除了利率这个因素以外，全球各国都正在通过央行政策来贬值本国货币。人民币仍处于估值过高的状态，未来很可能将进一步走软。因此，除非美联储从现在起加息100个基点以上，否则黄金市场的整体前景都不会有真正的改变。” 黄金交易基金继续增仓。数据显示，全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓较上日增加0.52%，至860.34吨。 油价基本持稳，加拿大和尼日利亚供应问题抵消美元走强的影响。油价周四大致持稳，因对加拿大和尼日利亚供应受阻的担忧，抵消了美元走强的影响。投资人对美联储下月加息的预期升温，带动美元上扬。 7月布伦特原油收跌0.12美元，报每桶48.81美元。盘中大跌1.55美元或超过3%，报47.38美元。即将到期的6月美国原油收跌0.03美元，报每桶48.16美元，盘中低见46.73美元。 周五将成为近月合约的7月美国原油期货结算价跌0.11美元，报每桶48.67美元。6月/7月合约正价差(远期升水)为10月来最小，反映供应受阻带动现货原油走强。 美国可能在6月加息的前景促使投资人在周四稍早对布伦特和美国原油期货的多头仓位获利了结。纽约时段，油价再度攀升，布伦特和美国原油收盘远离日低，因加拿大Suncor Energy遭遇出口问题，且报道指尼日利亚夸伊博原油港口遇到麻烦。 供应中断支撑油价。在加拿大，Suncor宣布延长不可抗力，其Syncrude设施本月都不再有原油付运。目前加拿大油砂产区野火肆虐，令原油产能减少每日逾100万桶。 在尼日利亚，艾克森美孚称在其夸伊博原油出口港的运作受到犯罪活动的干扰，但港口仍在运作。该港口是尼日利亚最大原油出口港，正常情况下，每日出口量达到逾30万桶。上周在输油管遭损坏后，该港口也宣布遭遇不可抗力。 报道称，这个由埃克森美孚运营的港口的工人已被疏散，港内的油罐已被清空。埃克森美孚的一名发言人随后澄清这个港口的生产活动仍在进行，但其业务由于在周四早些时候遭到犯罪活动的侵袭而一度中断。 ICAP驻美国的经纪人Scott Shelton说道，“有关尼日利亚出口港关闭的报道可能起到了帮助原油价格从盘中低点回升的作用。” 纽约能源对冲基金Again Capital合伙人John Kilduff称，“公平的说，过去一周有许多供应受扰的情况，你必须相信这些都是暂时性的，但这种情况不断。” 法国巴黎银行的分析师则指出，“原油市场的动作发生得过快，幅度也过大。我们仍旧面临着严重的供应过剩压力，而加拿大和尼日利亚的供应中断问题基本上来说是可逆的。” 美国原油价格小时图显示 （美国原油主力合约周五由6月转为7月） 美元上涨施压油价。美联储4月份货币政策会议纪要增强了市场有关该行可能在6月份加息的预期。纽约联储主席杜德利则在周四表示，该行可能会在6月份或7月份加息。受此影响，美元指数延续升势。 一些交易员预计，美元在未来一个月左右将继续将上涨，会限制油价反弹。但也有交易员认为，美元走势对油价的拖累不大。 丹斯克银行资深分析师Jens Pedersen说，“出乎意料鹰派论调十足的会议纪要推高了美元，打压了各种大宗商品，尤其是原油美联储讲话，美元升值，对于原油而言这是坏消息。” 对于周五将要公布的钻井平台数据，瑞银分析师预期，美国油气钻井数将在370触底，上周的油气钻井总数已跌至406口（318口为油井），预期数周之内总数将跌至370口，但这对油价的提振将不会显著，并且钻井总数或在年底重新增至最多430口，明后年底分别为750和900口。 北京时间7点07分 美元指数报95.28/30，欧元兑美元报1.1201/03，现货金价报1256.68美元/盎司，美国原油价格报48.84美元/桶 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